Saf Oyun Nedir?
Saf oyun, tek bir ürün veya hizmet türüne odaklanan bir şirkettir. Saf oyunun tam tersi, çeşitli endüstrilerde birçok ürün ve hizmet sunan bir holdingtir.
Bazı yatırımcılar saf oyunlara yatırım yapmayı tercih ederler çünkü analizleri daha kolaydır ve belirli bir pazar segmentine maksimum maruziyet sağlarlar.
Örneğin, ABD bankacılık hisselerine maruz kalmak isteyen bir yatırımcı, Berkshire Hathaway'e kıyasla Bank of America satın almayı tercih edebilir, çünkü ikincisi sadece bankacılıkta değil, diğer birçok endüstride de yer alır.
Önemli Çıkarımlar
- Saf bir oyun, belirli bir endüstri nişine odaklanan bir şirkettir.
Saf Oyunları Anlama
Saf oyun şirketleri, belirli ürünler veya endüstri segmentlerinde belirli bahisler yapmak isteyen belirli aktif yatırımcı türleri arasında popülerdir. Bu yatırımcılar için, çeşitli iş kollarına sahip bir şirket satın almak, yatırım yapmak istemedikleri sektörlerde gereksiz riskler almaya zorlamaktadır.
Analistler için saf oyunlar, karşılaştırılabilir bir şirket analizi veya akran analizi için daha doğru veriler elde etme fırsatını temsil eder. Bu raporlar yatırım analizi için hayati bir bilgi kaynağı ve göreli değerlemelerin temelidir.
Göreli değerlendirmeler, fiyat-kitap (K / B) oranı, fiyat-kazanç (K / Z) oranı, fiyat-satış (K / Z) oranı ve fiyat gibi metrikleri kullanır nakit akış oranı (P / CF) oranı. Bu değerlerin her biri, yatırım analistinin bir şirketin göreli değerini hesaplamasına ve şirketin aşırı değerlenip değerlenmediğini değerlendirmesine yardımcı olabilir. Saf oyun şirketleri bu analizlere yardımcı girdiler çünkü birbirleriyle çok daha doğrudan karşılaştırılabilirler. Konglomeralar ise karşılaştırılabilir değildir çünkü sonuçları çok sayıda endüstri sektörünü yansıtmaktadır.
"Pure Play" in anlamı
Gerçekçi olarak, saf oyun terimi her zaman bir tahmin olarak kullanılır, çünkü şirketler neredeyse her zaman sektörler arası bir miktar maruz kalmaktadır. Bu özellikle halka açık büyük şirketlere bakıldığında geçerlidir.
Gerçek Dünya Saf Oyun Örneği
Warren, ABD bankacılık sektörünün analizini yapıyor. Özellikle, çeşitli ABD bankacılık hisse senetlerinin PB ve PE oranlarına dayanarak göreceli çekiciliğini değerlendirmek istiyor.
Analizi için aşağıdaki hisse senetlerinin bir listesini hazırlar:
- BB&T Corporation: 1.28 PB ve 12.98PeyCorp: 1.06 PB ve 10.58 PE
Her işletme karmaşık ve benzersiz olmasına rağmen, Warren, bu şirketlerin birbirleriyle karşılaştırılmasının nispeten kolay olduğunu görmektedir, çünkü bölgesel bankacılık iş modellerinin temel odağıdır. Bu nedenle onları bankacılık sektörü için "saf oyunlar" olarak görüyor.
Buna karşılık, Warren, bankacılık sektöründeki önemli rolü nedeniyle Berkshire Hathaway'i listeye dahil etmeye cazip geldi. Ancak, çok sayıda bankacılık dışı faaliyetleri bankacılık saf oyunlarıyla karşılaştırmayı çok zorlaştırdığı için BRK'yi dahil etmeye karar verdi.