Oranlama nedir?
Oranlama, devralma gibi belirli bir kurumsal eylem sırasında ortaya çıkabilecek bir durumdur. Belirli durumlarda, edinen firma nakit ve özkaynak birleşimini sunacaktır ve satın alınan şirketin hissedarları ikisini de almayı seçebilir. Hissedarların seçimini takiben, mevcut nakit veya hisse senetlerinin, hissedarların teklif ettikleri teklifleri karşılamak için yeterli olmaması durumunda kalan hisse senedi orantılıdır. Böyle bir durumda, şirket teklif edilen her teklif için hem nakit hem de hisse oranı verir, böylece herkes anlaşmadan adil payını alır. Pell hibeleri de belirli şartlar altında orantılı olarak ödenebilir ve birisine üniversiteye gitmesi için para ödenebilir.
Orantılılığı Anlama
Proration, bir şirketin başlangıçtaki hedefine bağlı kalmasını ve bazı yatırımcıları diğerlerine göre tercih etmemesini sağlayarak hissedarları destekler (örneğin, geri kalanlara hisse teslim ederken istedikleri parayı hissedarlara vermek). Bu, her yatırımcının ilk seçimlerini alamayacağı anlamına gelse de; tüm yatırımcıların aynı ödülü almasını sağlar.
Denetleme ihtiyacının ortaya çıkabileceği diğer durumlar arasında iflas veya tasfiye, özel temettüler, hisse bölünmeleri ve spinofflar yer alır. Bu kurumsal eylemlerin hissedarlar tarafından onaylanması gerekse de, bir şirket genellikle bir şirketin halka açık bir yıllık toplantısından önce sunulan vekalet belgesinde yer alsa da, bireysel hissedarların zaman zaman tüm hissedarların servetini en üst düzeye çıkarmak için feda etmesi gerekir.
Önemli Çıkarımlar
- Oranlama, bir şirketin yatırımcı tercihlerini karşılamak için orijinal nakit ve özkaynak teklifini ayırdığı durumları ifade eder.
Oranlama ve Ek Birleşme Konuları
Birleşmeler, yatay birleşme yoluyla pazar payı kazanmak, dikey birleşme yoluyla operasyon maliyetlerini azaltmak, yeni pazarlara açılmak ve / veya ortak ürünleri bir araya getirerek, gelirleri artırmak ve kârlarını artırmak için ortak ürünleri birleştirmek gibi çeşitli nedenlerle ortaya çıkar. firmanın hissedarlarının menfaati. Birleşme sonrasında, yeni şirketin hisseleri her iki orijinal işletmenin mevcut hissedarlarına dağıtılır.
Ayrı sektörlerdeki iki şirketin birleşmesine örnek olarak, yatırımcı ve medyanın dikkatini çeken 2017 Amazon / Whole Foods birleşmesi verilebilir. Amazon, organik bakkal zinciri Whole Foods'ı hissedar ve yasal onaylardan sonra 13, 7 milyar dolar nakit olarak satın aldı. Amazon için bu, çevrimiçi olarak bakkal satma girişiminde ve bakkal perakendecisi Walmart ile rekabetinde önemli bir ilerlemeyi temsil ediyordu. Whole Foods için bu, bazı finansal zorluklarının cevaplanmasına yardımcı oldu.
Birleşmeye karar verirken, her iki şirketin hissedarları nasıl ödüllendireceğine ek olarak, Federal Ticaret Komisyonu'nun sektörü rekabetçi tutma ve tekel oluşumundan kaçınma yönergelerini dikkate almak önemlidir. Örneğin, önerilen bir birleşmenin pazar gücü yaratıp yaratmayacağını veya geliştirip geliştirmeyeceğini sormak önemlidir. Bir antitröst endişesi özellikle doğrudan rakipler arasında önerilen yatay birleşmelerle ortaya çıkar.
Oranlama Örneği
Bir şirketin% 75 nakit ve% 25 özkaynaktan oluşan 100 milyon dolarlık bir kıyafet almaya karar verdiğini varsayalım. Nakit-özkaynak bölünmesi, satın alınan şirketin yatırımcılarının çoğunluğunun nakit olarak ödenmeyi seçmesi durumunda revizyona tabi tutulabilir. Bu durumda, edinen şirket nakit talebini karşılamak için muhasebe rakamlarını değiştirecektir. Bu, satın alınan şirketin her yatırımcısının planlanandan daha az nakit almasına neden olacaktır. Halliburton, 2013 orijinal stok geri alım teklifini revize etmek zorunda kaldı ve o dönemde yatırımcı talebini ve hisse senedi fiyatını dengelemek için% 67, 9 oranında azalttı.