Geçen hafta, Kanadalı esrar şirketi Aphria'nın (APHA) hisseleri tek bir işlem gününde% 20'den fazla düştü. Gelişen yasal esrar piyasası türbülansın adil payını görürken, hisse senedi fiyatındaki büyük düşüş hala göze çarpıyordu. Neden ani fiyat değişikliği? O öğleden önce, kısa satıcı Hindenburg Research, Aphria'daki içeriden kişilerin aşırı değerli satın almalar ve hileli finansal raporlama yaptığını iddia etti.
Aphria, kısa satıcı raporunu "hisse senedi fiyatını manipüle ederek kâr amaçlı ve kendi kendine hizmet etme girişimi" olarak nitelendiren bir açıklama yayınladı, ancak hasar zaten yapılmıştı. 14 Aralık 2018 itibarıyla piyasada hisse senedi fiyatı hisse başına 4 Aralık'ın en düşük seviyesi olan 4.51 $ seviyesinden toparlanmaya başlamıştı. Bununla birlikte, hisse başına 5.60 $ 'a işlem yaparken bile, Aphria, Kasım ayının büyük bir bölümünde zevk aldığı 8 ila 10 $ aralığının çok altında.
Esrar Alımlarında Sorun Nedir?
Yasal esrar sahnesine giren yatırımcılar için Aphria önemli bir uyarıcı masaldır. Kısa satıcının suçlamalarının doğru veya yanlış olup olmadığına bakılmaksızın, esrar pazarındaki küçük şirketler arasında ortaya çıkan daha büyük bir eğilimden bahsediyorlar. Yasal kenevir alanı çıktıkça, kendilerini ayırt etmeye istekli şirketler, erişimlerini mümkün olan en kısa sürede genişletmek için çeşitli araçlara başvurdular.
Aurora Cannabis (ACB) gibi bazı operasyonlar için, yeni tesislere milyonlarca dolar yatırım yapmak, yeni pazarlara girmek ve daha fazlası demek. Aphria gibi diğerleri için, genişleme araçları biraz daha kıyasıya bir yaklaşım içeriyordu: bazı şirketler agresif bir şekilde potansiyel rakipler edinerek büyüdü. Aphria da yalnız değil. Kanadalı esrar şirketleri Aurora (ACB) ve Canopy Growth Corp. (CGC), sadece geçen yıl diğer esrar kıyafetlerini satın almak için yüz milyonlarca dolar harcadı.
Hızlı alımlar kendi başlarına sorunlu olmasa da, şirketler nakit alımlarından ziyade hisse senedi alımları için ödeme yaparken sorun yaşarlar. Bazı tahminlere göre, şirket kontrolündeki bir değişikliği içeren tüm esrar sektörü anlaşmalarının üçte ikisinden fazlası tamamen hisse senedi ile finanse edilmiştir. Küresel birleşme ve satın almalar alanında, karşılaştırmalı olarak, 2018'deki tüm bu anlaşmaların yaklaşık yarısı bu şekilde finanse edildi.
Bir esrar şirketi bir rakibi satın almak için hisse senedi kullandığında, toplam hisse sayısı artar. Peki sorun ne? Bir şirket hisselerini artırdıkça, bu hisselerin her birinin kazandığı para miktarını, fiyat-kazanç oranları denir. Bu, iktisaplar için iki anlama gelir: birincisi, iktisaplar, elde ettikleri para miktarını orantılı olarak artırmadıkça şirketlerin güçlü fiyat-kazanç oranları rapor etmesini zorlaştırır; ve ikincisi, şirket hisseleri kullanılarak yapılan iktisaplar, özellikle yasal kenevir endüstrisi kadar değişken bir alanda doğal olarak risklidir.
Esrar Endüstrisi Neden Bu Kadar Uçucu?
Yasal esrar, genel olarak bir endüstri olarak test edilmemiştir. Hâkimiyete yönelik düzinelerce şirket var, ancak bu noktada çok az sayıda galip çıktı. Aurora gibi önde gelen birçok şirket, borsadaki gerileme nedeniyle bastırıldı ve daha birçoğu, en üstteki yarışta kötü tavsiye edilen satın almalarla kuşatılmış olacak. Tüm bunlar yatırımcılar için ne anlama geliyor? Çok agresif bir şekilde genişleyen şirketlere dikkat edin ve büyüyen esrar kıyafetlerinin büyük satın alımlarını ve satışlarını yakından takip edin. Yatırımcılar, pazar analistleri ve hatta esrar şirketleri bile, büyüme yarışında kimin zirveye çıkacağından henüz emin değiller.
![Esrar şirketi satın alımlarında sorun Esrar şirketi satın alımlarında sorun](https://img.icotokenfund.com/img/marijuana-investing/648/problem-with-cannabis-company-acquisitions.jpg)