Pasif yatırım, alım ve satımı en aza indirerek getirileri en üst düzeye çıkarmak için bir yatırım stratejisidir. Yatırımcıların S&P 500 endeksi gibi temsili bir ölçüt satın aldığı ve bunu uzun bir zaman diliminde tuttuğu ortak bir pasif yatırım stratejisine yatırım yapan endeks.
Pasif yatırım, aktif yatırım ile karşılaştırılabilir.
Önemli Çıkarımlar
- Pasif yatırım genel olarak, piyasada minimum ticaret ile uzun vadeli yatırım ufukları için bir al-tut portföy stratejisi anlamına gelir. Index yatırım belki de en yaygın pasif yatırım biçimidir ve yatırımcılar geniş bir piyasa endeksini çoğaltmaya ve elinde tutmaya çalışırlar. Pasif yatırım, daha ucuz, daha az karmaşıktır ve genellikle aktif olarak yönetilen portföylere göre orta ve uzun vadeli ufuklarda vergi sonrası üstün sonuçlar üretir.
Pasif Yatırımları Anlama
Pasif yatırım yöntemleri, sık alım satımda ortaya çıkabilecek ücretlerden ve sınırlı performanstan kaçınmaya çalışır. Pasif yatırımın hedefi aşamalı olarak zenginlik yaratmaktır. Satın alma ve tutma stratejisi olarak da bilinen pasif yatırım, uzun vadeli bir güvenlik satın almak anlamına gelir. Aktif yatırımcıların aksine, pasif yatırımcılar kısa vadeli fiyat dalgalanmalarından veya piyasa zamanlamasından kâr elde etmeye çalışmazlar. Pasif yatırım stratejisinin altında yatan varsayım, piyasanın zaman içinde pozitif getiri sağlamasıdır.
Pasif yöneticiler genellikle piyasayı düşünmenin zor olduğuna inanırlar, bu nedenle piyasa veya sektör performansını eşleştirmeye çalışırlar. Bireysel olarak yapılması durumunda kapsamlı araştırma gerektiren iyi çeşitlendirilmiş tekli hisse senetleri portföyü oluşturarak piyasa performansını çoğaltmaya yönelik pasif yatırım girişimleri. 1970'lerde endeks fonlarının piyasaya sürülmesi, piyasaya uygun getirilere ulaşılmasını çok daha kolay hale getirdi. 1990'larda SPDR S&P 500 ETF (SPY) gibi önemli endeksleri takip eden borsa yatırım fonları veya ETF'ler, yatırımcıların hisse senedi gibi endeks fon ticareti yapmalarına izin vererek süreci daha da basitleştirdi.
Pasif Yatırım Avantajları ve Dezavantajları
Başarılı bir yatırım için iyi çeşitlendirilmiş bir portföyün korunması önemlidir ve endeksleme yoluyla pasif yatırım çeşitlendirmeyi başarmanın mükemmel bir yoludur. Endeks fonları, tüm ya da hedef kriterlerindeki menkul kıymetlerin temsili bir örneğini tutarken riski geniş ölçüde yayar. Endeks fonları, kazananları aramak yerine bir hedef ölçütü veya endeksi izler, böylece sürekli olarak menkul kıymet alım ve satımından kaçınırlar. Sonuç olarak, aktif olarak yönetilen fonlardan daha düşük ücretlere ve işletme giderlerine sahiptirler. Endeks fonu, bir endeksi takip etmeyi amaçladığı için seçilen bir pazara yatırım yapmanın kolay bir yolu olarak sadelik sunar. Bireysel yöneticileri seçmeye ve izlemeye veya yatırım temaları arasından seçim yapmaya gerek yoktur.
Ancak pasif yatırımlar toplam piyasa riskine tabidir. Endeks fonları tüm piyasayı takip eder, böylece genel borsa veya tahvil fiyatları düştüğünde endeks fonları da olur. Diğer bir risk esnekliğin olmamasıdır. Endeks fonu yöneticilerinin, yönetici hisse fiyatlarının düşeceğini düşünse bile, hisse senetlerindeki pozisyonun düşürülmesi gibi savunma önlemlerini kullanmaları genellikle yasaktır. Pasif olarak yönetilen endeks fonları, performans aramak yerine kıyaslama endekslerini yakından takip eden getiriler sağlamak üzere tasarlandığından performans kısıtlamalarıyla karşı karşıyadır. Endeks getirisini nadiren geçerler ve fon işletim maliyetleri nedeniyle genellikle biraz daha az geri dönerler.
Pasif yatırımın temel faydalarından bazıları şunlardır:
- Ultra düşük ücretler: Hisse senedi alan kimse yok, bu yüzden gözetim çok daha ucuz. Pasif fonlar, karşılaştırma ölçütleri olarak kullandıkları endeksi takip eder. Şeffaflık: Hangi varlıkların bir endeks fonunda olduğu her zaman açıktır. Vergi verimliliği: Alım satım stratejileri tipik olarak yıl için büyük sermaye kazancı vergisi ile sonuçlanmaz. Basitlik: Bir endekse veya bir indeks grubuna sahip olmak, sürekli araştırma ve düzenleme gerektiren dinamik bir stratejiden çok daha kolaydır.
Aktif yatırımın savunucuları, pasif stratejilerin şu zayıflıklara sahip olduğunu söyleyecektir:
- Çok sınırlı: Pasif fonlar, belirli bir endeksle veya varyansı çok az olan veya hiç olmayan önceden belirlenmiş yatırımlarla sınırlıdır; böylece piyasada ne olursa olsun yatırımcılar bu varlıklara kilitlenirler. Daha küçük potansiyel getiriler: Tanım olarak, pasif fonlar, temel varlıkları piyasayı izlemek için kilitlendiğinden, kargaşa dönemlerinde bile piyasayı asla yenmeyecektir. Bazen pasif bir fon piyasayı biraz yenebilir, ancak piyasanın patlaması olmadıkça büyük getirileri aktif yöneticilerin canını yakmaz. Aktif yöneticiler ise daha büyük ödüller getirebilir (aşağıya bakınız), ancak bu ödüller de daha büyük risk altındadır.
Avantajlar ve Sınırlamalar
Pasif yatırımın avantaj ve dezavantajlarından farklı olarak, aktif yatırımın ayrıca dikkate alınması gereken faydaları ve sınırlamaları vardır:
- Esneklik: Etkin yöneticilerin belirli bir dizini izlemeleri gerekmez. Bulduklarına inandıkları "kaba" elmasları satın alabilirler. Riskten korunma: Aktif yöneticiler aynı zamanda kısa satış veya satış opsiyonları gibi çeşitli teknikler kullanarak bahislerini koruyabilirler ve riskler çok büyüdüğünde belirli hisse senetlerinden veya sektörlerden çıkabilirler. Pasif yöneticiler, nasıl bir performans sergilediklerine bakılmaksızın, izledikleri endeksin sahip olduğu hisse senetlerine takılı kalırlar. Vergi yönetimi: Bu strateji sermaye kazancı vergisini tetikleyebilse de, danışmanlar vergi yönetimi stratejilerini bireysel yatırımcılara uyarlayabilir, örneğin büyük kazananların vergilerini dengelemek için para kaybeden yatırımlar satabilirler.
Ancak aktif stratejilerin şu eksiklikleri vardır:
- Çok pahalı: Thomson Reuters Lipper, aktif olarak yönetilen bir özkaynak fonu için ortalama gider oranını yüzde 1, 4 olarak tahmin ederken, ortalama pasif özkaynak fonu için sadece yüzde 0, 6'ya denk geliyor. Ücretler daha yüksektir, çünkü tüm bu aktif alım ve satım işlem maliyetlerini tetikler, eşitlik seçimlerini araştıran analist ekibinin maaşlarını ödediğinizden bahsetmiyoruz. On yıllardır süren yatırımların tüm ücretleri geri dönüşleri öldürebilir. Aktif risk: Aktif yöneticiler, yüksek getiriler getireceğini düşündükleri herhangi bir yatırımı satın almakta serbesttirler; bu, analistler doğru olduğunda harikadır, ancak yanlış olduklarında korkunçtur. Kötü sicil kaydı: Veriler, özellikle vergiler ve ücretler muhasebeleştirildikten sonra, aktif olarak yönetilen çok az portföyün pasif kriterlerini geçtiğini göstermektedir. Gerçekten de, orta ve uzun zaman dilimlerinde, sadece bir avuç aktif olarak yönetilen yatırım fonu karşılaştırma endeksini aşmaktadır.