2019'un başlarında hisse senetleri kısmen dünya ekonomisinin dibe vurduğu ve yılın ilerleyen dönemlerinde toparlanacağı beklentileri üzerine toplandı. Daha önde gelen şüpheciler arasında ABD hisse senedi stratejisi başkanı ve Morgan Stanley'de baş yatırım sorumlusu (CIO) Michael Wilson da vardı. Morgan Stanley'den Sunday Start raporunun 1 Eylül 2019 sayısında Wilson, "Bu anlatıya katılmadık ve küresel ekonominin ilk çeyrekte düşmeyeceğini düşündürüyoruz."
Wilson, "Kurumsal kârların hayal kırıklığına uğrayacağını ve bu nedenle sermaye harcamalarını ve nihayet işe alım ve ücret artışları da dahil olmak üzere ekonomiyi etkileyen diğer kurumsal faaliyetlerin olacağını hayal ettik." "Günümüze gelelim, ve küresel ekonominin bu yılki beklentileri, hatta bizimkini hayal kırıklığına uğrattığını söylemek güvenlidir."
Yatırımcıların Önemi
Wilson daha da detaylandırıyor: "Geçen Ekim ayından bu yana ABD kârlılık durgunluğu çağrısında kararlıydım ve şirket yönetim ekiplerinin ilk çeyrekte söz verdiği büyük ikinci yarı toparlanmaya şüpheyle yaklaşıyorum. kar büyümesinde ikinci yarı toparlanmadaki su, S&P 500 3Q EPS beklentileri% -2.7'ye düşerek yılın ilk yarısındaki% -0.5'lik büyümenin oldukça altında."
Wilson, "Bugünkü yükseliş anlatımı, ekonominin ABD endüstriyel / üretim kısmı zayıf olsa da, ABD tüketicisinin güçlü kalması, dolayısıyla ABD ekonomisinin daha fazla yavaşlama veya durgunluktan kaçınabileceğidir." Diyor. Kişisel tüketim harcamaları (PCE) şu anda St. Louis Federal Rezerv Bankası'na göre ABD GSYİH'sının yaklaşık% 68'ini temsil etmektedir. Ancak, şirket karlarının kötüleşmesi kaçınılmaz olarak ücret artışını kısıtlayacak ve sonuçta tüketici harcamalarındaki artış hızını yavaşlatacaktır. Bundan daha da kötüleşebilir.
"Geniş bir kar durgunluğu, eğer yakında iyileşmezse, işten çıkarmaya yol açabilecek şeydir. Açıkçası, böyle bir sonuç ABD tüketicisini olumsuz etkileyecektir ve ABD ekonomisini durgunluk sonucundan ayıran tek şey budur. puan olarak, şirketlerin çalışma saatlerini azaltarak ve geçen yıla göre çok daha yavaş bir şekilde işe alım yaparak işgücü konusunda harekete geçtiğini zaten görüyoruz, "diyor Wilson.
Bu sırada Federal Rezerv iyimser bir not verdi. Haziran ayında yayınlanan FOMC'dan yapılan açıklamaya göre, "İşgücü piyasası güçlü olmaya devam ediyor." Diyerek şöyle devam etti: "İş kazançları ortalama olarak son aylarda sağlam kaldı ve işsizlik oranı düşük kaldı."
İleriye bakmak
Wilson yaygın işten çıkarılmaların ufukta olduğunu tahmin etmiyor, ancak "riskin arttığına" inanıyor. 3Ç 2019 karının, 1 Eylül'de yürürlüğe giren yeni tarifelerin bir sonucu olarak zayıf olmaya devam edeceğini ve S&P 500'ün 3 Eylül'de kapanışın 2.700 veya% 7, 1'in altına düşeceğini tahmin ediyor.
Wilson, yatırımcılara kamu hizmetleri ve tüketici zımbaları gibi savunma stoklarında fazla kilolu olmalarını tavsiye ediyor. "Potansiyel olarak daha zayıf bir işgücü piyasası ve daha yüksek durgunluk riski için fiyatlandırılmayan pahalı laik büyüme stoklarına dikkat edin."
