Kaplama Nedir?
Kaplama, bir yatırımcının ayrı ayrı yönetilen hesaplarını uyumlu hale getiren bir yönetim tarzını ifade eder. Bindirme yönetimi, bir yatırımcının ayrı hesaplardan birleşik pozisyonunu izlemek için yazılım kullanır. Bindirme sistemi, genel portföyün dengede kalmasını sağlamak ve verimsiz işlemlerin olmasını önlemek için herhangi bir portföy ayarlamasını analiz eder. Kaplama portföy yönetimi, yatırımcının stratejilerinin başarıyla uygulanmasını ve koordine edilmesini sağlar.
Kaplama portföy yönetimi genellikle kurumsal yatırımcıların portföyleri ve ultra yüksek net değerli bireylerin portföyleri ile kullanılır. Para yöneticileri ve finansal danışmanlar, yatırımlarındaki çeşitli yatırımcı hesaplarını denetlemek ve izlemek için kullanırlar.
Önemli Çıkarımlar
- Kaplama, bir yatırımcının ayrı ayrı yönetilen hesaplarını uyumlu hale getirmek için yazılım kullanan bir varlık yönetimi tarzını ifade eder. Kaplama genellikle varlıkların, bireysel varlık yöneticilerinin tavsiyelerde bulunduğu bir yönetici tarafından denetlenen birleştirilmiş bir yönetim portföyünde birleştirilmesini içerir.
Kaplama Nasıl Çalışır?
Bir yatırımcı portföyleri ayrı ayrı yönettiğinde, varlıkları farklı yöneticilerin kontrolü altına alır. Bu kurulum, yöneticiler portföyün tamamının riskini artıran, olumsuz vergi etkilerine sahip olan, yatırımcının pozisyonlarını dengesizleştiren veya çapraz amaçlarla çalışan işlemler yapmaya başlarsa verimsizliğe neden olabilir. Örneğin, ayrı olarak yönetilen hesap tüccarlarından biri bir varlık satın alır ve başka bir tüccar onu satarsa, yatırımcı tarafsız bir pozisyon ve iki işlem ücreti ile kalır.
Bindirme yönetimi, ayrı yöneticiler arasındaki iletişimi geliştirmeyi amaçlayarak işlem verimliliğinde artış sağlar. Geleneksel olarak ayrı ayrı yönetilen hesap yapılarında, müşterilerin sermayesi yatırım yapmak üzere birden çok dış yöneticiye devredilir, ancak
kaplama sistemi, varlıklar ve nihai sorumluluk birlikte kalır
birleşik yönetilen hesapta. Bindirme portföylerinin ortaya çıkan sorunları önlemek için belirli bir amacı ve özel kılavuzları olmalıdır. Örneğin, bindirme yöneticisi bir portföyün tamamında maksimum tahsisler belirleyebilir veya belirli bir varlık sınıfında yatırım yapılmasını isteyebilir.
Ostrum (eski adıyla Natixis) Varlık Yönetimi'nden bir broşür gibi sevimli bir şekilde koyar;
Bazı açılardan, bindirme yöneticisinin rolü bir orkestra şefininkine benzer. Bindirme yöneticisi (şef) uyumlu bir sonuç elde etmek için temel yöneticilerin (müzisyenler) faaliyetlerini koordine eder.
Kaplama Portföy Yönetiminin Avantajları
- Yeniden dengeleme: Bir yer paylaşımı yöneticisi, yatırımcının toplam varlıklarının gerektiğinde yeniden dengelenmesini sağlar. Örneğin, bir yatırımcı% 30 hisse senedi, % 30 sabit gelir ve% 20 nakit portföy tahsisi isteyebilir. Bu varlık sınıfları üç farklı hesapta tutulursa, yer paylaşımı yöneticisi bu tahsisleri korumak için ayarlamalar yapar. Risk Yönetimi: Risk, bir yer paylaşımı yöneticisi kullanılarak daha etkin bir şekilde yönetilebilir. Portföyün yatırımcının risk parametreleri içerisinde kalmasını sağlamak için farklı varlık sınıfları, yatırım türleri ve riskten korunma stratejileri içeren portföyler izlenebilir. Örneğin, bir yatırımcı farklı ticaret hesapları aracılığıyla uzun / kısa bir yatırım stratejisi kullanıyorsa, bir bindirme yöneticisi genel net riskini izleyebilir. Vergi Yönetimi: Bindirme yöneticileri, vergi yükümlülüklerini yönetmelerine yardımcı olmak için yatırımcının ayrı hesaplarındaki sermaye kazançlarını ve kayıplarını izleyebilir. Örneğin, bir yer paylaşımı yöneticisi, başka bir hesaptaki büyük sermaye kazancını kısmen dengelemek için bir hesapta kaybedilen bir yatırım satmaya karar verebilir. Basitlik: Kaplama portföy yönetimi, karmaşık bir çoklu yatırım stratejisinin uygulanmasını kolaylaştırır. Hesaplar, evrak işlerini ve müşteri uyum anlaşmalarını en aza indirmek için tek bir beyanla tek bir ana portföyde birleştirilebilir. Yatırımcının portföyüyle ilgili bir sorgusu varsa, tek bir irtibat noktası vardır.
Artıları
-
Profesyonel varlık yönetimi ve tahsisi
-
Neredeyse otomatik yeniden dengeleme, risk yönetimi
-
Vergi yönetimi
-
Yatırımcı için tek irtibat
Eksileri
-
Oluşturmak zaman alıcı
-
Uyumluluk onayı gerekiyor
-
Sürekli iletişim, toplantılar
-
Tek bir firmada hesaplar, varlıklar
Kaplama Portföy Yönetiminin Sınırlamaları
Farklı portföylerin karmaşık yatırım stratejileri varsa, bir bindirme sistemi kurmak zaman alabilir. Çeşitli fon yöneticilerinden belge toplamak ve portföy inşası ve risk yönetimine yaklaşımlarını anlamak, sadece başlangıçta değil, aynı zamanda etkili bir koordinasyon sağlamak için çok sayıda toplantı gerektirebilir.
Ayrıca bir kaplama portföyünün kurulmadan önce tipik olarak çeşitli uyum departmanları tarafından onaylanması gerekir.
Gerçek Dünya Yer Paylaşımı Örneği
Birçok servet / varlık yönetimi firması ve güven şirketi müşterilerine bindirme hizmetleri sunmaktadır. Piper Jaffray böyledir. Birleştirilmiş Yönetilen Hesabı tercih eden müşterilere, müşterinin belirtilen hedefleri, ihtiyaçları, tercihleri, risk toleransı vb. sırayla, diğer yatırım yöneticilerinden bir model portföy şeklinde yatırım tavsiyesi alır - belirli menkul kıymetler ve işlemler önerisi. Kaplama portföy yöneticisi bu tavsiyelerin yerine getirilip getirilmeyeceğine ve müşterinin vergi durumuna, mevcut varlık tahsisine ve agresiflik derecesine göre ne ölçüde uygulanacağına karar verir.