İçindekiler
- İşletme Kaldıraç
- Finansal kaldıraç
- Çıktıları
Hem yatırımcılar hem de şirketler, varlıklarından daha fazla getiri elde etmeye çalışırken kaldıraç (borçlanmış sermaye) kullanırlar. Bununla birlikte, kaldıraç kullanımı başarıyı garanti etmez ve yüksek kaldıraçlı pozisyonlardan olası aşırı kayıpların olması daha olasıdır.
Kaldıraç, bir şirketin varlık tabanını genişletmek ve risk sermayesinden getiri elde etmek için yatırım yaparken bir fonlama kaynağı olarak kullanılır; bir yatırım stratejisidir. Kaldıraç, bir firmanın varlıkları finanse etmek için kullandığı borç miktarını da ifade edebilir. Eğer bir firma yüksek kaldıraçlı olarak tanımlanırsa, şirketin özkaynaktan daha fazla borcu vardır.
Şirketler için iki temel kaldıraç türü kullanılabilir: işletme kaldıracı ve finansal kaldıraç.
Önemli Çıkarımlar
- Şirketler, sermaye yapılarının bir parçası olarak operasyonları ve büyümeyi finanse etmek için kaldıraç olarak bilinen borcu üstlenirler. Borç genellikle özsermaye ihraç etmeye elverişlidir, ancak çok fazla borç, temerrüt veya iflas riskini artırabilir. Kaldıraç, bir firmanın sahip olduğu borç miktarını ve buna hizmet verip veremeyeceğini anlamak için yatırımcıların analiz etmesi gereken iki temel metriktir.
İşletme Kaldıraç
İşletme kaldıracı, sabit maliyetlerin ve değişken maliyetlerin farklı kombinasyonlarının sonucudur. Özellikle, bir şirketin kullandığı sabit ve değişken maliyetlerin oranı, kullanılan faaliyet kaldıraç miktarını belirler. Daha yüksek sabit / değişken maliyet oranına sahip bir şirketin daha fazla faaliyet kaldıracı kullandığı söylenir.
Bir şirketin değişken maliyetleri sabit maliyetlerinden daha yüksekse, şirket daha az işletme kaldıraçını kullanır. Bir işletmenin satış yapma şekli, aynı zamanda ne kadar kaldıraç kullandığı üzerinde de bir etkendir. Az satış ve yüksek marjları olan bir firma yüksek oranda kaldıraç kullanıyor. Öte yandan, satış hacmi yüksek ve marjları daha düşük olan bir firma daha az kaldıraç kullanır.
Her ikisi de borçlanmayı içerdiğinden birbirine bağlı olsa da, kaldıraç ve marj farklıdır. Kaldıraç borç almak iken, marj bir firmanın diğer finansal araçlara yatırım yapmak için kullandığı borç veya borç paradır. Örneğin, bir marj hesabı, bir yatırımcının, önemli ölçüde yüksek getiriler olacağı beklentisiyle menkul kıymetler, opsiyonlar veya vadeli işlem sözleşmeleri satın almak için sabit bir faiz oranında borç para almasına izin verir.
Finansal kaldıraç
Finansal kaldıraç, bir şirket varlıklarının çoğunu borç alarak finanse etmeye karar verdiğinde ortaya çıkar. Firmalar, iş ihtiyaçlarını karşılamak için piyasada hisse ihraç ederek yeterli sermaye toplayamadıklarında bunu yaparlar. Bir firmanın sermayeye ihtiyacı varsa, kredi, kredi limiti ve diğer finansman seçeneklerini arayacaktır.
Bir firma borç aldığında, bu borç defterleri üzerinde bir borç haline gelir ve şirket bu borç için faiz ödemek zorundadır. Bir şirket ancak aktif getirisinin (ROA) krediye olan faizden daha yüksek olacağına inandığı zaman önemli miktarda borç alacaktır.
Çıktıları
Hem yüksek işletme hem de finansal kaldıraçla çalışan bir firma riskli bir yatırım olabilir. Yüksek işletme kaldıracı, bir firmanın çok az satış yaptığı ancak yüksek marjları olduğu anlamına gelir. Bir firma gelecekteki satışları yanlış tahmin ederse, bu önemli riskler doğurabilir. Gelecekteki bir satış tahmini gerçek değerinden biraz daha yüksekse, bu, fiili ve bütçelenmiş nakit akışı arasında büyük bir tutarsızlığa yol açabilir ve bu da firmanın gelecekteki işletme yeteneği üzerinde önemli bir etkiye sahip olacaktır.
Yüksek finansal kaldıraçtan kaynaklanan en büyük risk, bir şirketin yatırım getirisi getirisinin krediye olan ilgisini aşmadığı ve bir şirketin özkaynak ve kârlılık getirisini büyük ölçüde azalttığı durumlarda ortaya çıkar.