Moody's Investors Service, akış devinin büyüyen abone tabanının ve kademeli fiyat artışlarının yaklaşık beş yıl içinde nakit akışı pozitif olmasına yardımcı olacağını tahmin ettikten sonra Netflix Inc.'in (NFLX) kredi notunu Çarşamba günü bir not daha yükseltti.
New York merkezli ajans Netflix'teki notunu B1'den BA3'e çıkardı ve şirketin 6.5 milyar dolarlık borcunun hala spekülatif olduğunu, ancak şimdi öncekinden biraz daha az risk altında olduğunu kaydetti. Moody's, sürekli abone büyümesinin, akış devi orijinal içeriğe büyük miktarlarda yatırım yapmaya devam etmesine rağmen Netflix'in kaldıraç oranının önümüzdeki iki yıl içinde daha yönetilebilir olmasını sağlayacağını öngördükten sonra çağrı yaptı.
Raporda Moody'nin analisti Neil Begley, Netflix'in borç / Ebitda oranının mevcut "yüksek" seviyesinden 7, 3 katına, her birinde% 20'den fazla gelir elde ederse "2020'ye kadar 5 katın altına rahatça" düşebileceğini tahmin etti. Önümüzdeki üç yılın beklendiği gibi. Begley, Netflix'in 2021'in sonuna kadar 200 milyondan fazla aboneye ulaşabileceğine duyduğu güveni dile getirdi. Barron's tarafından bildirilen FactSet'ten elde edilen veriler, şirketin kullanıcı tabanının Mart sonunda 123 milyonda olduğunu tahmin ediyor.
Begley, abone büyümesinde keskin bir artışın Netflix'in kar marjını genişletmesi gerektiğini ve bunun sonucunda büyük harcama yapan şirketin "yaklaşık beş yıl içinde nakit akışı pozitif" olmasını sağladı.
"Sabit abone büyümesinin, kademeli fiyat artışlarıyla birlikte, artan içerik yatırımını ve kendi ürettiği ve sahip olduğu programlamaya yapılan açık işletme sermayesi harcamalarını geride bırakarak marjları sürekli olarak artırmasını bekliyoruz." Dedi. “Olumlu nakit akışı yaratmak için bu marjların 2017'nin% 7 aralığından düşük% 20 aralığına kadar büyümesi gerektiğine inanıyoruz.”
Begley, raporunda Moody'nin Netflix'in notunu tekrar yükseltme olasılığının sınırlı olduğunu, çünkü şirketin genişlemesini finanse etmek için borç yığınına eklemeye devam edeceğini söyledi. Netflix'in önümüzdeki birkaç yıl içinde “15 milyar dolar kadar borç” ekleyeceğini düşünüyor.
Analist ayrıca, Kaliforniya merkezli Scotts Valley'nin kâr marjlarını iyileştirememesi ve abonelik sayısında bir düşüş kaydetmesi durumunda indirgenebileceği konusunda da uyardı.