McCallum Kuralı Nedir?
McCallum Kuralı, 20. yüzyılın sonunda ekonomist Bennett T. McCallum tarafından geliştirilen bir para politikası geliştirme kılavuzudur. McCallum Kuralı, bir ülkenin enflasyonunun ve para tabanlarının toplam miktarının nasıl etkileşimde bulunduğunu tanımlamak için bir formül kullanır. Kural, bu sayıların nasıl dengede tutulması gerektiğini açıklar.
Kural, politika yapıcılara önümüzdeki çeyrekte para tabanının ne olması gerektiğini sağlamak üzere tasarlanmıştır.
McCallum Kuralı genellikle başka bir ekonomik hedefleme kuralı olan Taylor Kuralı ile karşılaştırılır.
Önemli Çıkarımlar
- McCallum Kuralı, enflasyon ve para arzı arasındaki ilişkiyi açıklayan bir para politikası teorisi ve formülüdür. McCallum Kuralı formülü, önümüzdeki çeyrek için para tabanı için bir hedef sağlar. McCallum Kuralı, 2008 mali krizinden önce uygulandı, bazı akademisyenler durgunluğun etkisini azaltacağını savunuyor.
McCallum Kuralını Anlama
McCallum Kuralı bir tür nominal Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (NGDP) hedefleme kuralıdır. Hedefleme kuralı, bir ülkenin merkez bankasının para arzına ne zaman müdahale edeceğini bilmesine yardımcı olmak için tasarlanmış bir formüldür. Bir merkez bankası, belirli bir hedefi vurmak için çeşitli mekanizmalar kullanarak faiz oranlarını değiştirerek müdahale edebilir.
Çoğu ekonomik hedefleme kuralı, yaygın bir enflasyona ve ülke ekonomisini istikrarsızlaştırabilecek, paniğe ve durgunluğa yol açabilecek bir parasal patlamaya izin vermeyecek şekilde tasarlanmıştır. Bu kurallar genellikle ölçülü ve sürdürülebilir bir büyüme sağlamak için tasarlanmıştır. Bazı ekonomik hedefleme kuralları, büyüme veya enflasyonun bir ölçüsünü kontrol etmeye dayanır. NGDP hedefleme kuralları gibi diğerleri, çeşitli alanların etkileşimine onları dengelemenin ve kontrollü büyümeyi sağlamanın bir yolu olarak bakarlar.
Bennett T. McCallum, 1987-1990 yılları arasında yazılan bir dizi makalede McCallum Kuralını geliştirdi. Bir ülkenin para tabanının enflasyon oranıyla etkileşime girme şeklini yakalamaya çalıştı. Bu göstergeler sayesinde, çeşitli koşullar altında bir ekonomide ne olacağını tahmin etmeyi ve Federal Rezerv Bankası veya diğer merkez bankaları tarafından alınabilecek olası düzeltici tedbirleri belirlemeyi umuyordu. Bu kural birçok NGDP hedefleme kuralından farklıdır, çünkü mevcut parasal tabana ve bu tabanda hangi değişikliklerin gerçekleşeceğine temel önem vermektedir.
McCallum Kural modelinin temel girdileri, hedef enflasyon oranı, para tabanı ve gerçek gayri safi yurtiçi hasıladaki (GSYH) uzun vadeli ortalama büyüme oranıdır.
McCallum Kuralının Güçlü ve Zayıf Yönleri
Bazı araştırmacılar, McCallum kuralının 2008 Büyük Durgunluk'tan önce uygulandığını, mali krizin etkilerinin daha az şiddetli olacağını savunuyorlar.
Dezavantajlardan biri, kuralın çeşitli değişkenlerdeki değişikliklere bakarken, yine de politika yapıcıların bilgiye sahip olması ve onunla ne yapacağına karar vermesidir. Diğer bazı kuralların aksine, değişkenlerin ortasında kuralın nasıl uygulanacağı her zaman açık değildir.
Enflasyon hedeflemesi bazen olumsuz arz şoku gibi bir ekonomiyi dengesizleştirebilir. McCallum kuralı uyarınca, merkez bankası McCallum kuralı uyarınca para arzını daraltabilir. Bu, enflasyonu düşürebilir, ancak gerçek çıktıyı artırmaya yardımcı olmaz.
McCallum Kuralının Taylor Kuralıyla Nasıl Karşılaştırıldığı Örneği
Taylor Kuralı, 1993 yılında John B. Taylor ve Dale W. Henderson ve Warwick McKibbin tarafından oluşturulan merkez bankalarının büyüme ve enflasyonu kontrol etmelerine yardımcı olmak için tasarlanmış bir başka ekonomik hedefleme kuralıdır. Enflasyonun fiyatlandırma ve büyüme üzerindeki etkisini açıklar.
McCallum Kuralı ve Taylor Kuralı genellikle ekonomik davranışı açıklamak için rakip önlemler olarak kabul edilir, ancak iki kural aynı ilişkileri hiç açıklamaz veya açıklamaz. Taylor Kuralı öncelikle Federal fon oranıyla ilgilenirken, McCallum Kuralı para tabanını içeren ilişkileri açıklar.