Hak Teklifi Nedir (Sorun)?
Bir hak teklifi (haklar sorunu), mevcut hissedarlara, mevcut hisseleriyle orantılı olarak, abonelik varantları olarak bilinen ilave hisse senetleri satın almak için sunulan bir grup haktır. Bunlar, bir şirketin hissedarlarına şirkette ek hisse satın alma hakkı vermekle yükümlü olmadığı için bir tür seçenek olarak kabul edilir.
Bir hak teklifinde, her bir hissenin satın alınabileceği abonelik fiyatı genellikle mevcut piyasa fiyatına göre iskonto edilir. Haklar genellikle devredilebilir, bu da sahibin onları açık pazarda satmasına izin verir.
Hak Teklifi
Bir Hak Teklifi (Sorun) Nasıl Çalışır?
Bir hak teklifinde, her hissedar belirli bir fiyata ve belirli bir süre içinde (genellikle 16 ila 30 gün) ek payların orantılı olarak tahsisini satın alma hakkını alır. Hissedarlar, özellikle bu hakkı kullanmakla yükümlü değildir.
Bir hak teklifi, mevcut hissedarların şirkette yeni hisse satın almaları için etkin bir davettir. Daha spesifik olarak, bu tür bir hisse senedi mevcut hissedarlara "haklar" adı verilen menkul kıymetler verir; bu da hissedarlara, ileride belirtilen bir tarihte piyasa fiyatından indirimli olarak yeni hisse satın alma hakkı verir. Şirket hissedarlara indirimli fiyatla hisse senetlerine daha fazla maruz kalma şansı veriyor. (Daha fazla bilgi için Stok Hakları Sorunu videosunu izleyin.)
Ancak yeni hisse senetlerinin satın alınabildiği tarihe kadar hissedarlar piyasadaki hakları normal hisse senetlerinde işlem görecekleri şekilde takas edebilirler. Pay sahiplerine verilen hakların değeri vardır, dolayısıyla mevcut pay sahiplerinin mevcut paylarının değerinin gelecekteki seyreltilmesi için telafi edilmesi. Seyreltme, bir hak teklifi, bir şirketin net kârını daha fazla sayıda hisse üzerine yaydığı için oluşur. Böylece, şirketin hisse başına kazançları veya EPS, tahsis edilen kazançlar hisse seyreltmesiyle sonuçlandıkça azalır.
Önemli Çıkarımlar
- Haklar konusu, mevcut hissedarların şirkette yeni hisse satın almaları için yapılan bir davettir. Bir hak teklifinde, her hissedar belirli bir fiyata ve belirli bir süre içinde (genellikle 16 30 güne kadar). Pay sahiplerinin bu hakkı kullanma zorunluluğu yoktur. Nakit sıkıntısı çeken şirketler, gerçekten ihtiyaç duyduklarında para toplamak için hak konularına başvurabilirler.
Hak Teklifi Türleri
İki genel hak teklifi türü vardır: doğrudan hak teklifleri ve sigortalı / yedek haklar teklifleri.
- Doğrudan hak tekliflerinde, ihraççı sadece kullanılan hisse sayısını sattığı için bekleme / geri dönüş alıcıları (tahsis edilmemiş haklar satın almak isteyen alıcılar) yoktur. Eğer doğru şekilde abone olmazlarsa, ihraççı yetersiz sermayeli olabilir. Genellikle daha pahalı olan sigortalı / yedek haklar teklifleri, üçüncü tarafların / backstop satın alanların (örn. Yatırım bankaları) istisnasız haklar satın almalarına izin verir. Geri döndürmez alıcılar, hak teklifinden önce satın almayı kabul eder. Bu tür bir anlaşma, ihraç eden şirkete sermaye gereksinimlerinin karşılanmasını sağlar.
Bazı durumlarda, verilen haklar devredilemez. Bunlar "vazgeçilemez haklar" olarak bilinir. Diğer durumlarda, bir haklar sorununun yararlanıcısı bunları başka bir tarafa satabilir.
Hak Sunan Avantajlar
Şirketler genellikle para toplamaları gerektiğinde haklar sunarlar. Örnek olarak borcun ödenmesi, ekipman satın alınması veya başka bir şirketin satın alınması gerektiğinde verilebilir. Bazı durumlarda, başka uygun finansman alternatifi olmadığında şirket para toplamak için bir hak kullanabilir. Bir hak teklifinin diğer önemli faydaları, ihraç eden şirketin yüklenim ücretlerini atlayabilmesi, hissedar onayı gerekmemesi ve ihraççının adi hisse senedindeki piyasa ilgisinin genellikle zirve yapmasıdır. Mevcut hissedarlar için, hak teklifleri indirimli olarak ilave hisse satın alma fırsatı sunar.
Dezavantajları Olan Haklar
Bazen, hak teklifleri ihraç eden şirkete ve mevcut hissedarlara dezavantajlar getirir. Hissedarlar, seyreltme konusundaki endişeleri nedeniyle onay vermeyebilir. Teklif daha yoğun yatırımcı pozisyonlarına neden olabilir. İhraç eden şirket, sermaye artırmaya yönelik bir girişimde, hakların sunulmasıyla ilgili ek gerekli başvuruların ve prosedürlerin çok maliyetli ve zaman alıcı olduğunu; hak teklifinin maliyetleri faydalardan daha ağır basabilir (maliyet-fayda ilkesi).