Piyasa Portföyü Nedir?
Piyasa portföyü, yatırım evreninde bulunan her tür varlığı içeren teorik bir yatırım paketidir ve her bir varlık, piyasadaki toplam varlığıyla orantılı olarak ağırlıklandırılır. Bir piyasa portföyünün beklenen getirisi, bir bütün olarak piyasanın beklenen getirisi ile aynıdır.
Piyasa Portföyünün Temelleri
Bir piyasa portföyü, tamamen çeşitlendirilmiş olması nedeniyle, belirli bir varlık sınıfına özgü risk olan sistematik riske değil, yalnızca sistematik riske veya pazarı bir bütün olarak etkileyen riske tabidir.
Teorik bir piyasa portföyünün basit bir örneği olarak, borsada üç şirketin var olduğunu varsayalım: A Şirketi, B Şirketi ve C Şirketi. A Şirketinin piyasa değeri 2 milyar dolar, B Şirketi'nin piyasa değeri 5 milyar dolar ve C Şirketinin piyasa değeri 13 milyar dolar. Böylece, toplam piyasa değeri 20 milyar dolara ulaşıyor. Pazar portföyü, portföyde yer alan aşağıdaki şirketlerin her birinden oluşur:
Şirket A portföy ağırlığı = 2 milyar dolar / 20 milyar dolar =% 10
B şirketinin portföy ağırlığı = 5 milyar $ / 20 milyar $ =% 25
C şirketinin portföy ağırlığı = 13 milyar $ / 20 milyar $ =% 65
önemli çıkarımlar
- Piyasa portföyü, dünyadaki her türlü yatırımın teorik, çeşitlendirilmiş bir grubudur ve her bir varlık, piyasadaki toplam mevcudiyeti ile orantılı olarak ağırlıklandırılmıştır. Real Critique, gerçekten çeşitlendirilmiş bir piyasa portföyü oluşturmanın imkansız olduğunu ve kavramın tamamen teorik olduğunu öne süren ekonomik bir teoridir.
Sermaye Varlığı Fiyatlama Modelinde Piyasa Portföyü
Piyasa portföyü, sermaye varlığı fiyatlandırma modelinin (CAPM) önemli bir bileşenidir. Varlıkları, özellikle hisse senetlerini fiyatlandırmak için yaygın olarak kullanılan CAPM, bir varlığın beklenen getirisinin sistematik risk miktarına dayanarak ne olması gerektiğini gösterir. Bu iki madde arasındaki ilişki, güvenlik piyasası hattı denilen bir denklemde ifade edilir. Güvenlik piyasası hattı denklemi beklenen veya istenen getiri = R (f) + B x ((R (m) - R (f)):
Tüketim CAPM formülü. investopedia
Nerede:
R = beklenen getiri
R (f) = risksiz oran
R (m) = piyasa portföyünün beklenen getirisi
β c = söz konusu varlığın piyasa portföyüne karşı beta sürümü
Örneğin, risksiz oran% 3 ise, piyasa portföyünün beklenen getirisi% 10'dur ve varlığın piyasa portföyüne göre beta değeri 1, 2 ise, varlığın beklenen getirisi:
Beklenen getiri =% 3 + 1, 2 x (% 10 -% 3) =% 3 +% 8, 4 =% 11, 4
Piyasa Portföyünün Sınırlamaları
Ekonomist Richard Roll, 1977 tarihli bir makalede, pratikte gerçekten çeşitlendirilmiş bir pazar portföyü oluşturmanın imkansız olduğunu önerdi - çünkü bu portföyün koleksiyonlar, emtialar ve temel olarak pazarlanabilir tüm kalemler dahil olmak üzere dünyadaki her bir varlığın bir kısmını içermesi gerekecekti değer. "Roll's Critique" olarak bilinen bu argüman, geniş tabanlı bir piyasa portföyünün bile yalnızca en iyi endeks olabileceğini ve bu nedenle sadece yaklaşık tam çeşitlendirme olabileceğini düşündürmektedir.
Piyasa Portföyüne Gerçek Dünya Örneği
Ekonomistler Ronald Q. Doeswijk, Trevin Lam ve Laurens Swinkels, 2017 yılında "Piyasa Portföyünün Tarihsel Getirileri" başlıklı bir çalışmada, 1960-2017 yılları arasında küresel bir çok varlıklı portföyün nasıl performans gösterdiğini belgelemeye çalıştılar. bileşik getiriler kullanılan para birimine bağlı olarak% 2.87 ila% 4.93 arasında değişmiştir. ABD doları cinsinden getiri% 4.45 idi.