Zorunlu Dönüştürülebilir Nedir?
Zorunlu bir dönüştürülebilir, gerekli bir dönüşüm veya itfa özelliği bulunan bir tür dönüştürülebilir tahvildir. Sözleşmeye bağlı bir dönüştürme tarihinde veya bu tarihten önce, sahibinin zorunlu dönüştürülebilir maddeyi alttaki ana hisse senedine dönüştürmesi gerekir.
Zorunlu Cabrio Açıklaması
Bir şirketin sermaye artırımı yapmanın iki yaygın yolu vardır - özkaynak ihracı veya borç ihracı. Bir şirket özsermaye ihraç ettiğinde, özsermaye maliyeti hissedarlara temettüdür. Bununla birlikte, tüm şirketler temettü ödemez, bu durumda hissedarlar hisse fiyatında sermaye değerlemesi ile belirlenen yatırımın geri dönüşünü beklerler. Borç veya tahvil ihracı için borç maliyeti, tahvil sahiplerine yapılacak dönemsel faiz ödemeleridir. Bir şirketin sermaye projelerini finanse etmek için nasıl para toplayacağına ilişkin kararı, her bir güvenlik düzenlemesinin erişilebilirliğine veya maliyetine bağlıdır.
Bazen şirketler sermaye yapısını ayarlamada veya sermaye maliyetini azaltmada esneklik kazanmak için saf borç veya saf özsermaye sorunlarından kaçarlar. Bir şirket, genel piyasa koşulları bir hisse senedi sorunu için uygun değilse veya geleneksel bir hisse senedi ihracı, aksi takdirde piyasadaki mevcut hisselerin fiyatı üzerinde ciddi bir piyasa baskısı yaratırsa borç ihraç etmeyi seçebilir. Bu durumda, ihraç edilen borcun, borcun daha uygun bir zamanda özkaynağa dönüştürülmesini sağlayacak zorunlu bir dönüştürülebilir özelliği olabilir. Dönüştürülebilir bir özelliği olan bir tahvil, ihraç sırasındaki güven sözleşmesinde vurgulanacaktır.
Zorunlu bir dönüştürülebilir, önceden belirlenmiş bir tarihte veya daha önce otomatik olarak ortak özkaynağa dönüştürülen bir güvenliktir. Bu hibrit güvenlik, dönüşüm tarihine kadar belirli bir geri dönüşü garanti eder, bundan sonra garanti edilen geri dönüş yoktur, ancak çok daha yüksek geri dönüş olasılığı vardır. Bu, sahibinin sabit gelir güvenliğini ihraç eden şirketteki hisselere dönüştürme hakkını kullanma seçeneğine sahip olduğu standart konvertibl tahvilden farklıdır. Normal bir konvertibl tahvil sahibi, hisse senedinin hisse fiyatını yerine getirmemesi durumunda yatırımcıya olumsuz bir koruma sağlayarak hisse senedi ve tahvil piyasasının piyasa koşullarına bağlı olarak tahvilleri portföyünde bırakmayı veya bırakmayı seçebilir. beklenildiği gibi.
Zorunlu konvertibller, herhangi bir dönüştürme opsiyonunun tahvil sahibini soyduğundan, yatırımcılara, zorunlu dönüşüm yapısı sahiplerini telafi etmek için normal konvertibllerden daha yüksek verim sağlanır. Düzenleme sırasında zorunlu Cabrio'nun ihraç fiyatı adi hisse senedinin fiyatına eşittir. Güven sözleşmesi, borçlanma senetlerinin vade tarihinde ihraç edilen hisse senedine prim üzerinden adi hisse senedine dönüştürülebilen fiyat olan dönüştürme fiyatını listeler. Gerçekte, iki konvertör fiyatı zorunlu bir konvertibl ile belirtilir - ilk konversiyon fiyatı, yatırımcının nominal değerinin yeniden hisse senedine eşdeğer olduğu fiyatı sınırlar, ikincisi yatırımcının daha fazla kazanacağı fiyatı sınırlar par. Hisse senedi fiyatı ilk dönüştürme fiyatının altındaysa, yatırımcı orijinal anapara yatırımına kıyasla sermaye kaybına uğrar. Dönüşüm fiyatı yerine, dönüşüm oranı öngörülebilir; dönüşüm oranı, bir yatırımcının her bir nominal değer tahvilinin dönüştürülmesini bekleyebileceği hisse sayısıdır. Bu oran, ihraç eden şirketin hisse senedi fiyatına bağlı olarak değişir.
Zorunlu hisse senetlerinin uygulanması, zorunlu hisse senetleri zorunlu hisse senetleri için de geçerlidir; bu durumda imtiyazlı hissedarların hisselerini belirli bir tarihte adi hisse senedine dönüştürmeleri gerekir.