LIBOR-in-Arrears Takas Nedir?
Gecikmiş bir LIBOR swapı normal veya vanilya swapına benzer, ancak değişken oran tarafı başlangıç yerine sıfırlama süresinin sonunda ayarlanır. Bu oran daha sonra geriye dönük olarak uygulanır.
Hızlı tanım, bir vanilya swapının oranı önceden ayarlaması ve daha sonra (gecikmiş olarak) öderken, bir gecikme takasının sonradan (gecikmiş olarak) ödeme yapmasıdır.
Bu takas, borcu takas, sıfırlama takas, geri ayarlı takas ve gecikmeli sıfırlama takas dahil olmak üzere birçok başka isme sahiptir.
Gecikmiş LIBOR Takasını Anlama
Borçlu LIBOR yapısı 1980'lerin ortalarında yatırımcıların potansiyel olarak düşen faiz oranlarından faydalanmalarını sağlamak için uygulamaya konmuştur. Faiz oranlarına yön veren ve düşeceklerine inanan yatırımcılar ve borçlular tarafından kullanılan bir stratejidir.
Takas işlemleri, sabit faizli yatırımların nakit akışlarını değişken faizli yatırımlar için değiştirir. Dalgalı oran, genellikle Londra Bankalararası Teklif Edilen Faiz Oranı (LIBOR) artı önceden belirlenmiş bir tutar gibi bir endekse dayanır. LIBOR, bankaların Eurocurrency piyasasındaki diğer bankalardan borç alabileceği faiz oranıdır. Tipik olarak, tüm oranlar takas başlangıcında ve varsa takas olgunlaşana kadar sonraki sıfırlama dönemlerinin başlangıcında ayarlanır.
"Borçların" tanımı borçludur ve daha önce ödenmesi gereken paradır. Gecikmiş bir LIBOR takas durumunda, tanım ödemenin kendisinden ziyade ödemenin hesaplanmasına daha fazla eğilir.
Düzenli veya basit bir vanilya swapında, değişken oran sıfırlama süresinin başlangıcında ayarlanır ve bu sürenin sonunda ödenir. Gecikmiş bir takas için en büyük fark, takas sözleşmesinin LIBOR oranını örneklemesi ve ödemenin ne olması gerektiğini belirlemesi. Bir vanilya değişiminde, sıfırlama döneminin başlangıcındaki LIBOR oranı taban ücrettir. Gecikmiş bir takasta, sıfırlama döneminin sonundaki LIBOR oranı taban orandır.
Gecikmiş LIBOR Takasını Kullanma
Vanilya swapının değişken oran tarafı, bu durumda LIBOR, her sıfırlama tarihinde sıfırlanır. Üç aylık LIBOR taban ücret ise, takas altındaki değişken oranlı ödeme üç ay içinde gerçekleşir ve daha sonra geçerli olan üç aylık LIBOR bir sonraki dönemin oranını belirler. Gecikmiş bir takas için, cari dönem oranı henüz sona eren dönemi kapsayacak şekilde üç ay içinde belirlenir. İkinci üç aylık dönemin oranı sözleşmede altı ay, vb.
Bir yatırımcı LIBOR'un önümüzdeki birkaç yıl içinde düşeceğine inanıyorsa ve sadece bu olasılıktan yararlanmak istiyorsa, her sıfırlama süresinin sonunda başlangıçtan daha düşük olmasını bekler. Yatırımcı, LIBOR'u almak için bir takas anlaşması yapabilir ve sözleşmenin ömrü boyunca ödenmemiş LIBOR'u ödeyebilir. Bu durumda her iki oranın da dalgalandığını unutmayın.