Yükümlülük Değişimi nedir?
Yükümlülük swapı, iki tarafın faiz oranlarını veya kur riskini borca takas ettiği türev bir sözleşmedir. Çoğu takas, temel anapara tutarına dayalı nakit akışlarını içerir.
Genellikle müdür el değiştirmez. Bir nakit akışı sabit, diğeri değişkendir, yani gösterge faiz oranı, değişken döviz kuru veya endeks fiyatına dayanır.
Bir borç swapının şartları ve yapısı, bir varlık swapı ile aynıdır. Yükümlülük takasıyla birlikte bir borca maruz kalırken, varlık takası bir varlığa maruz kalmakla yükümlüdür.
Takaslar borsalarda işlem görmez ve perakende yatırımcılar genellikle takas işleminde bulunmazlar. Bunun yerine takaslar, işletmeler veya finansal kurumlar arasında tezgah üstü sözleşmelerdir.
Önemli Çıkarımlar
- Borç, varlık takasına benzer, ancak tarafların pasif takası, varlıklar yerine pasiflerle değiş tokuş etmesi olabilir. Yükümlülük takasları, faiz oranıyla ilgili, değişken bir oranla sabit bir döviz kuru (veya tersi) veya döviz kuru olabilir. Yükümlülük swapları, kurumlar tarafından borcun risk yapısını (sabit veya değişken) hedge etmek, muhtemelen spekülasyon yapmak (nadiren) veya değiştirmek ve böylece varlıkların ve diğer nakit akışlarının oran yapısı ile daha iyi eşleşme yükümlülükleri için kullanılır.
Yükümlülük Takasını Anlama
Yükümlülük swapları sabit (veya değişken faizli) bir borcu değişken (veya sabit) bir borca dönüştürmek için kullanılır. İlgili iki taraf nakit çıkışları yapıyorlar.
Örneğin, bir banka% LIBOR artı% 0, 5 değişken oranlı borç yükümlülüğü karşılığında% 3 borç yükümlülüğü alabilir. Libor şu anda% 2.5 olabilir, bu nedenle sabit ve dalgalı oranlar şu anda aynıdır. Zamanla, dalgalı oran değişebilir. LIBOR% 3'e yükselirse, şimdi takasdaki değişken faiz oranı% 3, 5'tir ve değişken faiz oranına kilitlenen taraf şimdi bu yükümlülük için daha fazla ödeme yapmaktadır. LIBOR diğer yöne hareket ederse, başlangıçta olduğundan daha az ödeyeceklerdir (% 3).
İşletmeler ve kurumlar borçlar için ödedikleri oranın değişken ya da sabit olup olmadığını değiştirmek için borç swaplarını kullanırlar. Faiz oranlarının değişeceğine ve potansiyel olarak bundan faydalanmak istediklerine inanırlarsa bunu yapmak isteyebilirler. Ayrıca, borcun (sabit veya değişken) varlığının sabit veya değişken nakit akımları üretebilecek varlıklarıyla eşleşmesi için bir borç takası da girebilirler. Takaslar da riskten korunmak için kullanılabilir.
Sorumlu Takas Örneği
Örnek olarak, XYZ şirketi altı aylık LIBOR faiz oranını artı ABC'nin altı aylık sabit oran% 5 yükümlülüğünü% 2.5 borçla değiştirmektedir. Kavramsal anapara tutarı 10 milyon dolar.
XYZ şirketinin artık% 5'lik sabit bir yükümlülük oranı varken, ABC Şirketi LIBOR artı% 2, 5'lik bir yükümlülük üstleniyor. Altı aylık LIBOR oranının şu anda% 2, 5 olduğunu, bu nedenle dalgalı oranın şu anda% 5 olduğunu varsayalım.
Üç ay sonra LIBOR'un% 2.75'e yükseldiğini, bu nedenle dalgalı oranın artık% 5.25 olduğunu varsayın. ABC şirketi şimdi eskisinden daha kötü durumda, çünkü başlangıçta sahip oldukları sabit orandan daha yüksek bir dalgalı kur ödüyorlar. Bununla birlikte, şirketler genellikle para kazanmak ya da kaybetmek için takaslara değil, iş ihtiyaçlarına göre döviz kurlarına girerler.
LIBOR% 2.25'e düşerse, dalgalı kur şimdi% 4.75'tir ve ABC Şirketi başlangıçta% 5'ten daha düşük bir oran ödemektedir.
Anapara tutarları tipik olarak değiş tokuş edilmediğinden ve borçlar gerçekte el değiştirmediğinden, zaman içinde faiz oranındaki değişiklikler, düzenli aralıklarla veya takas süresinin sona ermesiyle ödeme yapılarak ele alınır. Taraflar takas şartlarını belirledikleri için her iki tarafın da kabul ettiği şartlar yaratırlar.