Kaldıraçlı Satın Alma Nedir?
Kaldıraçlı satın alma (LBO), satın alma maliyetini karşılamak için önemli miktarda borç para kullanarak başka bir şirketin satın alınmasıdır. Satın alınan şirketin varlıkları, satın alan şirketin varlıklarıyla birlikte genellikle krediler için teminat olarak kullanılır.
Önemli Çıkarımlar
- Kaldıraçlı satın alma, satın alma maliyetini karşılamak için önemli miktarda borç para (tahvil veya kredi) kullanarak başka bir şirketin satın alınmasıdır. Kayıtlı en büyük LBO'lardan biri, 2006 yılında Kohlberg Kravis Roberts & Co. (KKR), Bain & Co. ve Merrill Lynch tarafından Hastane Şirketi'nin (HCA) satın alınmasıydı. Kaldıraçlı bir satın alımda (LBO) genellikle% 90 borcun% 10 özsermayeye oranıdır.
Kaldıraçlı satın alımların amacı, şirketlerin çok fazla sermaye taahhüt etmeden büyük alımlar yapmalarına izin vermektir.
Borçlanılarak satın alınma
Kaldıraçlı Satın Alma İşlemini (LBO) Anlama
Kaldıraçlı bir satın alımda (LBO), genellikle% 90 borcun% 10 özkaynaklara oranı vardır. Bu yüksek borç / özsermaye oranı nedeniyle, satın alımda ihraç edilen tahviller genellikle yatırım derecesi değildir ve önemsiz tahviller olarak adlandırılır. Ayrıca, birçok insan LBO'ları özellikle acımasız, yırtıcı bir taktik olarak görür. Bunun nedeni genellikle hedef şirket tarafından yaptırım uygulanmamasıdır. Bir şirketin başarısının, bilançodaki varlıklar açısından, ona karşı düşmanca bir şirketin teminat olarak kullanılabilmesi ironik olarak da görülmektedir.
LBO'lar üç ana nedenden dolayı gerçekleştirilir. Birincisi halka açık bir şirketi özel yapmak; ikincisi, mevcut bir işletmenin bir kısmını satarak kapatmaktır; üçüncüsü de, küçük işletme sahipliğinde bir değişiklik olduğu gibi özel mülkiyeti devretmektir. Ancak, satın alınan şirketin veya işletmenin her senaryoda kârlı ve büyümesi genellikle bir zorunluluktur.
Kaldıraçlı Satın Almalara Bir Örnek (LBO)
Kaldıraçlı satın alımlar, özellikle 1980'lerde, birkaç önemli satın alımın satın alınan şirketlerin iflasına yol açtığı kötü şöhretli bir tarihe sahipti. Bunun nedeni, kaldıraç oranının yaklaşık% 100 olması ve faiz ödemelerinin o kadar büyük olması nedeniyle şirketin faaliyet nakit akışlarının yükümlülüğü karşılayamamasıydı.
Kayıtlı en büyük LBO'lardan biri, 2006 yılında Kohlberg Kravis Roberts & Co. (KKR), Bain & Co. ve Merrill Lynch tarafından Hastane Şirketi'nin (HCA) satın alınmasıydı. Üç şirket, satın alma için yaklaşık 33 milyar dolar ödedi HCA.
LBO'lar genellikle karmaşıktır ve tamamlanması biraz zaman alır. Örneğin, lüks ürünler, kahve ve sağlık şirketlerine yatırım yapan özel bir şirket olan JAB Holding Company, Mayıs 2016'da Krispy Kreme Donuts, Inc.'den bir LBO başlattı. milyon kaldıraçlı kredi ve Barclays yatırım bankası tarafından sağlanan 150 milyon dolarlık döner kredi tesisi.
Ancak, Krispy Kreme'nin bilançosunda satılması gereken borcu vardı ve Barclays'ın daha çekici hale getirmek için% 0, 5'lik bir faiz oranı eklemesi gerekiyordu. Bu LBO'yu daha karmaşık hale getirdi ve neredeyse kapanmadı. Ancak, 12 Temmuz 2016 itibariyle anlaşma sona erdi.