Geç Gün İşlemleri Nedir?
Geç gün ticareti, yatırım fonunun günlük net varlık değerini (NAV) hesaplamasından önce gerçekleşen saatlerden sonra yapılan işlemlerin yasadışı uygulamasıdır. Normalde, cari dönemin (genellikle günlük) NAV'in resmi olarak hesaplandığı süreden sonra yatırım fonu hisselerini satın almak veya kullanmak için emir veren hedge fonlarla ilişkilidir, ancak önceki dönemin NAV'sine göre genellikle daha avantajlı bir fiyat almak belgelenmiştir.
Önemli Çıkarımlar
- Geç gün ticareti, yatırım fonunun günlük net varlık değerini (NAV) hesaplamasından önce gerçekleşen saatlerden sonra yapılan işlemlerin yasadışı uygulamasıdır., cari dönemin (genellikle günlük) NAV'sinin resmi olarak hesaplandığı zamandan sonra yatırım fonu hisseleri, ancak daha önce belgelenmiş olan önceki dönemin NAV'sine göre fiyat alınması. mesai sonrası ticaretin tamamen yasal ve kabul edilebilir uygulaması ile karıştırılmamalıdır.
Gün Sonu İşlemlerini Anlama
Geç gün ticareti, net varlık değeri zaten hesaplandıktan sonra yatırım fonu hisseleri satın almak veya kullanmak için emir verme uygulamasıdır. Bu işlemler, alıcının yatırım fonu fiyatı her gün sabitlendikten sonra, ancak ertesi gün düzeltilmeden önce yayınlanan bilgilerden faydalanmasını sağlar.
Örneğin, bir yatırım fonunun büyük bir bileşeni, ertesi gün fonun değeri üzerinde önemli bir etkisi olabilecek saatten sonra kazançları açıklayabilir. Gün içi ticaret, uzun vadeli yatırımcılara zarar vererek, yatırım fonunun değerlerini azaltabilir. Geç saat ticaretinin tamamen yasal ve kabul edilebilir saat sonrası ticaret uygulaması ile karıştırılmaması gerektiğine dikkat etmek önemlidir.
Yasadışı gün içi alım satım planları genellikle bu yatırım fonunun hisselerini saatler sonra satın almak ve satmak için yatırım fonlarıyla özel ilişkiler kurarak, ancak bu yatırımın yatırım fonunun NAV'sinin hesaplandığı zamandan önce yürütüldüğünün kaydedilmesini içerir (normalde 4: Doğu Saati. Bu uygulama, finansal riskten korunma fonlarına piyasa kapatıldıktan sonra meydana gelen olaylardan potansiyel olarak kâr sağlama konusunda tüm yatırımcıların kullanımına açık olmayan bir fırsat sunmaktadır. Bu riskten korunma fonları daha sonra yasadışı kazançların bir kısmını işbirliği karşılığında karşılıklı fonlarla paylaşabilir.
Geç gün ticareti, yatırım fonu hisselerinin satın alınması ya da itfa edilmesi gereken fiyatla ilgili federal menkul kıymet yasalarını ihlal etmektedir. SEC, bu tür faaliyetlerin, geç yatırımcılara diğer yatırımcılara sunulmayan bir avantaj sağlayarak, bu yatırım fonlarındaki masum yatırımcıları dolandırdığı sonucuna varmıştır.
Gün Sonu Ticaret Düzenlemeleri
Gün içi alım satım, 1933 tarihli Menkul Kıymetler Kanunu'nun 17 (a) Bölümü, 1934 tarihli Menkul Kıymetler Borsası Kanunu'nun 10 (b) Bölümü ve Kural 10B-5 dahil olmak üzere çeşitli federal menkul kıymetler yasaları uyarınca yasa dışıdır.
Orijinal geç gün ticaret kuralları, aracıların ve yatırım danışmanlarının işlemlerin ne zaman yapıldığını doğrulamasını gerektiriyordu. Yatırım fonları gün için NAV hesaplandıktan sonra emir alırsa, daha önce yerleştirildikleri belgelendiyse, işlem sonrasında da işlem yapabilirler. Fikir, müşterilerin toplu işlem yapmalarını sağlamaktı, ancak dezavantajı, yatırım fonlarının herhangi bir yasadışı işlemin yapılıp yapılmadığını bilmenin hiçbir yolu olmadığıydı.
Bu kurallar geçmişte birçok soruna neden oldu. Örneğin, Geek Securities Doğu Saatiyle 16: 00'dan sonra müşterilerinden alım satım talimatları almak ve bu zamanlardan önce alım satım talimatlarını almış gibi işlem yapmakla suçlanan bir broker-bayi ve yatırım danışmanıdır. Danışman geç ticaret faaliyetlerini gizlemek ve belgelenmemiş telefon görüşmeleri kullanmak için bir zaman damgası makinesi kullandı.
Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu 2003 ve 2004 yıllarında önerilen değişikliklerde gün içi ticaret kurallarında önemli değişiklikler yaptı. Yeni kurallar, yatırım fonu satın alma ve geri ödeme emirlerinin fon tarafından net varlık değerini hesaplamadan ve yatırım tutarını hesaplamadan önce almasını gerektiriyordu. fonların piyasa zamanlamasına ilişkin açıklamaları. Bu kurallar, yaptırımı sağlamak için sorumluluğu yatırım fonlarına kaydırmıştır.
Gün Sonu İşlemleri için SEC Para Cezaları Örneği
Eski İngiltere riskten korunma fonu Pentagon Capital Management, Şubat 2001 ile Eylül 2003 arasında meydana gelen gün içi ticaret ihlalleri nedeniyle Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu tarafından milyonlarca dolar para cezasına çarptırıldı. Riskten korunma fonu, aracı satıcısı Trautman Wasserman & A.Ş., yatırım fonu fiyatlarının her gün sonunda sabitlenmesinden sonra açıklanan bilgilerden yasadışı olarak kâr elde etmek için.
Finansal riskten korunma fonu, işlemlerin federal menkul kıymetler yasaları kapsamında sahtekarlık veya aldatmaca içermediğini ve yatırım fonları ile doğrudan iletişim kuramadığı için yatırım danışmanı olarak sorumlu tutulamayacağını ileri sürmüştür. Ancak mahkemeler, “aldatıcı niyetin geç ticaret eyleminin doğasında var olduğuna” ve komisyoncu-satıcının işlem yapmaktan nihai olarak sorumlu olmasına rağmen, iletişim rızası hakkında son söz sahibi olduklarına karar vermiştir.
Alt çizgi
Geç gün ticareti, net varlık değeri zaten hesaplandıktan sonra yatırım fonu hisseleri satın almak veya kullanmak için emir verme uygulamasıdır. Uygulama, birkaç farklı federal menkul kıymetler düzenlemesi kapsamında yasa dışıdır ve gün geç saatlerde yapılan ticaretten kaynaklanan çeşitli iddianameler ve para cezaları belgelenmiştir.