İTraxx nedir?
iTraxx, yatırımcıların kredi türevlerinin altında yatan kredi piyasalarına maruz kalmak veya riskten korunmak için kullanabilecekleri bir grup uluslararası kredi türevi endeksidir. İTraxx tarafından sağlanan kredi türevleri piyasası, tarafların gerçekte varlıkları transfer etmeden dayanak varlıkların riskini ve getirilerini bir taraftan diğerine aktarmasına izin verir. iTraxx endeksleri Avrupa, Japonya, Japonya dışındaki Asya ve Avustralya'daki kredi türevleri piyasalarını kapsamaktadır. İTraxx endekslerine yaygın olarak Markit iTraxx indeksleri de denir.
Önemli Çıkarımlar
- iTraxx, Avrupa, Avustralya ve Asya'da kredi temerrüt takas piyasası için bir endeks koleksiyonudur. Bu endeksler, piyasa yapıcılarının ve swap pazarındaki aktif katılımcıların işlemlerin diğer tarafını kısa bir süre için almasına ve bu piyasalarda likidite sağlamasına izin vermektedir.
İTraxx'ı Anlama
İTraxx endeksleri, kredi temerrüt takas piyasasına daha fazla likidite, şeffaflık ve kabul sağlamak için geliştirilmiştir. Bu endeksler, büyük yatırım bankaları, varlık yöneticileri, riskten korunma fonları ve ETF sağlayıcılarını içeren çeşitli lisanslı piyasa yapıcılar tarafından kullanılmaktadır. Bu endekslere dayalı alım satım işlemleri, bir ticarette karşı tarafın rolünü üstlendiklerinde riske karşı korunmalarını sağlar - böylece takas pazarındaki katılımcılarla daha hızlı ve daha hızlı işlem yapmalarına olanak tanır.
İTraxx'ın Tarihi
Kredi temerrüt takas piyasası zaman içinde muazzam bir büyüme göstermiştir. 2000'li yıllarda, piyasa katılımcıları küresel piyasalarda genel olarak kredi piyasasına maruz kalmak için korunmak ve kaldıraç amacıyla standartlaştırılmış araçlar arıyordu. JP Morgan ve Morgan Stanley, büyüyen kredi türevi piyasasında endeksler yaratanlar arasındaydı. Bu endeksler zamanla birleşti ve sonunda iTraxx endekslerini çalıştıran Uluslararası Endeks Şirketi (IIC) ile sona erdi. IIC, piyasa yapıcıların sunduğu verileri kullanarak likidite sıralamasını hesapladığı kurallara dayalı bir yaklaşım oluşturdu. En likit işlem gören varlıkların listesi, altı ayda bir güncellenerek, sürekli bazda yeni bir kredi türevi endeksi serisi yarattı.
Markit iTraxx ve CDX
Kasım 2007'de, bir finansal hizmetler ve bilgi şirketi olan Markit Group, Kuzey Amerika ve gelişmekte olan pazarlar için iTraxx ile aynı işlevi gören IIC ve CDS IndexCo'yu satın aldı. Markit, aldığı tüm kredi türevi endeksleri için altı aylık endeks toplamaya devam etti.
Şu anda endeksler için hesaplama aracısı olarak hareket ediyor, dışlama ve dahil etmeye karar veriyor, referans varlıkları atar ve genellikle küresel yargı bölgelerini kapsayan türevler için yasal belgeleri standartlaştırmak için Uluslararası Swap ve Türevler Birliği ile birlikte çalıştı. Markit iTraxx ve Markit CDX, kredi türevleri endekslerinde pazarın neredeyse yarısını oluşturmaktadır. Markit ayrıca piyasa şeffaflığına olan bağlılığının bir parçası olarak kurallarını, bileşenlerini, kuponlarını ve günlük fiyatlarını kamuya açıklamaktadır.
İTraxx'un Pazardaki Rolü
iTraxx ve diğer kredi türevi endeksleri nihayetinde kredi temerrüt swaplarının oynatılabilirliğini artırmaya yardımcı olur. Bunu, piyasanın şeffaflığını artırarak ve işlemleri standartlaştırarak yaparlar; piyasanın bir bütün olarak likiditesini ve operasyonel verimliliğini artıran iki faktör. İTraxx endeksleri de iştahına göre piyasa paylaştırma riskinin ana oyuncularına yardımcı olmanın yanı sıra dikkatle izlenen bir piyasa sinyali haline geldi. Yatırımcılar, genel ekonomik performanstaki eğilimleri tespit etmek veya doğrulamak için iTraxx endekslerinin performansını aynı pazardaki diğer endekslerle (Nikkei hisse senedi endeksi gibi) karşılaştırır.
