İnterpozisyon Nedir?
Aracılık, müşteri ve mevcut en iyi piyasa fiyatı arasında gereksiz bir üçüncü tarafın (genellikle başka bir komisyoncu-bayi) kullanılmasına ilişkin yasadışı uygulama anlamına gelir ve tek amaç fazladan komisyon oluşturmaktır.
Önemli Çıkarımlar
- Aracılık, müşteri ve mevcut en iyi piyasa fiyatı arasında genellikle başka bir broker satıcısı olmak üzere, gereksiz bir üçüncü tarafın kullanılmasına ilişkin yasadışı uygulama anlamına gelir; tek amaç fazladan komisyon oluşturmaktır. 1940 Yatırım Şirketi Kanunu uyarınca, bir para yöneticisinin müşteriyi kasıtlı olarak dolandırmak veya aldatmak için herhangi bir şey yapamayacağını belirtir..
Aracılığı Anlama
Menkul kıymet işlemine aracılık etmek, ek bir komisyon oluşturmak için ikinci bir broker istihdam etmenin yasadışı uygulaması anlamına gelir. Bu ekstra broker, hizmet vermemelerine rağmen bir komisyon toplar. Bu nedenle, aracılık genellikle karşılıklı yarar stratejisinin bir parçası olarak yapılır, komisyonlar veya diğer nakit hususlar karşılığında komisyoncuya komisyonlar gönderir. Bu tür davranışlar, uzmanlar ve aracılar, riskten korunma fonları veya diğer kurumsal yatırımcı hesapları arasındaki ticaretin üst seviyelerinde gerçekleşir.
Aracılık, aynı zamanda, bir uzman veya aracı satıcısının kendilerini bir işlemde (alıcı ile satıcı arasında) arabulucu olarak konumlandırması ve hizmet vermeden komisyon talep etmesi şeklinde tanımlanabilir. Örneğin, Broker A bir müşteriyi Broker Z'den bir güvenlik satın almaya ikna eder. Bir pazar üreticisinden güvenliği aldıktan sonra, Broker Z güvenliğe bir işaret ekler ve daha sonra kendi işaretlemelerini ekleyen ve güvenliği sağlayan Broker A'ya aktarır. müşteriye. Toplamda, müşteri her biri Broker A ve Broker Z'ye olmak üzere karlarını kesen veya zarara ekleyen iki ücret ödedi.
Bu tür komisyonlar bireysel olarak çok değerli olmayabilir, ancak özellikle kurumsal ticaret hesaplarında hızlı bir şekilde toplanabilir. Bu nedenle, para yatırma yöneticisinin bir müşteriyi kasıtlı olarak dolandıran ya da aldatan hiçbir şey yapamayacağını belirten 1940 Yatırım Şirketi Yasası uyarınca müdahale etmek yasa dışıdır. 1999-2003 döneminde New York Menkul Kıymetler Borsası'nın (NYSE) çeşitli uzmanları arasında geniş kapsamlı bir interpozisyon vakası meydana geldi; Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), müşterilerin daha yüksek komisyon ve spreadler şeklinde 150 milyon dolardan fazla ücret aldığını tahmin etti.
Aracılık Kuralları
Aracılık etmeyi düzenleyen kurallar, broker satıcılarının en iyi yürütme için makul özen göstermesi gerektiğini belirten Finansal Sektör Düzenleme Kurumu (FINRA) Kural 5310'da belirtilmiştir.
Kural (5310: En İyi Uygulama ve Müdahale), (a) (1) bölümünde, aracıların en iyi uygulamayı sağlamak için izlemeleri gereken minimum standartları açıkça belirtmektedir:
"Bir müşteri veya başka bir broker-satıcısının müşterisi veya müşterisi ile yapılan herhangi bir işlemde, bir üye ve bir üyeyle ilişkili kişiler söz konusu güvenlik için en iyi pazarı belirlemek ve bu tür bir piyasada alım satım yapmak için makul özeni göstermelidir. Geçerli piyasa koşullarında müşteriye mümkün olduğunca uygun fiyat, bir üyenin 'makul gayreti' kullanıp kullanmadığının belirlenmesinde dikkate alınacak faktörler arasında:
- Menkul kıymetler için pazarın niteliği (örneğin, fiyat, oynaklık, göreli likidite ve mevcut iletişim üzerindeki baskı); İşlemin büyüklüğü ve türü; Kontrol edilen piyasa sayısı; Teklifin erişilebilirliği; ve Üyeye ve üyeyle ilişkili kişilere bildirildiği şekliyle işlemle sonuçlanan emrin hüküm ve koşulları. "
5310 (a) (2), "Müşteri veya başka bir broker-bayisinin müşterisi veya müşterisi ile yaptığı herhangi bir işlemde, üye ile ilişkili hiçbir üye veya kişi üye ile en iyisi arasında üçüncü bir kişiyi arayamaz. "bu Kuralın (a) (1) paragrafı ile tutarsız bir şekilde söz konusu güvenlik piyasası".
