Gövde-Beyaz Model Nedir?
Hull-White modeli, türevleri fiyatlandırmak için kullanılan tek faktörlü bir faiz modelidir. Hull-White modeli, kısa oranların normal dağılıma sahip olduğunu ve kısa oranların ortalama geri dönüşe tabi olduğunu varsaymaktadır. Kısa oranlar sıfıra yaklaştığında oynaklığın düşük olması muhtemeldir, bu da modelde daha büyük bir ortalama geri dönüşe yansımaktadır. Hull-White modeli Vasicek Modelini ve Cox-Ingersoll-Ross (CIR) modelini genişletir.
Gövde-Beyaz Model Açıklaması
Değerleri tahvil opsiyonları ve ipoteğe dayalı menkul kıymetler gibi faiz oranlarına bağımlı olan yatırımlar, finansal sistemler daha karmaşık hale geldikçe popülerlik kazanmıştır. Bu yatırımların değerinin genellikle farklı modeller kullanılarak belirlenmesi, her modelin kendi varsayımları vardır. Bu, bir modelin volatilite parametrelerini başka bir modelle eşleştirmeyi zorlaştırdı ve aynı zamanda farklı yatırım portföyündeki riski anlamayı zorlaştırdı.
Ho-Lee modeli gibi, Hull-White modeli de faiz oranlarını normal dağılmış gibi ele alır. Bu, faiz oranlarının negatif olduğu bir senaryo yaratır, ancak bunun bir model çıktısı olarak gerçekleşme olasılığı düşüktür. Hull-White modeli ayrıca türevi tek bir noktadan ziyade tüm verim eğrisinin bir fonksiyonu olarak fiyatlandırır. Getiri eğrisi, gözlemlenebilir piyasa oranları yerine gelecekteki faiz oranlarını tahmin ettiğinden, analistler ekonomik koşulların yaratabileceği farklı senaryolara karşı korunacaktır.
Gövde ve Beyaz Kimdir?
John C. Hull ve Alan D. White, Toronto Üniversitesi Rotman İşletme Okulu'nda finans profesörleridir. Modeli 1990'da birlikte geliştirdiler. Profesör Hull, Risk Yönetimi ve Finansal Kurumlar ile Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasalarının Temelleri'nin yazarıdır. Uluslararası finansal mühendislik otoritesi olarak da tanınan Profesör White, Finansal ve Nicel Analiz Dergisi ve Türevler Dergisi'nin Yardımcı Editörlüğünü yapmaktadır.
