Bank of America Corp. (BAC), Goldman Sachs Group, Inc. (GS) ve JPMorgan Chase & Co. (JPM) gibi büyük zamanlı ETF oyuncuları, 1 milyar dolar veya daha fazla aralıkta büyük tahvil ticareti yaptı. böylece borsa yatırım fonu (ETF) tahvil piyasasını dönüştürdüler. Büyük esnaf, karları engelleyebilecek marjların azaltılması riskindeki payı artırma çabasının bir parçasıdır. İşlemlerin hepsi, daha sonra piyasaya satılabilecek olan ETF hisselerinin altında yatan tahvil değişimini içerir. Business Insider'daki son bir hikayeye göre, bu büyük ve karmaşık esnaflar çok yakın zamana kadar imkansızdı. Bank of America'da yatırım yapılabilir kredi alım satımının denetiminden sorumlu olan Jon Klein, "Üç yıl önce duyulmamış olurdu." Süreç, sektördeki müşteriler için hızı, likiditeyi ve şeffaflığı önemli ölçüde dönüştürebilir.
Her Seferinde Yüzlerce Tahvil
Üst düzey firmalar, her zamankinden daha hızlı ve daha verimli bir şekilde yüzlerce tahvilde işlem yapmak için teknolojideki ilerlemelerden ve daha yüksek seviyelerden firma desteğinden yararlanabildiler. Klein "bu ticaretlerden birinin ölçeğinin… bir tür istisnai olduğunu" açıklıyor. Bank of America ve diğer firmalar, bu muazzam ticareti müşterilere yeni bir şekilde açmak ve ticaret ücretlerini daraltmak için FICC bölümlerini yeniledi; Business Insider, toplam ticaret ücreti havuzunun 2013'teki 82 milyar dolardan% 24 düştüğünü ve geçen yıl 64 milyar dolara düştüğünü bildirdi. Bank of America için, yeni merkezileştirilmiş FICC ETF işlem masası geçen ay canlı yayına başladı. Piyasa yapıcılar, hisse arzını buna göre ayarlayarak ETF'nin dayanak varlıklarına göre piyasa fiyatını izler.
Ne demek
JPMorgan ve Goldman Sachs gibi şirketler de büyük esnafları müşteriler için daha erişilebilir hale getirmeyi hedefliyor. Bu bankalar, dar spreadler oluşturdukları ve yüksek risk seviyelerini ele almaları gerektiği için yüksek ses seviyeleri aramaktadırlar. İşlemlerin karmaşıklığı, çoğu zaman özerk olan ticaret masalarını yeni bir şekilde işbirliğine itiyor.
Yüksek değerli tahvil ETF işlemlerine olan ilgi, piyasa kargaşası sırasında öngörülemezlikleri ve yanlış fiyatlı tahvil potansiyelleri için tahvil ETF'lerini eleştiren bir vokal koşulu kalsa bile artmıştır. Tahvil piyasasındaki likidite, finansal krizden bu yana uzun süredir sorunlu kalmıştır. Bununla birlikte, büyük piyasa yapıcılar için, bu işlemler piyasa likiditesinde çok ihtiyaç duyulan bir artış sağlayabilir. Şimdi, rapor başına sadece ABD için tahvil ETF'lerinin varlıkları 1 trilyon dolardan fazla.
Sıradaki ne
Bu yeni trendle ilişkili önemli riskler var. Büyük tahvil alım satımlarının yükselmesi, devlet tahvili balonunun patlamasına katkıda bulunabilir; Başka bir Business Insider hikayesine göre BTIG'den Julian Emanuel'in "şimdiye kadarki en büyük balon" olarak tanımladığı ve yaklaşık 30 yıl boyunca inşa ettiği.