İlk ETF 1989'da piyasaya sürüldüğünden beri yeni ürünlerde ortaya çıkan borsa yatırım fonları (ETF) işini sular altında bıraktı, ancak hepsi hayatta kaldı. ETF, hisse senetleri gibi gün boyunca satın alınan ve satılan bir borsada işlem gören bir menkul kıymetler sepetidir. Çoğu ETF bir endeks fonunu takip eder. ETF'ler, birçok danışman bu ürünlerin çoğalmasının geri tepebileceği konusunda uyarmaya başladığı 2007 yılına kadar çoğalmaya devam etti. Morgan Stanley'e göre, 2008'in ilk çeyreğinde ABD'de 16 yeni ETF görüldü, ancak 23 tasfiye, kuruluşundan bu yana mevcut Amerikan ETF'lerinin sayısında, çeyrekte ilk çeyrekte düşüşle sonuçlandı.
Eğitim: Borsa Yatırım Fonu (ETF) Yatırım
ETF Kapatma Nedenleri
ETF'lerin tasfiyesi için çeşitli nedenler vardır, ancak başlıca nedenler yatırımcı ilgisinin eksikliği ve sınırlı miktarda varlık içerir. Bir yatırımcı bir ETF'yi seçemeyebilir, çünkü sunulanlar çok dar odaklı, çok karmaşık veya zayıf bir likiditeye sahip olabilir. Bu, tasfiyeye yol açabilir, çünkü azalan varlıklara sahip ETF'ler fonu oluşturan şirket için kârlı değildir. ETF'ler düşük kar marjlarına sahip olma eğilimindedir ve bu nedenle para kazanmak için çeşitli varlıklara ihtiyaç duyarlar. (ETF tasfiyesi hakkında daha fazla bilgi için ETF Likiditesi: Neden Önemlidir ? )
ETF'ler genellikle menkul kıymetlerden daha düşük risk olarak kabul edilmelerine rağmen, menkul kıymetlere yatırım yaparken ortaya çıkabilecek bazı tipik sorunlardan etkilenmezler. Bu riskler, potansiyel izleme hatalarını ve bazı endekslerin diğer pazar segmentlerini veya aktif yöneticileri yavaşlatma olasılığını içerir. ( En İyi ETF Nasıl Seçilir bölümünde grubun en iyisini nasıl seçeceğinizi öğrenin.)
Tasfiye Süreci
Kapatılan ETF'ler sıkı ve düzenli bir tasfiye prosedürünü izlemek zorundadır. Bir ETF'nin tasfiyesi yatırım fonunun tasfiyesine benzer, ancak fonun işlem yaptığı borsaya da işlemin durduracağı bildirilir. (Yatırım fonlarındaki benzer tasfiye durumları hakkında bilgi edinmek için Tasfiye Blues: Yatırım Fonları Kapatıldığında .)
Hissedarlar, şartlara bağlı olarak, genellikle tasfiyenin gerçekleşmesinden bir hafta ile bir ay önce bildirim alırlar. ETF'nin yönetim kurulu veya mütevelli heyeti, her payın tasfiye üzerine bireysel olarak kullanılabilir olduğunu onaylayacaktır, çünkü ETF hala çalışırken kullanılamaz; oluşturma birimlerinde kullanılabilirler. (Daha fazla bilgi için bkz. ETF İnşaatına İçeriden Bir Bakış .)
Tasfiyenin bildirilmesi üzerine fondan çıkmak isteyen yatırımcılar hisselerini satarlar; piyasa yapıcısı hisseleri satın alacak ve hisse senetleri kullanılacaktır. Kalan hissedarlar, büyük olasılıkla ETF'de tutulanlar için paralarını bir çek şeklinde alacaklardı. Tasfiye dağıtımının tutarı, ETF'nin net varlık değerine (NAV) dayanmaktadır.
Ancak, tasfiyeler vergiye tabi bir hesapta tutulursa tasfiye bir vergi olayı oluşturabilir. Bu, bir yatırımcıyı, aksi takdirde kaçınılması gereken herhangi bir kâr üzerinden sermaye kazanç vergisi ödemeye zorlayabilir. (Yatırım fonu satışlarında meydana gelebilecek benzer bir vergi olayı hakkında bilgi edinmek için Yatırım Fonu Satışlarında Gömleğinizi Kaybetmeyin konusuna bakın.)
Çıkışta ETF Tanımlamanın Dört Yolu
Kapanabilecek bir ETF tutma şansını azaltmak ve paranızı saklamak için başka bir yer aramak zorunda kalmak mümkündür. Aşağıdaki dört ipucu, yatırımcıların bir ETF'nin bir sorunla karşılaşıp karşılaşmayacağını belirlemelerine yardımcı olabilir:
1. Dar pazar segmentlerini takip eden ETF ürünlerini seçerken dikkatli olun; bu ürünler riskli kabul edilir ve bu nedenle daha fazla değerlendirme gerektirir.
2. ETF'nin işlem hacmini inceleyin. Hacim, likidite ve yatırımcıların ilgisinin iyi bir göstergesidir. Hacim yüksekse, ürün tipik olarak daha sıvıdır.
3. Ne kadar paranın yönetildiğini belirlemek ve fonun başarısını ölçmek için yönetim altındaki varlıklara bakın.
4. Hangi tipte olduğunuzu anlamak için ETF izahnamesini inceleyin. ETF, diğer tüm yatırım şirketlerine benzer ve talep üzerine bir prospektüs sunacaktır. İzahname, ücretler ve harcamalar, yatırım hedefleri, yatırım stratejileri, riskler, performans, fiyatlandırma ve diğer bilgiler gibi bilgileri sağlayacaktır. (İzahnamenin gizli dilini deşifre etmeyi öğrenin; Bir Şirket İzahnamesini Nasıl Yorumlayacağınızı okuyun)
Alt çizgi
ETF'ler 1989'dan beri var ve o zamandan beri yatırımcılara bir dizi seçenek sunmak için genişledi; hisse senedi gibi işlem yaparlar, ancak bir menkul kıymetler havuzuna sahiptirler. 2010 itibariyle 916 ETF piyasada mevcut olup toplam 882 milyar dolarlık aktiftir. Sürekli yeni ürünler piyasaya sürülüyor, ancak bu onların etrafta dolaşacakları anlamına gelmiyor. Yatırımcılar ürünü araştırdıklarından emin olarak tasfiye eden ETF'ye sahip olma şansını azaltabilirler. ETF'niz işten çıkarsa panik yapmayın, ancak paranızı koymak için yeni bir yer aradığınızda, neye girdiğinizi bildiğinizden emin olun.