Birçok ABD hisse senedi, mevcut kazanç sezonunda sonuçları açıkladıkları için hem yukarı hem de aşağı doğru anormal derecede büyük dalgalanmalar görüyor. Goldman Sachs, bu dramatik hareketlerin düşen likiditeye bağlı olduğunu ve yatırımcıların farklı şirketlerin hisselerini alması ve satmasının ne kadar kolay veya zor olduğunu söylüyor.
Bir Goldman raporuna göre, aşağıda özetlendiği gibi Wall Street Journal'a göre, "Likidite ve oynaklık arasındaki ilişki giderek önem kazandı." “Geniş likidite ölçümleri, ileri oynaklık metriklerini tahmin ederken yüksek tahmin gücü göstermiştir.”
Yatırımcılar İçin Anlamı
Goldman, düşük likiditeye sahip hisselerin kazanç gününde normalden% 12 daha fazla hareket ettiğini buldu. Daha yüksek likiditeye sahip hisse senetleri için hamleler normalden% 4 daha azdır. Genel olarak, en büyük Amerikan şirketlerinin hisseleri, Microsoft Corp. (MSFT) ve Apple Inc. (AAPL) gibi mega-kap hisse senetleri, büyük fiyat dalgalanmalarına yol açabilecek düşük likidite düzeyleriyle karşılaşmaz.
Önemli Çıkarımlar
- Düşük likidite, bu kazanç sezonunda daha yüksek oynaklık yaratıyor. Kazanç ritimleriyle artırılan stoklar normalden daha fazla hareket ediyor. Sıvılık on yıl içinde en düşük seviyelerine ulaştı.
Daha geniş bir likidite eksikliği başka bir model tarafından yansıtılabilir. Geçen hafta boyunca, analistlerin tahminlerini yenen şirketler, sonuçları rapor ettikten sonraki iki gün içinde ortalama% 2 arttı. Bu beş yıllık ortalamanın iki katıdır. Goldman'ın Russell 3000 hisse senetlerini Journal'ın ayrı bir makalesine göre, Ağustos ayında tek hisse likiditesi düştü ve on yıl içinde en düşük noktalarının bazılarına ulaştı.
Bazıları henüz bu sezon kazançlarını rapor etmeyen daha küçük şirketler büyük dalgalanmalar görebiliyordu. Noble Energy Inc. (NBL), Discovery Inc. (DISCK) ve Air Products & Chemicals Inc. (APD) bugün kazançlarını bildiriyor. Agilent Technologies Inc. (A) ve Tyson Foods Inc. (TSN) önümüzdeki haftalarda raporlama yapacak. Beşi de düşük likidite seviyelerinde işlem görüyor. Goldman'ın analistleri, bu gibi durumlarda, “günlük kazançları artırıcı likidite potansiyeli görüyoruz” diye yazdı.
İleriye bakmak
Birçok uzman için, düşen likidite, kazanç mevsimi oynaklığından çok daha ciddi etkilere sahiptir. 2007'nin sonlarında piyasanın belirli kısımlarındaki buharlaşan likiditenin 2008 mali krizinden önce geldiğine dikkat çekiyorlar. Ve 2019'da bu, yeni bir krizin şekillenebileceğinin ilk somut işaretlerinden biri olabilir.