Yatırımcıların riskli kaldıraçlı kredilere olan istekleri hızla azalmaktadır ve bu durum kredi piyasası kargaşasının erken uyarı sinyali olabilir, belki de yeni bir finansal krize yol açabilir. Öncelikle bu tür düşük kaliteli şirket borcuna yatırım yapan yatırım fonları, CNBC tarafından belirtilen Thomson Reuters'ın Refinitivite biriminden alınan verilere göre, varlıklarının Eylül 2018'de 175 milyar dolara ulaştığı için yaklaşık 27 milyar dolar veya% 16 net geri çekildi.
Bu arada, gittikçe artan sayıda kurumsal borçlu, sözde hiçbir şey olmayan sözde kıdemli borç ihraç etmektedir. 2018 yılı sonu itibariyle, The Wall Street Journal'a göre, birçok yatırımcının sahip olduğu en üst düzey borç kategorisi olan ilk hacimli kredilerin% 27'si rekor kırdı. Ayrıca, eski Federal Rezerv Başkanı Janet Yellen, bugün kaldıraçlı kredi piyasası ile 2007'nin subprime mortgage krizi arasında rahatsız edici paralellikler görüyor.
Kaldıraçlı Krediler İçin Kırmızı Bayraklar
- Kaldıraçlı kredi yatırım fonları, Eylül 2018 zirvesinden bu yana varlıkların% 16'sının kaçtığını görüyorİlk haciz kredilerinin% 27'si genç borçlarla korunmuyorGüçen "borç yastıkları" sözde üst borcu daha az güvenli hale getiriyor 2007 subprime mortgage krizi ve 2008 mali krizi
Yatırımcılar İçin Önemi
Genel olarak tanımlanmış kaldıraçlı bir kredi, zaten aşırı borçlanmış bir şirket tarafından ihraç edilen ve düşük kredi notuna ve dolayısıyla ortalamanın üzerinde bir temerrüt veya iflas riskine yol açan borçtur.
Genç borcu olmayan şirketler tarafından ihraç edilen ilk kredilerin yüzdesi, belirtildiği gibi S&P Global Market Intelligence'ın Kaldıraçlı Yorum ve Veri (LCD) bölümündeki verilere göre 2018'in sonunda% 18'den% 27'ye yükseldi. Dergi tarafından. Bu tür borç kıdemli çağırmak yanıltıcıdır, çünkü önce zararları emecek hiçbir genç borç yoktur. Yani, ikincil borç tarafından sağlanan bir "borç yastığı" olmadan, bu ilk haciz kredilerinin sahipleri temerrüde düşme veya iflastan neredeyse zarar görecektir.
2007'nin en eski yıl LCD's veri serisi olduğuna dikkat edin, bu nedenle geçmiş kayıt oldukça kısadır. Her halükarda 2007, son durgunluğun ve son ayı piyasasının başladığı yıl oldu.
Eski Fed Başkanı Janet Yellen, düşük kaliteli kaldıraçlı kredilerin menkul kıymetlere paketlendiği teminatlı kredi yükümlülükleri pazarının (CLO'lar) bugün, 2007'de riskli subprime ipoteklerin desteklediği menkul kıymetler piyasası ile rahatsız edici benzerliklere sahip olduğu konusunda uyarıyor. Bu ipoteklere ilişkin olarak, bu karmaşık menkul kıymetlerin değerlerinin düşmesine neden oldu ve sonuç olarak 2008'de mali bir krize neden oldu.
CLO ihracatı, Journal tarafından belirtilen Refinitiv verilerine göre, 2018 yılında 128 milyar dolarlık rekor kırdı. Ancak, Aralık ayında yapılan ihraç iki yılın en düşük seviyesine geriledi. Genel olarak, kaldıraçlı kredi piyasası yaklaşık 1.3 trilyon dolar değerinde ve bu borcu değerlendiren Moody's Investors Service, aynı rapora göre ilgili kredi sözleşmelerinde alacaklılara verilen koruma kalitesinin tarihi en düşük seviyede olduğunu tespit ediyor.
İleriye bakmak
Fed'in faiz artırımlarına daha yavaş gitmeyi planladığı yönündeki son açıklamasının iki etkisi olabilir. Bir yandan, yeni kaldıraçlı kredilerle ilgili faiz maliyetlerini düşürerek ihraççılar üzerindeki finansal baskıyı azaltacaktır. Diğer taraftan Refinitiv, düşük oranların yatırımcı talebini azaltması gerektiğini gözlemliyor. Her halükarda, kaldıraçlı kredi ve CLO piyasalarının büyümesi, yalnızca bir sonraki durgunluk veya ayı piyasası sırasında tam olarak ortaya çıkacak riskleri artırmıştır.