Asıl aracı sorunları veya asimetrik bilgiye dayalı çıkar çatışmaları olarak da bilinen ajans sorunları birçok kurumsal yapıda içkindir. Bu çatışma, bir şirketin yöneticileri ve hissedarları veya müdürleri ve temsilcileri gibi bir iş ilişkisindeki ayrı tarafların farklı çıkarları olduğunda ortaya çıkar. Müdürler, müdürlerin çıkarlarını temsil etmek için acenteler kiralar. Çalışan olarak çalışan aracılar, müdürün çıkarlarına hizmet etmekle yükümlüdür. Ajan kendi menfaatleri gibi farklı menfaatlere hizmet etmeye başladığında sorunlar oluşur. Dolayısıyla, her bir tarafın farklı motivasyonları olduğunda veya iki tarafın birbiriyle çatışmasına neden olan teşvikler olduğunda müdürlerin ve ajanların çıkarları arasında çatışma meydana gelir.
Şirketler, ajans sorunlarından kaynaklanan statik sorunları önlemek için izleme, sözleşme teşvikleri, üçüncü tarafların yardımını isteme veya diğer fiyat sistemi mekanizmalarına güvenme gibi çeşitli dinamik teknikler kullanır. Ajans problemlerinin incelenmesi hem kurumsal hem de akademik çevrelerde devam etmektedir. Giderek, sözleşme tasarım sınırları tanınmakta ve şirketler farklı teşvik mekanizmalarına yönelmektedir.
Önemli Çıkarımlar
- Ajans sorunu, bir tarafın diğerinin yüksek yararına hareket etmesi beklenen herhangi bir ilişkinin doğasında var olan bir çıkar çatışmasıdır.Şirket finansında, ajans sorunu genellikle bir şirketin yönetimi ile şirketin hissedarları arasındaki çıkar çatışması anlamına gelir. hissedarlar veya müdürler için temsilci olarak görev yapan, kendi servetini en üst düzeye çıkarmak için yöneticinin yararına olmasına rağmen hissedar servetini en üst düzeye çıkaracak kararlar alması beklenir.
Çalışanları Teşvik Etmek
Temsilciler kendi çıkarlarına göre hareket ediyorsa, bu çıkarları yeniden yönlendirmek için teşviklerin değiştirilmesi müdürler için faydalı olabilir. Örneğin, satış kotalarına ulaşmak için teşvikler oluşturmak, daha fazla satış görevlisinin günlük satış hedeflerine ulaşmasına neden olabilir. Satış görevlileri için mevcut tek teşvik saatlik ücret ise, çalışanların satışları caydırmak için bir teşviki olabilir. Şirkete fayda sağlayan projeler üzerinde sıkı çalışmayı teşvik eden teşvikler oluşturmak, genellikle daha fazla çalışanı işletmenin çıkarları doğrultusunda hareket etmeye teşvik eder. Acente ve asıl hedefleri hizalayarak, ajans teorisi, asıl ajan sorunu tarafından yaratılan çalışanlar ve işverenler arasındaki uçurumu kapatmaya çalışır.
Standart Asıl Temsilci Modelleri
Finansal teorisyenler, şirket analistleri ve ekonomistler, iş düzenlemelerinde çıkar çatışmaları sonucu ortaya çıkan sorunlara çözüm bulmak ve sunmak için genellikle ana aracı modelleri kullanırlar. Bu modeller maliyetleri tespit etmek ve en aza indirmek için üretilmiştir.
Bir tarafın eylemleri, sözleşmeye dayalı bir ilişkide kendi refahını ve başka bir partinin refahını etkilediğinde bir acentelik ilişkisi vardır. Çoğu ajans uzmanı, her bir tarafın teşviklerini daha verimli bir şekilde ayarlayabilen sözleşmeler tasarlamaya çalışır. Geleneksel olarak, bu tür sözleşmeler ahlaki tehlike veya olumsuz seçim gibi istenmeyen sonuçlara yol açar.
Temel aracı modelleri ajans teorisinin temelini oluşturur. Ajans teorisi, emeğin ve bilginin eksik dağıldığını (asimetrik) ve bu dağıtıcı verimsizlikleri düzeltmek için ek önlemlerin gerekli olduğunu belirtir.
Ajans sorunları, bir tarafın diğerinden daha fazla şey bildiği asimetrik bilgi koşullarından kaynaklanır.
Ajans teorisi
Ajans teorisyenleri, yazılı sözleşmeler ve izleme gibi açık teşvik mekanizmalarında ajans sorunlarını azaltmak için her zaman büyük bir rol üstlenmişlerdir. Tarihçe, bu çözümlerin ahlaki tehlike ve olumsuz seçime bağlı olarak eksik olduğunu göstermektedir.
Temel ajan problemleri oyun teorisinin unsurlarını, firma teorisini ve hukuk teorisini içerir. Örneğin, oyun teorisi akılcı olmayan kendi kendini icra etme mekanizmalarının sınırlarını gösterir. Ekonomist Ronald Coase 1937 gibi erken bir tarihte piyasa fiyat mekanizmalarının hiyerarşik bir şirket yapısında bulunan işlem maliyetleri tarafından bastırıldığını iddia etti.
Yıllar boyunca, ajans teorisi yoluyla birkaç farklı şirkete özgü mekanizma olası çözümler olarak tanımlanmıştır. Örneğin, 2013 yılında Apple üst düzey yönetici çalışanlardan ve yönetim kurulu üyelerinden şirkette hisse sahibi olmalarını talep etmeye başladı. Bu hamlenin yönetici çıkarlarını hissedarların çıkarlarıyla uyumlu hale getirmesi amaçlanmıştır. Teorik olarak, yönetim, yöneticilerin sahip olduğu önemli yatırım, onları kendi çıkarlarını yatırımcı çıkarlarıyla özdeş olarak görmeye zorladığı için hissedarlara zarar veren eylemlerden artık faydalanmamaktadır. Şirketin çıkarlarını ve dolayısıyla yatırımcıların çıkarlarını temsil etmek üzere hissedarlar tarafından tutulan yöneticiler, şirketin sağlığını ve uzun vadeli büyümesini etkileyen konulara dikkat etmelidir. Apple, asıl temsilci sorununa yönelik bu çabanın yatırımcılar için karlılığı artırabileceğine ve şirketi gelecek için rekabetçi tutabileceğine inanıyor.
Kurumsal Kontrol Pazarı
Kurumsal yöneticiler için piyasa disiplininin en sık örneği düşmanca ele geçirmedir; kötü yöneticiler, bir şirketin potansiyel değerini fark edemeyen hissedarlara zarar vererek daha iyi yönetimin operasyonları devralması ve iyileştirmesi için bir teşvik sağlar.
İtibar Sistemi
Her gönüllü pazarda güçlü bir güç olan itibar mekanizması, tarafların eylemlerini sınırlı bilgi ve güven ile koordine etmek için bir teşvik sağlar. İtibara dayalı derneklerin onlarca örneği var, bunların en büyüğü kurum kültürü olarak sınıflandırılıyor.
Diğer örnekler arasında Better Business Bureau, Underwriters Laboratories, tüketici sendikaları, izleme grupları ve itibar kısıtlamalarını güçlendiren diğer tüketici acenteleri sayılabilir.
74 Milyar $
Enron iflasının 2001'deki tahmini maliyeti, o zamanlar Amerikan tarihinin en büyük kurumsal çöküşü, ajans sorunlarına atfedildi.
Ekonomik Hesaplama ve Rekabet
Sonuçta, bireysel kurumsal yönetim diğer rekabetçi yöneticiler tarafından disipline edilir. Tüm yönetim özkaynaklar için rekabet eder ve kötü yönetim kaybını hisseden hissedarlar, mülkiyeti daha iyi yönetime dönüştürmek için bir teşvike sahiptir.
Ajans teorisi kısa bir süre önce ajans sorunlarının çözümünde dinamik sermaye ve para piyasalarının rolünün farkına varmıştır. Kurumsal operasyonlardaki verimsizlikler, sermayeyi daha iyi yönetime doğru ilerletmek için itibar yaratan kuruluşlar veya devralmalar yoluyla girişimciler için bir çeşit arbitraj fırsatı yaratır.