Standart getiri hesaplama yöntemleri enflasyona göre düzeltilmiş tahviller için halen geçerlidir, sadece yatırımcıların enflasyona göre düzeltilmiş tahvil ile reel getiriye dikkat etme olasılığı daha yüksektir. Enflasyonla düzeltilmiş tahviller, düzeltilmemiş (nominal) tahvillerden daha düşük görünen verime sahiptir. Enflasyona göre düzeltilmiş tahvillerin tahvil getirileri, ölçülen enflasyonu aşan bir yüzde oranı olarak belirtilir.
Tahvilin Getiri Nasıl Hesaplanır?
Herhangi bir tahvilin gerçek (nominal değil) getirisini bulmak için yıllık büyümeyi hesaplayın ve enflasyon oranını çıkarın. Enflasyona göre düzeltilmiş tahviller için bu, sadece nominal değişikliklerde belirtilen düzeltilmemiş tahvillerden daha kolaydır.
ABD Hazine bonosu (T-bonosu) ile Hazine enflasyonu korumalı güvenlik (TIPS) arasındaki farkı göz önünde bulundurun. Nominal değeri 1.000 $ ve kupon oranı% 7 olan standart bir T-bon her zaman 70 $ getirecektir. Öte yandan bir İPUCU, par değerini enflasyona göre ayarlar. Bir yıl boyunca enflasyon% 5 ise, TIPS'in ikincil piyasa fiyatı aynı zamanda düşse bile 1.000 $ par değerindeki TIPS 1.050 $ par değerine dönüşecektir.
Misal
% 4 kuponlu 1.000 $ değerinde bir TIPS başlangıçta 40 $ getiri sağlayacaktır. Enflasyon par değerini 1.050 $ olarak ayarladıysa, kupon ödemesi bunun yerine 42 $ (40 x 1.05 $) olur. İPUPS'un ikincil piyasada 925 dolardan işlem yaptığını varsayalım. Reel getiri hesaplaması, 925 dolarlık ikincil piyasa fiyatını (diğer herhangi bir tahvil gibi), ancak 42 dolarlık enflasyona göre ayarlanmış kupon ödemesini kullanır. Gerçek verim% 4.54 (42 ÷ 925) olacaktır.
TÜFE ile Bağlantılı Tahviller
Örneğin, tüketici fiyat endeksine (TÜFE) bağlı bonolar, gömülü enflasyon varsayımı olan getiriler yaratır. Nominal devlet tahvili% 5 ve TIPS aynı vade için% 3 verirse, yıllıklandırılmış TÜFE'nin% 2 olacağı varsayımı vardır. Yıl içinde fiili enflasyon% 2'yi aşarsa, TIPS tahvil sahipleri nominal tahvil sahiplerinden daha yüksek bir reel getiri elde ederler. Bu% 2 eşiğine, enflasyonun başabaş noktası olarak atıfta bulunulmakta, bunun ötesinde, İPUÇLARI nominal tahvilden daha iyi bir değer olmaktadır.