İskonto oranı, bir şeyin net bugünkü değerini (NPV) hesaplarken kullanılan faiz oranıdır. NPV, kurumsal bütçelemenin temel bir bileşenidir ve önerilen bir projenin değer katıp katmayacağını hesaplamanın kapsamlı bir yoludur.
Bu makalede, iskonto oranına baktığımızda, NPV sıfıra eşit olacak şekilde oranı çözeceğiz. Bunu yapmak, bir proje veya varlığın dahili getiri oranını (IRR) belirlememizi sağlar.
İskonto Oranı Tanımlı
İlk olarak, NPV'nin her adımını sırasıyla inceleyelim. Formül:
Ayrılmış olarak, her bir dönemin vergi sonrası nakit akışı t zamanında r olarak gösterilen bir oranla iskonto edilir. Tüm bu iskonto edilmiş nakit akışlarının toplamı, mevcut NPV'ye eşit olan ilk yatırımla dengelenir. 0 $ 'dan büyük herhangi bir NPV katma değerli bir projedir ve rakip projeler arasında karar alma sürecinde en yüksek NPV'ye sahip olmak seçilmeye doğru uzun bir yol kat etmelidir.
NPV, IRR ve iskonto oranı birbirine bağlı kavramlardır. Bir NPV ile, nakit akışlarının miktarını ve zamanlamasını bilirsiniz ve NPV için çözerken r olarak belirtilen ağırlıklı ortalama sermaye maliyetini (WACC) bilirsiniz. Bir IRR ile aynı ayrıntıları biliyorsunuz ve yüzde getirisi olarak ifade edilen NPV için çözebilirsiniz.
Büyük soru şu ki - IRR'yi sıfıra ayarlayan iskonto oranı nedir? Bu, NPV'nin sıfır olmasına neden olacak oranla aynıdır. Aşağıda göreceğiniz gibi, iskonto oranı IRR'ye eşitse, NPV sıfırdır. Ya da başka bir deyişle, eğer sermaye maliyeti sermayenin geri dönüşüne eşitse, proje eşit olarak kırılacak ve NPV'si 0 olacaktır.
Excel'de İndirim Oranını Hesaplama
Excel'de, indirim oranını birkaç şekilde çözebilirsiniz:
- IRR'yi bulabilir ve bunu indirim oranı olarak kullanabilirsiniz, bu da NPV'nin sıfıra eşit olmasına neden olur. Sıfıra eşit olan indirim oranını çözmek için Excel'de yerleşik bir hesap makinesi olan What-If analizini kullanabilirsiniz.
İlk yöntemi göstermek için NPV / IRR örneğimizi ele alacağız. Varsayımsal bir harcama, WACC risksiz oranımız ve vergi sonrası beklenen nakit akışları kullanarak, % 57 IRR ile 472.169 $ bir NPV hesapladık. (Not: Tablonun okunması zorsa, daha büyük bir görüntü için sağ tıklayın ve "görüntüle" tuşuna basın.)
İndirim oranını zaten IRR'nin 0'a eşit olmasına neden olan bir WACC olarak tanımladığımızdan, hesaplanmış IRR'imizi alabilir ve WACC'nin yerine 0'ın NPV'sini görmek için koyabiliriz. Bu değiştirme aşağıda gösterilmiştir:
Şimdi Excel'in What-If hesap makinesini kullanarak ikinci yönteme bakalım. Bu, yukarıda yaptığımız gibi% 57 IRR'yi hesaplamadığımızı ve doğru indirim oranının ne olduğu hakkında hiçbir fikrimiz olmadığını varsayar.
What-If çözücüsüne ulaşmak için Veri Sekmesi -> What-If Analysis Menu -> Goal Seek'e gidin. Sonra sadece sayıları takın ve Excel doğru değeri çözecektir. "Tamam" ı tıkladığınızda, Excel WACC'yi NPV'yi sıfır yapan indirim oranına (% 57) eşit olarak yeniden hesaplar.