Fiyat / kazanç (P / E) oranı, bir şirketin hisse başına hisse fiyatının hisse başına kazançına (EPS) bölünmesi ile hesaplanır ve yatırımcılara hisse senedinin düşük veya aşırı değerlenmiş olup olmadığı hakkında bir fikir verir. Yüksek bir K / Z oranı, yatırımcıların daha düşük bir K / Z'ye sahip şirketlere kıyasla gelecekte daha yüksek kazanç artışı beklediğini gösterebilir. K / Z oranı, bir yatırımcının bir şirkete yatırım yapmayı bekleyebileceği dolar tutarını gösterir, böylece o şirketin kazançlarından bir dolar alabilirler. K / Z oranı yararlı bir stok değerleme ölçütü olmakla birlikte, yatırımcılar için yanıltıcı olabilir.
Önemli Çıkarımlar
- K / Z oranı yatırımcılara bir şirketin hisselerinin gerçekçi olarak değerlenip değerlenmediğini gösterir.Yüksek bir K / Z oranı yatırımcıların gelecekte daha yüksek kazanç beklediğini gösterebilir. ya da öngörülen gelecekteki veriler (ikisi de güvenilir değildir) ya da muhtemelen manipüle edilmiş muhasebe verileri.
Fiyat / Kazanç Oranı Yatırımcıları Yanıltabilir
P / E oranının yatırımcılar için yanıltıcı olarak görülmesinin bir nedeni, geçmiş verilere dayanmasıdır (son F / E durumunda olduğu gibi) ve kazançların aynı kalacağını garanti etmemektedir. Benzer şekilde, K / Z oranı öngörülen kazançlara dayanıyorsa (örneğin, ileri K / Z ile), tahminlerin doğru olacağının garantisi yoktur. Ayrıca, muhasebe teknikleri finansal raporları kontrol edebilir (veya değiştirebilir).
Farklı muhasebe yöntemleri, muhasebe yöntemlerine bağlı olarak EPS'nin eğrilebileceği anlamına gelir. Çarpık EPS verileri, yatırımcıların tek bir şirkete doğru değer vermesini veya çeşitli şirketleri karşılaştırmasını zorlaştırır, çünkü benzer rakamları karşılaştırıp karşılaştırmadıklarını bilmek imkansızdır.
EPS'yi Hesaplamanın Birden Fazla Yolu Var
Başka bir problem EPS hesaplamak için birden fazla yol olmasıdır. K / Z oranı hesaplamasında hisse başına hisse senedi fiyatı piyasa tarafından belirlenir. Ancak EPS değeri, kullanılan kazanç verilerine göre değişir. Örneğin, veriler son 12 aydan mı yoksa gelecek yıla ait tahminlerden olsun, analistler gelecekteki kazanç düzeyinde bir şirketin göreli değerini (ileri P / E olarak bilinen bir değer) belirlemek için kazanç tahminlerini kullanabilirler.
Bir şirketin P / E oranını, diğer kazançların gelecekteki kazançlarına göre karşılaştırmak, yatırımcılar için yanıltıcı olabilecek bir elma-portakal karşılaştırması oluşturur. Bu nedenlerle, yatırımcılar bir şirketi değerlendirirken veya çeşitli şirketleri karşılaştırırken K / Z oranından daha fazlasını kullanmak akıllıca olacaktır.
K / Z oranı hisse başına kazanç kullanılarak hesaplanır, ancak muhasebe yöntemlerine bağlı olarak EPS eğrilebilir. Çarpık EPS verileri, bir şirketi diğeriyle karşılaştırmayı imkansız hale getirir.
Yatırımcılar farklı şirketlerin K / Z oranlarını karşılaştırdıklarında K / Z oranlarının kullanılmasında birincil bir sınırlama ortaya çıkmaktadır. Değerlemeler ve iş modelleri sektörler arasında büyük farklılıklar gösterebilir ve P / E'yi birden çok sektörden ziyade aynı sektördeki hisse senetleri için karşılaştırmalı bir araç olarak kullanmak en iyisidir.
Hisse Senetleri Arasında K / Z Oranı Karşılaştırması Örneği
Apple (AAPL) ve Amazon (AMZN) için P / E oranlarına hızlı bir bakış, bir şirketi değerlendirmek için yalnızca P / E oranını kullanmanın tehlikelerini göstermektedir. Aralık 2018'in ortasında Apple, 13, 89'luk bir K / Z oranı (TTM) ile 165, 48 $ 'dan işlem gördü. Aynı gün Amazon'un hisse senedi fiyatı 89.19'luk bir K / Z oranı ile 1.591.91 $ oldu. Amazon'un P / E'sinin Apple'lardan çok daha yüksek olmasının nedenlerinden biri, geniş ölçekte agresif bir şekilde genişleme çabalarının kazançların bir şekilde bastırılmasına ve P / E oranının yüksek olmasına yardımcı olmasıdır.
P / E oranı, bir stoku analiz etmek için çeşitli diğer analiz araçlarıyla kullanılmalıdır.
Bu iki hisse sadece K / Z'ye göre karşılaştırılırsa, makul bir değerlendirme yapmak imkansız olacaktır. Düşük bir P / E oranı otomatik olarak bir stokun değerinin düşük olduğu anlamına gelmez. Benzer şekilde, yüksek bir K / Z oranı mutlaka bir şirketin aşırı değerlendiği anlamına gelmez.
