2008 mali krizi sırasında, yatırımcılar gittikçe artan oranda borsa oynaklığına odaklanmaya başladılar ya da ona karşı korunmak ya da doğrudan ondan kâr elde etmek için yollar aradılar. Oynaklığa bağlı en popüler ürün, 2009'da piyasaya sürülen ve 30 Ocak 2019'da olgunlaşan iPath S&P 500 VIX Kısa Vadeli Vadeli İşlemler ETN (VXX) olmuştur. İhraççı Barclays PLC, benzer yeni bir ürün olan VXXB'ye sahiptir.
İşte VXX borsada işlem gören notla ilgili bazı önemli bilgiler.
VXX Üzerinde Bir Astar
- Yatırımcıların S&P 500 Endeksinde (SPX) salınımların büyüklüğüne bahse girmesini sağlarBireysel yatırımcılar ve hedge fon yöneticileri tarafından kullanılırBir 2018'de yönetim altında 2 milyar dolara yükseldi, şimdi 800 milyon dolar Vade tarihi olan bir borçlanma aracı olarak yapılandırıldı 30 Ocak 2019 Diğer özelliklere sahip VXXB ile değiştirilecek
Kaynak: Wall Street Journal
Yatırımcıların Önemi
Journal, 2008 mali krizi ve derin ayı piyasası da dahil olmak üzere iki yıllık bir dönemde, sinir seçenekleri yatırımcılarının% 700'den fazla yükselen CBOE Volatilite Endeksi'ni (VIX) gönderdiğini belirtti. VIX, önümüzdeki 30 gün içinde S&P 500 Endeksinde beklenen fiyat dalgalanmalarını, kendisine bağlı opsiyon sözleşmelerinin alım satımına dayanarak ölçer.
VIX'e genellikle piyasa için bir korku göstergesi denir. Benzer şekilde, Investopedia Anksiyete Endeksi (IAI) okuyucuların ekonomi, menkul kıymetler piyasaları ve kredi piyasaları hakkındaki endişelerini değerlendirmek için oluşturuldu.
VIX yükseldikçe ve hisse senedi fiyatları düştükçe, yatırımcı kâr etmenin yollarını bulmakla da ilgilendi. Bu, pazarlanabilir bir güvenlik değil, bir piyasa endeksi olan VIX'a bağlı ürünlerin geliştirilmesini teşvik etti. 2009 yılında piyasaya sürülen VXX, Journal tarafından belirtilen FactSet Research Systems verilerine göre varlıklara ve işlem hacmine göre bu ürünlerin en popüler haline geldi.
Borsada işlem gören bir not olarak yapılandırılan VXX, borsada işlem gören bir fon (ETF) veya hisse senedi gibi işlem yapar. Ancak, ETF'ler belirli vadeleri olan borçlanma araçlarıdır. VXX için bu tarih 30 Ocak 2019'dur. Halen hisselerini elinde bulunduran yatırımcılar 29 Ocak kapanışta net varlık değerine göre nihai ödeme alacaktır.
VXX prospektüsü, Journal'ın alıntıladığı gibi, "ETN'lerinizi uzun vadeli bir yatırım olarak tutarsanız, muhtemelen yatırımınızın tamamını veya önemli bir kısmını kaybedersiniz." Gerçekten de, FactSet, VXX'in vadeli işlem sözleşmelerinde yüksek ticaret maliyetleri nedeniyle VXX'ın kuruluşundan bu yana değerinin% 99, 96'sını kaybettiğini hesaplıyor.
Sonuç olarak, VXX yalnızca kısa vadeli spekülasyonlar için bir araç olarak ekonomik bir anlam ifade etmiştir. Bu, Şubat 2018'de volatilite beklenmedik bir şekilde arttığında diğer VIX bağlantılı ürünlerin çöküşüyle kanıtlandığı gibi çok riskli olabilir.
Barclays, VXX'ın yerini almak için 2018 yılında benzer bir ürün olan iPath Serisi B S&P 500 VIX Kısa Vadeli Vadeli İşlemler ETN'yi (VXXB) piyasaya sürdü. Çok daha uzun bir vadeye sahip, 10 yerine 30 yıl ve bir "ihraççı itfa" seçeneği veya çağrı hükmü var. Barclays, bu hüküm, ürünün bakımı için kârsız hale gelirse VXXB notlarını erken kullanmak için kullanır. VXXB, FactSet başına yaklaşık 230 milyon dolarlık bir yönetime sahiptir.
İleriye bakmak
Borsa volatilitesinin gelecekteki yönüne ilişkin bahisler, Şubat 2018'de ortadan kaybolan deneyimli tüccarlar ve spekülatörler tarafından kanıtlandığı gibi oldukça riskli bir iş olabilir. VIX ile ilgili ürünlerde tamamen kayıp, muhtemelen onlardan kaçınmalıdır.