İçindekiler
- Yatırım Tutarı ve Önemsiz Tahvil
- Yatırım Derecesi - Önemsiz Tahviller
Tahvil notu, çeşitli derecelendirme hizmetleri tarafından tahvile kredi notunu gösteren bir nottur. Tahvil ihracının finansal gücünü veya tahvilin anaparasını ve faizi zamanında ödeme kabiliyetini dikkate alır.
Moody's, Standard ve Poor's, Fitch Ratings ve DBRS, uluslararası alanda en tanınmış tahvil derecelendirme kuruluşlarından bazılarıdır. Bu kuruluşlar yatırımcılara mevcut sabit getirili menkul kıymetlerin nicel ve nitel tanımlarını sunmak için faaliyet göstermektedir. Genel olarak, "AAA" yüksek dereceli nominal bono, "B-" nominal spekülatif bonodan daha fazla güvenlik ve daha düşük kar potansiyeli (düşük verim) sunar.
Bu metrik, menkul kıymetin genel özellikleri hakkında bir fikir verirken, tahvil niteliklerini ayırt etmek için ne tür bir temel analiz var?
Önemli Çıkarımlar
- Kredi derecelendirmeleri, tahvilin kalitesi ve riskliliğinin çok önemli ölçümleridir. Derecelendirme kuruluşları, belirli bir ihraççının tahvillerine ilişkin derecelendirme puanlarını belirlemek için çeşitli ölçümler kullanırlar. değerlendirme.
Tahvil Puanlarının Belirlenmesi
Bir finans kurumu için, derecelendirmeler belirli içsel ve dışsal etkilere dayalı olarak geliştirilir. İç faktörler, bankanın genel finansal güç derecesi gibi özellikleri içerir - kurumun dış parasal destek gerektirme olasılığını gösteren bir risk ölçümü (Moody's, A'nın finansal olarak sağlıklı bir bankaya karşılık geldiği ve E'nin zayıf bir bankaya benzediği bir ölçek uygular). Derecelendirme, analiz edilen firmanın finansal tablolarına ve ilgili finansal oranlara bağlıdır.
Dış etkiler, ana şirket, yerel yönetim kurumları ve sistemik federal destek taahhütleri gibi diğer ilgili taraflarla ağları içerir. Bu tarafların kredi kalitesi de araştırılmalıdır. Bu dış faktörler analiz edildikten sonra, kapsamlı bir genel dış puan verilir. Esasen, BBB gibi genel notu elde etmek için bu not önceden belirlenmiş "intrinsik skor" a eklenir.
Önceki kılavuz Moody's'in analizinde kullandığı genel bir çerçeve sunmaktadır. Hibrit menkul kıymetler gibi özel tahviller, borcun altında yatan koşullar gibi ek karmaşık analizler gerektirir.
Genel olarak, tahvil derecelendirme sanatı basit oran analizinin ve bir firmanın bilançosuna hızlı bir bakışın ötesine uzanır. Farklı endüstriler için farklı önlemler kullanılır ve diğer dış etkiler karmaşık süreçte bir dizi rol oynar. Genel ekonomik koşulların öngörülen yukarıdan aşağıya yaklaşımı, güvenlik özelliklerinin ayrıntılı bir aşağıdan yukarıya prosedürü ve temerrüt ve kayıp şiddeti olasılığının istatistiksel dağıtım tahminleri, yatırımcılara yatırımlarını ölçmek için birkaç basit standart mektup sağlar.
Yatırım Derecesi - Önemsiz Tahviller
Tahvil notu önemli bir süreçtir, çünkü reyting yatırımcıları tahvilin kalitesi ve istikrarı konusunda uyarır. Yani, derecelendirme faiz oranlarını, yatırım iştahını ve tahvil fiyatlandırmasını büyük ölçüde etkiler. Ayrıca, bağımsız derecelendirme kuruluşları gelecekteki beklentilere ve görünüme dayalı derecelendirmeler yayınlamaktadır.
Yatırım dereceli tahviller olarak bilinen yüksek dereceli tahviller, olumlu görünümü olan kurumlara veya devlet kurumlarına bağlı daha güvenli ve daha istikrarlı yatırımlar olarak görülmektedir. Yatırım dereceli tahviller “AAA” - “BBB-” (veya Moaa'nın derecelendirme ölçeği için Aaa - Baa3) derecelendirmelerini içerir ve genellikle derecelendirmeler düştükçe tahvil getirilerinin arttığını görür. En yaygın "AAA" bono tahvillerinin çoğu ABD Hazine Bonolarındadır.
Yatırım amaçlı olmayan tahviller veya “önemsiz tahviller” genellikle “BB +” derecelerini “D” ye (Moody's için Baa1'den C'ye) ve hatta “derecelendirilmedi” puanları taşır. Bu dereceleri taşıyan tahviller, yüksek getirileriyle yatırımcının dikkatini çeker. Ancak, önemsiz bono yatırımcıları, likidite sorunu olan şirketler tarafından ihraç edilen bonolara yatırım yapmanın getirdiği etkileri ve riskleri not etmelidir. Yatırım yapılabilir nitelikte olmayan tahvilin iyi bir örneği, S & P'nin "BB +" tahvil derecesi ve olumsuz görünüm notu verilen Southwestern Energy Company üzerindeki duruşu ile görülebilir. Önemsiz tahviller iki kategoriye ayrılabilir:
- Fallen Angels - Bu, bir zamanlar yatırım notu olan ancak o zamandan beri veren şirketin düşük kredi kalitesi nedeniyle önemsiz tahvil statüsüne düşürülmüş bir tahvil.
Yükselen Yıldızlar - Düşen bir meleğin tam tersi, bu, veren şirketin kredi kalitesini iyileştirmesi nedeniyle artırılmış bir tahvil. Yükselen bir yıldız hala önemsiz bir bağ olabilir, ancak yatırım kalitesi olma yolunda ilerliyor.