Özel Sermaye Fonlarının Muhasebeleştirilmesi
Özel sermaye fonu muhasebesi, diğer yatırım araçlarınınkine benzemez, çünkü özel sermaye fonları diğer yatırım türlerine benzemez. Bunlar, bir kısmı hedge fonu, bir kısmı risk sermayesi firması ve bir kısmı tamamen kendi başına bir şeydir ve bunların muhasebesinde belirgindir. Diğer şirketlerde gördüğünüz aynı muhasebe kuralları hala geçerlidir, ancak özel şirketlere uyum sağlamak için genellikle değiştirilmeleri gerekir.
Önemli Çıkarımlar
- Tipik şirketler için muhasebe kuralları geçerli olmakla birlikte, bu kurallar özel sermaye şirketleri için bir şekilde değiştirilebilir. Özel sermaye fonu muhasebesi, fonun bir işletme üzerindeki kontrol miktarından da etkilenebilir..
Özel Sermaye Fonlarını Anlama
Özel sermaye fonları genellikle şirketlere doğrudan yatırım yapar. Özel sermaye fonları genellikle özel şirketleri satın alır ve bazen halka açık şirketlerin hisse senetlerini de satın alabilir.
Özel sermaye fonları, özel bir şirkette kontrol gücü olan bir faiz elde etmeye çalışır. Bir şirket satın alındıktan sonra, yönetimi geliştirmek ve yönlendirmek ve iyileştirmeleri uygulamak için şirkete uzmanlar imzalanır. Özel sermaye fonları, bir şirketin iyileştirilmesi, yönetim değişikliği, operasyonel verimliliğin artırılması, şirketin genişletilmesi veya ürün serileri gibi çeşitli stratejiler kullanır. Bir özel sermaye fonunun amacı, bir şirket daha değerli hale geldikten sonra kontrol eden paylarını kâr için satmak amacıyla şirketi mümkün olduğunca kârlı hale getirmektir.
Sonuç, özel bir şirketin sermaye veya fon toplamak için halka hisse senedi ihraç ettiği ilk halka arz (IPO) ile de sonuçlanabilir. Özel sermaye şirketlerinin de şirketlerin birbirleriyle birleşmesine yardımcı olmada bir eli vardır. Her iki durumda da, özel sermaye fonu yatırımlarının kesin değerinin nesnel olarak tanımlanmadığı yıllar vardır.
Özel Sermaye Fonları ve Hedge Fonları
Özel sermaye fonları, benzer ödeme yapılarına sahip olmaları nedeniyle fonları korumaya yakındır. Finansal riskten korunma fonları, yatırımcılara getiri sağlamak için çeşitli menkul kıymetlere ve varlıklara yatırım yapan havuzlanmış fonlar içeren bir yatırımdır. Tipik olarak, bir finansal riskten korunma fonunun amacı en kısa sürede çok fazla getiri elde etmektir. Portföy tahsisi, emtiaları, opsiyonları, hisse senetlerini, bonoları, türevleri ve vadeli işlem sözleşmelerini içerebilir. Kaldıraç - veya borç alınan fonlar - genellikle getirileri büyütmek için kullanılır.
Özel sermaye fonları riskten korunma fonlarından farklıdır, çünkü özel sermaye, şirketlere doğrudan doğrudan sahip olarak kârları ve yatırımcı getirilerini en üst düzeye çıkarmak için daha uzun vadeli bir stratejiye odaklanmıştır. Yatırımcılar, gerektiğinde riskten korunma fonu tutmalarını tasfiye ederken, özel sermaye fonuna yapılan bir yatırımın genellikle en az üç ila beş yıl boyunca yapılması gerekir.
Ancak, iki fon arasında benzerlikler vardır. Yatırımcılar yönetim ücretleri ve kazanılan kârın bir yüzdesini öderler. Her iki fon türü de farklı yatırımların portföylerini muhafaza eder, ancak çok farklı odakları vardır. Özel sermayenin uzun vadeli bir görünümü vardır ve bu onun muhasebesini etkiler. Hedge fonları her şeye ve her şeye yatırım yaparken, bu pozisyonların çoğu son derece likittir, yani pozisyonlar nakit üretmek için kolayca satılabilir. Tersine, özel sermaye fonları çok likit olmayan olma eğilimindedir.
Özel sermaye fonları, yüksek büyüme potansiyeline sahip özel şirketlere yatırım yapan sermaye şirketleri olan girişim sermayesi şirketlerine yakındır. Risk sermayesi fonları genellikle yeni şirketlere yatırım yapmayı içerir. Özel sermaye fonları da doğrudan özel şirketlere yatırım yapar ve yatırıma bağlı olarak yıllarca yatırımlarına dokunamayabilir.
Fon Yapısı
Özel sermaye fonları, birkaç ortak sınıfla sınırlı ortaklık anlaşması (LPA) olarak yapılandırılma eğilimindedir. Genellikle kurucu ortak (FP) sınıfı, genel ortak (GP) sınıfı ve sınırlı ortak (LP) sınıfı vardır. Fon ortakları ve dağıtımları bu ortak sınıflar arasında dağıtılmalıdır. Bunun için kurallar sınırlı ortaklık anlaşmasında (LPA) belirtilmelidir ve firmalar arasında büyük farklılıklar olabilir. Özel sermaye fonu yapısı, her bir yatırımın ve bir bütün olarak şirketin muhasebe bilgilerinin nasıl kaydedileceğini etkileyebilir. Özel sermaye fonunun kullandığı analiz seviyesi de yapıdan etkilenebilir.
Ülke, hem özel sermaye fonu yapısını hem de muhasebeyi etkileyebilir. ABD özel sermaye fonlarının çoğu Delaware'de bulunmaktadır, ancak özel sermaye fonları Cayman Limited Ortaklığında olduğu gibi denizaşırı ülkelere gidebilir veya başka bir ülkede yerleşik olabilir. Örneğin Avrupa'da, İngiltere'de yerleşik olmayan fonlar için bile bir İngiliz Limited Ortaklığı çok yaygındır.
Özel Sermaye Yatırımları
Ayrıca, birçok özel sermaye fonunun, yatırımlarının vergi yükünü sınırlamak için, ülkenin eyaletine veya ülkesine bağlı olarak değişen ve muhasebeyi zorlaştıran karmaşık yatırım yapıları oluşturduğunu unutmayın. Vergi riskini azaltmak için kontroller yürürlüğe konabilir veya uygulanması gerekebilir ve bazı yapıların değişen mevzuata veya vergi mevzuatının kabul edilen yorumuna bağlı olarak zaman geçtikçe ayarlanması gerekebilir.
Ayrıca, özel sermaye fonlarının yatırım yaptıkları şirketlerle yaptığı anlaşmalar da fark yaratmaktadır. Örneğin, bazı özel sermaye fonları bir işletmeye hem sermaye hem de borç yoluyla yatırım yapar, bu da işletme için kredi görevi görür. Eğer öyleyse, faiz ödemeleri uzlaştırılmalıdır. Diğer durumlarda, şirketin özel sermaye fonuna temettü ödemek için bir anlaşması olabilir ve bu kârların dağılımı ele alınmalıdır.
Muhasebe Standartları
Özel sermaye şirketleri Finansal Muhasebe Standartları Kurulu (FASB) ve Uluslararası Muhasebe Standartları Kurulu (IASB) tarafından yayınlanan standartlara uymak zorundadır. Çoğunlukla, muhasebe standartları özel sermaye göz önünde bulundurularak yazılmamıştır, bu nedenle özel sermaye fonu muhasebesi formatı, özel sermaye fonunun işlemlerini ve mali durumunu açıkça göstermek için değiştirilmelidir. Özel sermaye fonunun yatırım yaptığı her şirkette sahip olduğu terimler, özel sermaye fonunun faaliyetlerinin amacı ve finansal tablolar açısından yatırımcılarının ihtiyaçları açısından da farklılık vardır.
Özel sermaye fonu muhasebesi, fonun işletme üzerindeki kontrol miktarından da etkilenebilir. Örneğin, İngiltere genel kabul görmüş muhasebe ilkeleri (GAAP) uyarınca, yatırım fona şirkette etkili bir azınlık (% 20 ila 50) hissesi veriyorsa ve daha büyük bir portföyün parçası olarak tutulmuyorsa, özkaynak muhasebesi gereklidir. GAAP, etkili azınlık pozisyonları için özkaynak muhasebesi gerektirmez. Buna karşılık, Uluslararası Finansal Raporlama Standartları (UFRS), kâr ve zarar yoluyla adil değerlenmediklerinde, etkin azınlık pozisyonları için özkaynak muhasebesini gerektirir.
Bir özel sermaye fonunun benimsediği muhasebe standardı, ortak sermayenin işlenme şeklini de etkiler. ABD GAAP uyarınca, ortakların yatırımlarını belirli bir zamanda kullanmalarına izin veren bir anlaşmaya sahip olmadıkları sürece, ortak sermaye özkaynak olarak değerlendirilir. Buna karşılık, İngiltere GAAP ve IFRS, ortak sermayeyi sınırlı bir ömre sahip borç olarak görür.
Değerleme Yöntemleri
Özel sermaye muhasebesine bakıldığında, değerleme kritik bir unsurdur. Muhasebe standartlarının seçimi, yatırımların nasıl değerlendiğini etkiler. Tüm muhasebe standartları yatırımların gerçeğe uygun değerinde listelenmesini gerektirse de, gerçeğe uygun değerin tanımı standartlar arasında önemli ölçüde farklılık göstermektedir. Bazı durumlarda, özel sermaye fonu, piyasa fiyatını etkileyen sözleşmeye bağlı veya düzenleyici bir kısıtlama olduğunu iddia ederek bir yatırımın değerini iskonto edebilir. Diğer durumlarda yatırımlar, fon için ödenen tutardan herhangi bir karşılık düşülerek listelenir veya piyasaya sürülmüşse yatırımın satış fiyatı üzerinden değerlenir.
Finansal Tablolar
Yatırımcılar için hazırlanan finansal tablolar da muhasebe standardına göre değişiklik göstermektedir. ABD GAAP kapsamındaki özel sermaye fonları, Amerikan Yeminli Mali Müşavirler Enstitüsü (AICPA) Denetim ve Muhasebe Kılavuzu'nda belirtilen çerçeveye uyar. Bu, nakit akışı tablosu, varlık ve borçlar tablosu, yatırım programı, faaliyet tablosu, finansal tablolara ilişkin notlar ve ayrı ayrı finansal tabloların listesini içerir. Buna karşılık, UFRS bir gelir tablosu, bilanço ve nakit akışı tablosu ile uygulanabilir notlar ve fon ortaklarına atfedilebilen net varlıklardaki değişikliklerin bir hesabını gerektirir. İngiltere GAAP, kar ve zarar tablosu, bilanço, nakit akış tablosu, fonun muhasebeleştirdiği kazanç ve kayıpların ifadesini ve ayrıca herhangi bir not ister.
![Özel sermaye fonlarının muhasebesini kavrama Özel sermaye fonlarının muhasebesini kavrama](https://img.icotokenfund.com/img/financial-analysis/955/grasp-accounting-private-equity-funds.jpg)