Devlet Aracısı Nedir?
Bir hükümet komisyoncusu, Birleşik Krallık hükümet tahvilleri için piyasadaki kıdemli bir İngiliz menkul kıymetler komisyoncusudur. Devlet komisyoncusu, birincil pazarda ve Londra Menkul Kıymetler Borsası'nda devlet yaldızlı menkul kıymetler satın almak ve satmak için yetkilidir.
Devlet Komisyoncularını Anlama
1986'dan önce Mullens & Co., birincil devlet komisyoncusu olarak hizmet vermiştir. 1986'da İngiltere Merkez Bankası, yaldızlı kenarlı bölümünü, ticaret tahvilleri için operasyonel faaliyetleri değiştiren Big Bang anlaşmasının bir parçası olarak açtı.
The Big Bang, borsacılar için sabit komisyon oranlarını kaldırarak ve aracılar ile "işçiler" veya toptancılar arasında resmi bir ayrım oluşturan değişim kurallarını ortadan kaldırarak Londra Menkul Kıymetler Borsası'nda büyük bir piyasa kargaşası yarattı. Londra menkul kıymetler piyasası büyük ölçüde modernize edildi ve o zamandan beri finansal piyasaların küreselleşmesinde önemli bir güç haline geldi.
Günümüz Hükümet Komisyoncuları
1986'dan sonra, yaldızlı pazardaki önemli bir değişiklik, genişleyen hükümet aracılarının sınıflandırmasıydı. Hükümet komisyoncularının özel lisansa sahip olmaları ve yaldızlı kenarlı piyasa yapıcılarının (GEMM) adını almaları gerekiyordu.
Yaldızlı kenarlı piyasa yapıcıları, yaldızlı kenarlı menkul kıymetlerin ihraç ve ticareti konusunda anlaşma yapmaya yetkilidir. GEMM'lerin, ticaret vadeleri için İngiltere Merkez Bankası'ndan bir yaldızlı ticaret lisansı alması gerekir. Lisans, operasyonel hükümet raporlarına ve ticaret tahvilleri için yetkilendirmeye erişim sağlar. Lisanslı GEMM'ler, konvansiyonel ve endeksli olarak bilinen iki tip ya da iki tipte ticaret yapabilir.
GEMM'ler hem birincil tahvil ihraçlarına hem de ikincil ticaret pazarına katılırlar. İngiltere Borç Yönetimi Ofisi'nin (DMO), GEMM'lerin ticarette birincil ihraç ve katılım beklentileri kotaları da dahil olmak üzere yerine getirmesi gereken belirli yükümlülükleri vardır. DMO'nun yükümlülükleri ve beklentileri “GEMM Kılavuzu: Birleşik Krallık Devlet Tahvil Piyasasında DMO ve Birincil Bayilerin (GEMM'ler) rolleri hakkında bir Kılavuz” bölümünde detaylandırılmıştır.
DMO, borçlanma senetleri için birincil ihraç ihalelerinin düzenlenmesi de dahil olmak üzere İngiltere hükümetinin yaldızlı borcunun günlük yönetimiyle görevlendirilmiştir. Geleneksel yaldızlar, iki yaldızlı teklifin en basitidir. Geleneksel yaldızlar da DMO'nun en büyük ve en büyük yükümlülüğüdür. Endeks bağlantılı tahviller enflasyonun düzenli olarak hesaplanmasını sağlar. DMO yaldızlı kuponlar ve vade sonunda vade ödeme sözü veriyor.
Herhangi bir bireysel veya kurumsal yatırımcı, DMO'dan veya ikincil piyasadan tahvil satın alabilir. Jile 100 kiloluk birimler halinde verilir. Birincil ihraçtaki istekliler, GEMM aracılığıyla aracı olarak satın alabilir veya doğrudan alımlar için DMO'nun Onaylı Yatırımcı Grubunun bir üyesi olarak kaydolabilirler. İkincil piyasa yaldız işlemlerinde, GEMM'ler yaldızlı borç ticareti için piyasa yapıcılardır.
Emeklilik fonları, hem birincil hem de ikincil piyasalarda en aktif tahvil alıcılarından biridir. Bireysel yatırımcılar da istikrarlı gelirleri ve düşük riskli özellikleri için yaldızlılar seçiyorlar.