Chicago Ticaret Borsası'nda (CME) ve Chicago Yönetim Opsiyon Borsası'nda (CBOE) bitcoin vadeli işlemlerinin başlatılmasına duyulan heyecan, kripto para biriminin fiyatlarını en yüksek seviyelere kaydetmek için yükseldi.
CME ve CBOE, kendi platformlarında bitcoin vadeli işlem ticareti için başlangıç tarihlerini açıkladıktan sonra, tek bir bitcoin fiyatı geçen hafta sonunda 10.000 $ 'dan dün bazı bitcoin borsalarında 20.000 $' a yükseldi.
Yatırımcılar, Bitcoin vadeli işlemleri konusunda heveslidir, çünkü kurumsal yatırımcılar, aksi takdirde geçici bir işletmeye likidite ve fiyat istikrarı getirecektir. Ancak borsaların aceleci hareketi eleştirmenleri cezbetti. Örneğin, İskoçya Kraliyet Bankası başkanı Sir Howard Davies, borsaları fiyat limitleri ve marj alım satım seviyeleri belirlemeden önce piyasa katılımcılarından yeterli geri bildirim istemediği için eleştirdi.
Bu bitcoin, vatansız bir dijital para birimidir ve denetlenmeyen bir varlığın sadece vadeli işlem ticaretindeki komplikasyonlarına katkıda bulunması beklenmektedir.
CME ve CBOE'nin önümüzdeki haftalarda bitcoin vadeli işlemlerine başladıklarında bekleyebilecekleri dört sorun var.
1. Fiyat Sınırları Ticaret Kârlarını Azaltır
CME'nin sözleşmelerinde bitcoin'in uçuculuğu azaltmak için referans fiyatının% 20 üstünde veya altında fiyat sınırları vardır. Fiyat sınırları, bitcoin'in vahşi fiyat dalgalanmalarının vadeli işlem piyasaları üzerindeki olumsuz etkisini en aza indirmeyi amaçlamaktadır.
Ama sonunda tüccar kârına dönüşebilirler. Bunun nedeni, bitcoin türevleri için referans fiyatın, % 20'den fazla fiyat dalgalanmalarının oldukça yaygın hale geldiği, düzenlenmemiş pazarlardaki borsalara dayanmasıdır. Bu nedenle, vadeli işlem yatırımcıları, altta yatan borsalarda bitcoin fiyatlarında yüzde 20'den fazla bir artıştan yararlanamayacaklar.
Leverj CEO'su ve kurucu ortağı Bharath Rao, “Temel varlık yerine türevler üzerinde limitlere sahip olmak verimsizdir çünkü (vadeli işlemler) enstrümanın etkinliğini azaltmaktadır” diyor. Rao'ya göre, CME'deki fiyat sınırları yatırımcıları karlarının tam değerini anlamak için başka yerlere bakmaya zorlayabilir.
2. Bitcoin Vadeli İşlemleri Borsalarda Sistemik Risk Yaratabilir
Bitcoin'in kısa tarihi, değişken ani yükselişler ve çökmelerle belirlendi. Ancak bu fiyat değişimleri kısa ataklarda meydana geldi ve tüccarların kısa sürede toparlanmalarını sağladı. “Böyle bir olayın (bitcoin borsaları üzerindeki) kümülatif etkisi çok daha az, ” diyor Bharath Rao.
Ancak, konu sistemik bir sorunsa, CME'nin fiyat limitleri, sözleşmelerini toplu olarak satan vadeli işlemcilerin domino etkisi yoluyla düşüşü uzatabilir. Bir kartopu satış hamlesi tüm piyasayı çökertebilir.
CFTC başkanına dün yazılan bir mektupta Vadeli İşlemler Sanayi Birliği (FIA), bitcoin'in oynak fiyatlarının altını çizdi ve bitcoin vadeli işlemlerinin emtia yerleşimlerini netleştirmesi için “ayrı bir garanti fonu” istedi.
Rao, “(isteklerinin arkasında yatan fikir) riski izole etmek” diye açıklıyor.
3. Bitcoin Değişimleri Kararsız
Varlık için bir referans fiyat sağlayan Bitcoin borsaları çoğunlukla kontrolsüz pazarlarda çalışır. Bir düzenleyicinin denetim eli olmadan, manipülasyona tabi tutulurlar.
Bitcoin'in vahşi fiyat dalgalanmaları da borsalardaki sık kesintilerle karakterize edilmiştir. Örnek olarak, Coinbase ve IG Group gibi önde gelen borsalar, kripto para biriminin fiyatı yükselip 20 dakika içinde düştüğünde dün ticareti durdurdu. (Daha fazlasını görün: 7 Aralık'ta Bitcoin'in Deli Fiyatının Arkasında Neler Geçti?)
Bu tür kesintiler tüccar kayıplarını uzatabilir ve kârlarını azaltabilir. Rao, “Fiyat her sarsıldığında borsa kapanırsa nasıl sorunsuz bir ticaret deneyimi yaşayabileceğinizi görmüyorum” diyor Rao.
4. Bitcoin Vadeli İşlemlerinin Zamanlaması Oynaklığı Artırabilir
Tipik olarak, vadeli işlemler piyasaları spekülatörler ve tüccarlar çektiği için bir emtia fiyat istikrarının öncüsüdür. Bununla birlikte, bitcoin fiyatındaki son testere göz önüne alındığında, bazıları şu anda yeni oyuncuları bitcoin pazarına getirmenin bilgeliğini sorguluyor.
Merkezi olmayan bir sadakat platformu olan quibee'nin kurucu ortağı ve CEO'su Gabriele Giancola, “Son fiyat artışı göz önüne alındığında, bitcoin ile ilgili yeterince spekülasyon var ve bunun sadece daha fazla insanın katılabilmesi durumunda artacağı açık.
Kurumsal bir işbirliği ve veri paylaşım platformu olan CapLinked'in COO'su Christopher Gray, bitcoin fiyatının son parabolik eğrilerini tüccarların ve yatırımcıların fiyatıyla oynamaları için ek bir teşvik olarak belirtiyor. “Bu vahşi salınımların daha büyük ve daha yaygın olmasını beklerdim” dedi.
