İleri Başlatma Seçeneği nedir?
İleri başlangıç seçeneği, şimdilik satın alınan ve ödenen egzotik bir seçenektir ancak daha sonra o sırada belirlenen bir grev fiyatıyla aktif hale gelir. Aktivasyon tarihi, son kullanma tarihi ve dayanak varlık satın alma sırasında sabittir.
Bir dizi ileri başlatma seçeneği, bir kroket veya cırcır seçeneği olarak adlandırılır. Serideki önceki seçeneğin süresi dolduğunda her seçenek etkinleşir ve her bir grev etkinleştirme sırasında da ayarlanır.
Önemli Çıkarımlar
- İleri vuruş seçeneği, vanilya seçeneğine benzer egzotik bir seçenektir, ancak ileri başlatma seçeneği gelecekte bir zamana kadar etkinleşmez ve seçenek satın alındığında grev fiyatı bilinmiyor. Grev bedeli hariç tüm parametreler başlangıçta (etkinleştirme değil) ileri seçeneği için ayarlanır. Grev fiyatı başlangıçta bilinmemektedir, ancak seçenek etkinleştirildiğinde tipik olarak paranın başına veya paranın yakınına ayarlanır. Bir dizi ileri başlatma seçeneğine cırcır veya klişe denir.
İleri Başlangıç Seçeneğini Anlama
Başlangıçta, ileri başlangıç opsiyon sözleşmesi, grev fiyatı hariç, opsiyonla ilgili tüm tanımlanmış özellikleri açıklar. Son kullanma tarihi, dayanak varlık, büyüklük ve etkinleştirme tarihi, sözleşmenin yapıldığı tarihte belirlenir.
Sözleşme için bilinmeyen tek şey grev fiyatıdır. Sözleşmenin fiyatlandırılması açısından dayanak varlığın gelecekteki fiyatı da bilinmemektedir. Sözleşme tipik olarak, grev fiyatının dayanak varlığın fiyatına ilişkin olacağı bazı parametreler öngörmektedir. Örneğin, opsiyonu satın alan / satan kişiler, grevin etkinleştirme sırasında para başında (ATM) veya parada veya para dışında (OTM'de% 3 veya% 5) olacağını belirtebilir.). Özel bir sözleşme olduğundan, istedikleri şartları müzakere edebilirler.
Forward start seçenekleri tipik olarak gelecekteki grev fiyatlarını parada veya paranın yakınında tutmaya çalışır. Bu şekilde, hamilinin gelecekte dayanak varlığı o anki piyasa fiyatından ya da yakınından satın alma (arama) ya da satma (koyma) yükümlülüğü olmayacak, ancak yükümlülüğü olmayacaktır.
Grev fiyatının dayanak fiyatla ilgili olarak nerede olacağını bilmek, aktivasyon tarihinden önce sözleşmenin başlangıcında tipik olarak belirlenen ve ödenen seçeneğin primini (maliyetini) bulmayı kolaylaştırır.
Son kullanma tarihinde, altta yatan seçenek, opsiyonun (fiyat için) grev fiyatının altında işlem görürse, değersiz kalır. Eğer altta yatan grev üzerindeyse (bir çağrı için), o zaman sahibi bunu uygular ve altta yatan grev fiyatına sahiptir. Bir satış opsiyonu için, dayanak fiyatın altındaysa, opsiyonun değeri vardır ve bir kazanç gerçekleştirmek için satılacak veya kullanılacaktır. Altta yatan fiyat, grev fiyatının üzerindeyse, seçenek süresiz olarak sona erer.
Tipik olarak, çoğu seçenekte olduğu gibi, sahibi para içindeyse seçeneği satabilir ve seçeneği kullanmak yerine nakit alabilir. Egzotik bir seçenek olduğu için, opsiyonun satıcısı ve alıcısı, seçeneği, temelini teslim etmek yerine nakitle ödemeyi kabul edebilir.
İleri başlatma seçeneği aktif hale geldiğinde (grev fiyatı belirlenir), seçenek vanilya seçeneği gibi değerlendirilir.
Çalışan stoku seçenekleri, bir tür ileri başlatma seçeneğidir. Burada şirket, gelecekte hisse senedi fiyatının ne olacağını bilmeden çalışanlara parasal seçenekler sunmayı taahhüt eder.
Cliquets
Bir grup ardışık ileri başlatma seçeneğine cırcır seçeneği veya klişe seçeneği denir. Bu durumda, ilk ileri başlat seçeneği hemen etkin olur ve birbirini izleyen her ileri ileri başlatma seçeneği bir öncekinin süresi dolduğunda etkin hale gelir.
Serideki ilk seçenek olgunlaştığında, bir sonraki seçenek grev fiyatını aldığı için aktif hale gelir. Bir sonraki anlaşmanın sonunda, altta yatan işlemin yeni ihtarın (bir çağrı için) üzerinde olması durumunda, sahip, altta yatan fiyat ile ihtar arasındaki farkı almayı seçebilir veya seçeneği kullanabilir ve altta yatanı alabilir.
İleri Başlatma Seçeneği Örneği
İleri başlangıç seçenekleri egzotiktir ve bu nedenle bunları ticaret yapan kişiler tarafından özelleştirilir. Bir exchange'de listelenmedikleri için, gösterim amacıyla varsayımsal bir örnek gerekir.
İki tarafın Netflix Inc. (NFLX) hisse senedinde bir çağrı yönlendirme başlatma seçeneğine girmeyi kabul ettiğini varsayın. Eylül ayıdır ve ileri çalıştırma seçeneğinin 1 Ocak'ta parayla aktif hale geleceğini kabul ederler. Yani 1 Ocak'ta opsiyon için grev fiyatı, hisse senedinin o gün işlem yaptığı fiyat olacak. Bu seçenek Haziran ayında sona erecek.
Kesin grev fiyatı bilinmiyor, ancak taraflar grevi biliyor ve altta yatan fiyat aktivasyonda aynı olacak. Mevcut 6 aylık seçeneklere (Ocak - Haziran) bakabilir ve seçenek için bir prim belirlemek üzere oynaklığı değerlendirebilirler.
Dayanak hissenin 100 hissesine eşdeğer bir sözleşme yapmayı kabul ediyorlar.
Sözleşme için 40 $ veya 4.000 $ (40 x 100 $ hisse) prime karar veriyorlar.
Çağrı alıcı, seçenek Ocak ayına kadar etkinleşmese de şimdi (Eylül) 4.000 ABD Doları ödemeyi kabul ediyor.
1 Ocak'ta hisse senedi fiyatının 400 $ olduğunu varsayalım. Grev 400 $ olarak belirlendi ve şimdi bir seçenek Haziran sonu sona eren bir vanilya seçeneği.
Haziran ayının sonunda Netflix'in 420 $ seviyesinde işlem yaptığını varsayalım. Bu durumda, seçenek 20 $ (420 $ - 400 $ grev) değerinde. Nakit olarak yerleşirlerse, alıcı 2.000 $ alır veya egzersiz yaparsa 400 $ 'dan 100 hisse alır ve onları tutabilir veya 2.000 $ kazanmak için 420 $' dan satabilir. Bunun 4.000 $ ödediğinden ancak yalnızca 2.000 $ geri aldığından alıcı için hala bir kayıpla sonuçlandığına dikkat edin.
Çağrıda para kazanmak için, altta yatan fiyatın grev fiyatının artı primin üzerine çıkması gerekiyor. Bu nedenle, fiyat son kullanma tarihine kadar 450 $ 'a yükselirse, seçenek 50 $ (450 $ - 400 $ grev) değerinde olur ve alıcı 5.000 $ alır. Bu, 4.000 $ 'lık maliyeti üzerinden 1.000 $' lık net kâr.
Eğer dayanak vade bitiminde 400 $ 'lık ihtarın altında işlem görüyorsa, çağrı seçeneğinin süresi sona erer ve alıcının primi kaybedilir (satıcıya 4.000 $ kar).