İçindekiler
- İleri K / Z Nedir?
- İleri P / E Formülü
- İleri K / E Neler Ortaya Çıkar?
- İleri P / E ve Sondaki P / E
- İleri K / E Sınırlamaları
- Excel'de Hesaplama
Forward Price-Kazançlar - Forward P / E Nedir?
İleri fiyat / kazanç (ileri P / E), fiyat hesaplaması için öngörülen kazançları kullanan fiyat / kazanç oranının (K / Z) bir versiyonudur. Bu formülde kullanılan kazançlar yalnızca bir tahmindir ve mevcut veya geçmiş kazanç verileri kadar güvenilir olmasa da, tahmini K / Z analizinde hala fayda vardır.
İleri P / E Formülü
Aşağıdaki formülde kullanılan öngörülen kazançlar, genellikle sonraki 12 ay için öngörülen kazançları veya bir sonraki tam yıl mali dönemi (MY) için öngörülen kazançları kullanır. İleri P / E, arkadaki P / E oranıyla kontrastlanabilir.
İleri K / Z = Hisse Başına Tahmini Gelecek Kazanç
Örnek olarak, bir şirketin cari hisse fiyatı 50 $ ve bu yılki hisse başına kazancının 5 $ olduğunu varsayalım. Analistler, şirketin kazançlarının bir sonraki mali yılda% 10 artacağını tahmin ediyor. Şirketin şu anki K / Z oranı 50/5 = 10x.
Öte yandan, ileri P / E 50 $ / (5 x 1.10) = 9.1x olacaktır. İleri P / E'nin mevcut K / E'den daha küçük olduğuna dikkat edin, çünkü ileri P / E bugünün hisse fiyatına göre gelecekteki kazanç artışını açıklamaktadır.
Vadeli Fiyat-Kazanç
Vadeli Fiyattan Kazanç Ne Anlatıyor?
Analistler P / E oranını kazançların fiyat etiketi olarak düşünmeyi severler. Bir şirketin kazanç düzeyine göre göreceli bir değer hesaplamak için kullanılır. Teorik olarak, A şirketindeki kazançların 1 doları B şirketindeki kazançların 1 doları ile aynıdır. Eğer durum buysa, her iki şirketin de aynı fiyata işlem yapması gerekir, ancak bu nadiren durumdur.
A şirketi 5 dolara işlem görüyorsa ve B şirketi 10 dolara işlem yapıyorsa, piyasa değeri şirketin B'nin kazancını daha fazla ifade eder. B şirketinin neden daha fazla değerlendiğine dair çeşitli yorumlar olabilir. Bu, B şirketinin kazançlarının çok değerli olduğu anlamına gelebilir. Ayrıca, B şirketinin, üstün yönetim ve daha iyi bir iş modeli nedeniyle kazançlarının değerinde bir primi hak ettiği anlamına da gelebilir.
Sondaki P / E oranını hesaplarken, analistler bugünün fiyatını son 12 ay veya son mali yıl için kazançlarla karşılaştırır; ancak her ikisi de tarihsel fiyatlara dayanmaktadır. Analistler, şirketin göreli değerinin gelecekteki kazanç düzeyinde ne olacağını belirlemek için kazanç tahminlerini kullanırlar. İleri P / E kazançların göreceli değerini tahmin eder.
Örneğin, B şirketinin şu anki fiyatı 10 $ ve kazançların gelecek yıl iki katına çıkması 2 $ olarak tahmin ediliyorsa, ileri P / E oranı 5 $ veya şirketin kazançlarında 1 $ kazandığının yarısı kadardır. İleri P / E oranı mevcut P / E oranından düşükse, analistler kazançların artmasını bekliyor demektir; eğer ileri P / E mevcut P / E oranından daha yüksekse, analistler kazançlarda bir düşüş bekler.
Önemli Çıkarımlar
- İleri K / Z, K / Z hesaplaması için öngörülen kazançları kullanan fiyat-kazanç oranının bir versiyonudur. İleri K / Z tahmini EPS kullandığından, gerçek kazançların farklı olduğu kanıtlanırsa yanlış veya taraflı sonuçlar üretebilir Analistler genellikle daha iyi bir karar vermek için ileri ve sondaki P / E tahminlerini birleştirir.
İleri P / E ve Sondaki P / E
İleri P / E yansıtılan EPS'yi kullanır. Bu arada, takip eden K / Z, mevcut hisse fiyatını son 12 aydaki toplam EPS kazançlarına bölerek geçmiş performansa dayanır. En popüler P / E metriği, çünkü şirketin kazançlarını doğru bir şekilde raporladığı varsayılarak en hedefidir. Bazı yatırımcılar, başka bir bireyin kazanç tahminlerine güvenmedikleri için sondaki P / E'ye bakmayı tercih ederler.
Bununla birlikte, takip eden P / E de eksikliklerden payına sahiptir - bir şirketin geçmiş performansı gelecekteki davranışları göstermez. Yatırımcılar bu nedenle geçmişe değil gelecekteki kazanç gücüne göre para işlemelidir. Hisse senedi fiyatları dalgalanırken EPS sayısının sabit kalması da bir sorundur. Büyük bir şirket olayı hisse senedi fiyatını önemli ölçüde daha yüksek veya daha düşük bir seviyeye getirirse, takip eden P / E bu değişiklikleri daha az yansıtır.
İleri K / E Sınırlamaları
İleri P / E gelecekteki tahmini kazançlara dayandığından, yanlış hesaplamaya ve / veya analistlerin yanlılığına maruz kalmaktadır. İleri P / E ile ilgili başka doğal sorunlar da var: şirketler, gelecek çeyreğin kazançları açıklandığında P / E konsensüs tahminini yenmek için kazançları hafife alabilirler.
Diğer şirketler tahminleri abartabilir ve daha sonra bir sonraki kazanç duyurularına göre ayarlayabilir. Ayrıca, dış analistler de şirket tahminlerinden saparak, karışıklık yaratabilecek tahminler sağlayabilir.
İleri P / E'yi yatırım tezinizin merkezi temeli olarak kullanıyorsanız, şirketleri iyice araştırın. Şirket rehberliğini güncellerse, bu durum ileri P / E'yi görüşünüzü gözden geçirebilecek bir şekilde etkileyecektir. Daha güvenilir bir rakam elde etmek için hem ileri hem de sondaki P / E'yi kullanmak iyi bir uygulamadır.
Excel'de İleri P / E Nasıl Hesaplanır
Microsoft Excel'de bir şirketin gelecek mali yılı için ileri P / E hesaplayabilirsiniz. Yukarıda gösterildiği gibi, ileri P / E formülü, bir şirketin hisse başına piyasa fiyatının, hisse başına beklenen kazanca bölünmesiyle elde edilir. Microsoft Excel'de, önce sütunların her birini sağ tıklatıp "Sütun Genişliği" ni sol tıklatarak A, B ve C sütunlarının genişliklerini artırın ve değeri 30 olarak değiştirin.
Aynı sektördeki iki şirket arasındaki ileri K / Z oranını karşılaştırmak istediğinizi varsayalım. İlk şirketin adını B1 hücresine ve ikinci şirketin adını C1 hücresine girin. Sonra:
- A2 hücresine "Hisse Başına Pazar Fiyatı" ve B2 ve C2 hücrelerine şirketlerin hisse başına piyasa fiyatı için ilgili değerleri girin. Sonra, A3 hücresine "Hisse Başına Kazanç" değerini ve şirketlerin beklenen EPS'sine karşılık gelen değeri girin sonraki mali yıl için B3 ve C3 hücrelerine A4 hücresine "Fiyat Fiyat / Kazanç Oranı" girin.
Örneğin, ABC şirketinin şu anda 50 dolardan işlem gördüğünü ve 2, 60 dolar beklenen bir EPS'ye sahip olduğunu varsayın. B1 hücresine "Şirket ABC" girin. Ardından, B2 hücresine "= 50" ve B3 hücresine "= 2.6" girin. Ardından, B4 hücresine "= B2 / B3" girin. ABC şirketi için ortaya çıkan ileri P / E oranı 19, 23'tür.
Öte yandan, DEF şirketinin hisse başına piyasa değeri 30 $ ve beklenen EPS değeri 1, 80 $ 'dır. C1 hücresine "Şirket DEF" yazın. Ardından, C2 hücresine "= 30" ve C3 hücresine "= 1.80" girin. Ardından C4 hücresine "= C2 / C3" girin. DEF şirketi için ortaya çıkan ileri P / E 16.67'dir.
ABC şirketi, DEF şirketinden daha yüksek P / E oranına sahip olduğundan, yatırımcıların gelecekte ABC şirketinden DEF şirketinden daha yüksek kazanç beklediklerini göstermektedir.