Vadeli Fiyat Nedir
Vadeli fiyat, vadeli bir sözleşmenin alıcısı ve satıcısı tarafından kararlaştırılan ve gelecekte önceden belirlenmiş bir tarihte ödenecek olan dayanak bir emtia, para birimi veya finansal varlık için önceden belirlenmiş teslimat fiyatıdır. Vadeli bir sözleşmenin başlangıcında, vadeli fiyat sözleşmenin değerini sıfır yapar, ancak dayanak fiyatın değişmesi, forward'in pozitif veya negatif bir değer almasına neden olur.
Vadeli fiyat aşağıdaki formül ile belirlenir:
F0 = S0 x ERT
Vadeli Fiyatın Temelleri
Vadeli satış fiyatı, dayanak varlığın mevcut spot fiyatına ve ayrıca faiz, depolama maliyetleri, vazgeçilen faiz veya diğer maliyetler veya fırsat maliyetleri gibi defter maliyetlerine dayanmaktadır.
Sözleşmenin başlangıçta içsel bir değeri olmamasına rağmen, zamanla bir sözleşme değer kazanabilir veya kaybedebilir. Bir ileri sözleşmedeki dengeleme pozisyonları sıfır toplamlı bir oyuna eşittir. Örneğin, bir yatırımcı domuz göbek ileri sözleşmesinde uzun pozisyon alır ve başka bir yatırımcı kısa pozisyon alırsa, uzun pozisyondaki kazançlar ikinci yatırımcının kısa pozisyondan aldığı zararlara eşittir. Başlangıçta sözleşmenin değerini sıfıra ayarlayarak, her iki taraf da sözleşmenin başlangıcında eşit zemindedir.
Önemli Çıkarımlar
- Vadeli fiyat, bir satıcının önceden belirlenmiş bir tarihte vadeli bir sözleşmenin alıcısına dayanak varlık, finansal türev veya para birimi teslim ettiği fiyattır. Kabaca spot fiyat artı depolama maliyetleri, faiz oranları vb. Gibi ilişkili taşıma maliyetlerine eşittir.
Vadeli Fiyat Hesaplama Örneği
Vadeli sözleşmedeki dayanak varlık temettü ödemezse, vadeli fiyat aşağıdaki formül kullanılarak hesaplanabilir:
F = S × e (r × t) burada: F = sözleşmenin vadeli fiyatı S = dayanak varlığın mevcut spot fiyatı = 2.7183r'ye yakın matematiksel mantıksız sabit = ileri sözleşmenin ömrü için geçerli risksiz oran = yıl olarak teslim tarihi
Örneğin, bir menkul kıymetin şu anda birim başına 100 $ 'dan işlem yaptığını varsayalım. Bir yatırımcı, bir yıl içinde sona erecek olan vadeli bir sözleşmeye girmek ister. Mevcut yıllık risksiz faiz oranı% 6'dır. Yukarıdaki formül kullanılarak, ileri fiyat aşağıdaki gibi hesaplanır:
F = 100 $ x e (0.06 x 1) $ 106, 18 =
Taşıma maliyetleri varsa, bu formüle eklenir:
F = S x e (r + q) x t
Burada q, taşıma maliyetidir.
Dayanak varlık sözleşmenin ömrü boyunca temettü ödüyorsa, vadeli fiyat için formül:
F = (S-D) x E (R x ±)
Burada D, her bir temettünün bugünkü değerinin toplamına eşittir:
D === PV (d (1)) + PV (d (2)) + ⋯ + PV (d (x)) d (1) × e− (r × t (1)) + d (2) × e− (r × t (2)) + ⋯ + d (x) × e− (r × t (x))
Yukarıdaki örneği kullanarak, menkul kıymetin üç ayda bir 50 cent temettü ödediğini varsayın. İlk olarak, her bir temettünün bugünkü değeri şu şekilde hesaplanır:
PV (d (1)) = 0.5 $ (0.06 x 123), $ 0.493 e = ×
PV (d (2)) = 0.5 $ (0.06 x 126), $ 0.485 e = ×
PV (d (3)) = 0.5 $ (0.06 x 129), $ 0.478 e = ×
PV (d (4)) = 0.5 $ (x 1212 0.06) $ 0.471 e = ×
Bunların toplamı 1.927 dolar. Bu tutar daha sonra temettü düzeltilmiş vadeli fiyat formülüne eklenir:
F = ($ 100 $ 1.927) x (0.06 x 1) = $ 104, 14