Kârlılığı ölçmek için bir takım metrikler vardır. FAVÖK (faiz, vergi, amortisman ve itfa paylarından önceki kazançlar), şirketin finansal performansının bir göstergesidir ve bir şirketin kazanç potansiyelini belirlemek için kullanılır. FAVÖK ile karlılık hesaplanırken borç finansmanı, amortisman ve itfa giderleri gibi faktörler ortadan kaldırılmaktadır.
FAVÖK Hesaplamanın Yolları
FAVÖK hesaplamak için iki formül vardır. İlk formül işletme gelirini başlangıç noktası olarak kullanırken, ikinci formül net geliri kullanır. Her iki formülün de yararları ve sakıncaları vardır. İlk formül aşağıdadır:
FAVÖK = faaliyet gelirleri + amortisman ve itfa payları
Faaliyet geliri, bir şirketin faaliyet giderlerini veya günlük işi yürütmenin maliyetlerini çıkardıktan sonraki karıdır. Faaliyet geliri, yatırımcıların faiz ve vergileri hariç tutarak şirketin işletme performansı için kazançlarını ayırmalarına yardımcı olur.
FAVÖK
FAVÖK Örneği
Aşağıda 5 Mayıs 2018 itibarıyla JC Penney Company Inc. (JCP) için gelir tablosu verilmiştir.
- Faaliyet geliri 3 milyon dolardı, mavi renkle vurgulandı. Değer kaybı 141 milyon dolardı, ancak işletme gelirindeki 3 milyon dolar 141 milyon dolarlık amortismanın çıkarılmasını içeriyor. Sonuç olarak, FAVÖK hesaplaması sırasında amortisman ve itfa paylarının faaliyet gelirleri hesabına ilavesi gerekmektedir. FAVÖK, dönem için 144 milyon dolar veya 141 milyon + 3 milyon dolardı.
JC Penney / Menkul Kıymetler Borsası Komisyonu
FAVÖK ayrıca net gelir alarak ve faiz, vergi, amortisman ve itfa payları eklenerek de hesaplanabilir:
FAVÖK = net kar + faiz + vergiler + amortisman ve itfa payları
Aşağıda, JC Penney Company Inc. (JCP) için 05 Mayıs 2018 tarihinden itibaren aynı gelir tablosu yer almaktadır. Ancak, FAVÖK net gelir formülü kullanılarak hesaplanmaktadır.
- Net gelir çeyrek için -78 milyon kayıp kaydetti, mavi renkle vurgulandı. 141 milyon dolarlık değer kaybı, kırmızı renkle vurgulanan.net faiz gideri 78 milyon dolar iken, şirket yeşil renkle vurgulanmış gelir vergisinden 1 milyon dolar kredi veya fayda elde etti.. FAVÖK 140 milyon $ veya - 78 milyon $ + 141 milyon $ - 1 milyon $ + 78 milyon $ (net faiz) idi. Gelir vergisi başlangıçta 1 milyon dolarlık bir kredi olduğundan FAVÖK'ü hesaplamak için geri düştük.
JC Penney / Menkul Kıymetler Borsası Komisyonu
Yukarıdaki örnekten her FAVÖK formülünün farklı kar rakamlarıyla sonuçlandığını görebiliriz. İki FAVÖK hesaplaması arasındaki fark, şirketlerin ekipman satışından veya yatırım karından alacak kredisi gibi bir defalık ayarlamaları olması durumunda ortaya çıkabilir. Sonuç olarak, her iki FAVÖK formülü de biraz farklı sonuçlar verebilir ve yatırımcılar hangi bileşenlerin farkı oluşturduğunun farkında olmalıdır.
JC Penney için, fark aşağıda vurgulanan iki sayıda yatmaktadır. 19 milyon $ 'lık emeklilik geliri ve 23 milyon $' lık borcun söndürülmesinden kaynaklanan zarar 4 milyon $ 'lık farkı ortaya çıkardı. Sonuç olarak, FAVÖK formülleri, hesaplamanın net geliri mi yoksa faaliyet geliri formülünü mü kullandığına bağlı olarak farklı sonuçlar verebilir.
JC Penney / Menkul Kıymetler Borsası Komisyonu
Hepsini Bir Araya Getirme
FAVÖK, finansman ve muhasebe kararlarının etkilerini ortadan kaldırdığı için şirketler ve endüstriler arasındaki karlılığı analiz etmek ve karşılaştırmak için kullanılabilir. Yatırımcılar ve analistler, FAVÖK'ün bazı sınırlamaları olduğu için bir şirketin finansal performansını analiz ederken birden çok kar ölçümü kullanmak isteyebilirler.
Daha önce belirtildiği gibi, amortisman FAVÖK'de yakalanmaz ve önemli miktarda sabit kıymete sahip şirketler için bozulmalara yol açabilir. Örneğin, petrol şirketlerinin büyük miktarlarda sabit kıymetleri veya maddi duran varlıkları vardır. Sonuç olarak, amortisman gideri önemli ölçüde artacak ve amortisman gideri kaldırıldığında şirketin kazançları FAVÖK kullanılarak şişirilecektir.
FAVÖK hesaplamasının resmi olarak düzenlenmediğini ve şirketlerin şirketlerini daha karlı hale getirmek için rakama masaj yapmalarına izin verdiğini belirtmek önemlidir. Vicdansız bir şirket bir hesaplama yöntemini bir yıl kullanabilir ve ikinci formül şirketi daha kârlı hale getirdiyse ertesi yıl hesaplamayı değiştirebilir. Hesaplama yöntemi yıldan yıla sabit kalırsa, FAVÖK tarihsel performansı karşılaştırmak için çok yararlı bir ölçüm olabilir.