Fugit'in Tanımı
Latin tempus fugitinden gelen Fugit, bir yatırımcının bir seçeneği erken uygulamak için artık yararlı olmayacağına veya bir Amerikan tarzı seçeneğinin sona ermeden önce kullanılma ihtimaline kadar bırakıldığına inandığı süredir. Fugit konsepti, binom ağaçları kullanılarak fiyatlı bir Amerikan seçeneğini kullanmak için en uygun zamanı inceleyen Berkeley profesörü ekonomist Mark Garman tarafından adlandırıldı ve yaratıldı. Fugit hesaplamaları ayrıca Bermudian opsiyonları ve dönüştürülebilir tahvillerle birlikte kullanılır.
AŞAĞI KIRMAK Fugit
Fugit, Latince ödünç alınan opsiyon ticaretinde kullanılan bir terimdir. Özellikle, Roma şair Virgil tarafından yazılan destansı şiir Georgica'daki bir ayetten kaynaklanmaktadır: " sed fugit interea fugit tamir edilemez tempus " - yani İngilizce: “ama bu arada kaçar” veya “geri alınamaz zaman kaçar.” "Stil", Amerikan tarzı seçenek sahiplerine (ve Avrupa tarzı seçeneklerde bulunmayan) verilen erken egzersiz özelliğini ifade eder.
Bir seçenek paranın derinliklerinde olmadığı sürece, genellikle erken kullanılmamalıdır çünkü bu, içsel değer kaybına neden olur - seçeneği, altta yatan güvenlikte uzun veya kısa bir pozisyona dönüştürmek yerine tutmak daha uygun maliyetli olacaktır. Bazı yatırımcılar, eski temettü tarihinden hemen önce paradayken veya 100 deltaya yakın para koyarken çağrı seçeneklerini kullanmanın karlı olduğunu düşünüyorlar.
Erken egzersiz için potansiyel bir aday olan bir seçenek göz önüne alındığında, seçeneğin sahibi, gerçekten egzersiz yapıp yapmamayı görmek için fugitini hesaplayacaktır. Fugit, bir Amerikan opsiyonunu kullanmak için beklenen süre olarak veya alternatif olarak hala etkili bir şekilde korunabileceği bir opsiyonun risk açısından nötr beklenen ömrü olarak hesaplanır. Hesaplama genellikle bir binom ağacı modeli gerektirir ve her zaman tek bir değere ulaşmayabilir.
Fugit Hesaplama
Bir opsiyonun fugitinin hesaplanması şu şekildedir: burada n , binom ağacındaki zaman adımı sayısıdır; t seçeneğin süresinin dolmasına kalan süredir; ve i , binom ağacındaki geçerli zaman adımıdır. İlk olarak, binom ağacının sonundaki düğümlerin her birinin fugit değerini i = n'ye eşit olarak ayarlayın, sonra geriye doğru çalışın: seçenek belirli bir düğümde kullanılması gerekiyorsa, o düğümdeki fugiti süresine eşit olarak ayarlayın; veya seçenek belirli bir düğümde kullanılmaması gerekiyorsa, fugit'i sonraki dönemde risk açısından nötr beklenen fugite ayarlayın. İlk dönemin başında bu şekilde ulaşılan değer (i = 0) mevcut fugittir. Son olarak, fugitin yıllıklaştırılması için elde edilen değeri t / n ile çarpın.
Opsiyon tüccarı ve Black Swan kitabının yazarı Nassim Taleb, "rho fudge" veya opsiyonun Omega'sı olarak adlandırdığı fugit hesaplamasına bir alternatif öneriyor:
Omega = Nominal Süre x (Amerikan seçeneğinin Rho 2 / Avrupa seçeneğinin Rho 2)