Şamandıra Daralan Nedir
Şamandıra daralması, halka açık bir şirketin alım satım amaçlı hisselerinin sayısında bir azalmadır. Şamandıra küçültme çeşitli şekillerde gerçekleşebilir: bir şirketin hisselerinin geri alımı veya geri alımı, bir şirkette büyük bir hisse edinen bir yatırımcı, hatta tersine bölünme veya hisse birleştirmesi yoluyla. Bununla birlikte, “şamandıra daralması” terimi, çoğunlukla hisse geri alımları ile ilişkilidir, çünkü bu, şirketlerin hissedarlarına nakit iade etmeleri için popüler bir yoldur. Bir hisse geri alımıyla elde edilen şamandıra daralması, bir şirket için ödenmemiş toplam hisse sayısını da azaltır ve hisse başına kazanç (EPS) ve hisse başına nakit akışı üzerinde olumlu bir etkiye sahiptir.
KIRILMAYA KARŞI Şamandıra
Hisse geri alımları ve temettü ödemeleri, şirketlerin hissedarlarını ödüllendirmeleri için tercih edilen yollar olmakla birlikte, ikisi birbirini dışlamamaktadır ve çoğu başarılı şirket, tutarlı temettü artışları ve düzenli hisse geri alımları ile hissedarlarını ödüllendirmeye çalışmaktadır.
Şamandıra küçültmenin EPS'yi nasıl etkileyebileceğinin bir örneği olarak, 50 milyon hissesi olan ve 35 milyon hissesi olan bir şirketi düşünün. Hisse senetleri 750 $ 'lık piyasa değeri için 15 $' dan işlem görüyor. Şirket, belirli bir yılda 1 dolarlık EPS için 50 milyon dolarlık net gelir bildirdi. Ertesi yıl 5 milyon hissesini açık piyasadan satın aldı. Bu geri alım, toplam ödenmemiş hisselerinin yüzde 10'una veya şamandıraların yüzde 14, 3'üne (yani 5 milyon / 35 milyon) karşılık geliyor ve sonuç olarak, ikinci yılın sonunda 45 milyon hisseye sahip.
Şirketin ikinci yılda 55 milyon dolar net gelir elde ettiğini varsayalım. Net gelir yüzde 10 oranında artarken, hisse geri alımından dolayı EPS şu anda yüzde 22 artışla 1, 22 dolar seviyesinde (yani 55 milyon dolar / 45 milyon dolar).
Hisse senetlerinin ilk yılın sonunda 15 dolarlık bir fiyat-kazanç oranı (P / E) için 15 dolarlık bir işlem yaptığını hatırlayın. P / E oranının ikinci yılın sonunda değişmediği varsayılarak hisse senetleri 18, 30 $ 'dan işlem görüyor (yani 1, 22 $' lık 15 x EPS P / E).
Float Shrink Şirketlerin Piyasalardan Daha İyi Performans Sağlamasına Yardımcı Olabilir
Hisse geri alımları ile şamandıra küçülmesi yatırım portföylerinin performansını artırabilir, çünkü tutarlı geri alımları olan şirketler geniş piyasa endeksini uzun süre daha geride bırakabilir. Örneğin, Kasım 2013'te sona eren on yılda, S&P Geri Alım Endeksi yüzde 158 artışla S&P 500'ü yüzde 90 oranında geride bıraktı. Bu performans, yatırımcının şamandıra daralmasına ve birkaç şamandıra daralması borsa yatırım fonuna (ETF'ler) odaklanmasının yenilenmesine yol açtı.
Şamandıra daralmasının stratejik bir yatırımcının bir şirkette büyük bir hisseyi satın almasıyla da elde edilebileceğini, ancak bunun bir geri alımla aynı olumlu etkiye sahip olmadığını, çünkü ödenmemiş toplam hisse sayısı aynı kaldığını unutmayın.