Nota Karşı Beş Farkı Nedir?
Beş senete karşı (FAN) beş yıllık hazine senetlerindeki pozisyonları kullanarak 10 yıllık hazine senetlerindeki pozisyonları dengelemek için vadeli işlemdir.
Nota Farklarına Karşı Beş Anlayış (FAN)
Nota yayılımına karşı beş (FAN) vadeli işlem ticaretinde kullanılan bir stratejiyi tanımlar. Vadeli işlemlerin yaygınlaştırıldığı bir ticarette, bir yatırımcı aynı anda iki farklı pozisyon alır. Herhangi bir eşleştirilmiş işlemde olduğu gibi, yatırımcılar da ticaretin uzun ayağının değer kazanmasını ve kısa ayağın düşmesini bekler. FAN'ın iki ayağı beş yıllık hazine bonosu ve 10 yıllık hazine bonosu kullanır.
Hazine notları, 10 yıl veya daha kısa vadeli ABD devlet tahvilleridir. Tipik koşullar ve normal getiri eğrisi altında, uzun vadeli tahviller, yatırımcıları faiz oranı riskini telafi etmek için daha kısa vadeli tahvillerden daha fazlasını sağlayacaktır. Bir hazine bonosu veya tahvilin fiyatı bir açık artırma ile belirlenir ve arz ve talebe bağlı olarak tahvilin nominal değerinin üzerine veya altına düşebilir. Yüksek not talebi, yatırımcıları nominal değerinin üzerinde prim ödemeye zorlayabilirken, düşük talep tahvilin nominal değerinin altında indirimli fiyatlara yol açabilir.
FAN Stratejisi Örneği
Bir FAN stratejisi, yatırımcının zaman içinde beş ve 10 yıllık hazine bonolarının fiyatındaki değişiklik hakkındaki tahminine dayanır. Özellikle yatırımcılar, ticaretin iki ayağının fiyatlarının yükselmesi durumunda para kazanırlar. Bir FAN'dan para kazanmak için, bir yatırımcının 10 yıllık notlara kıyasla beş yıllık notlar için gelecekteki talep hakkında doğru bir tahmin yapması gerekecektir. Yatırımcı piyasaları daha uzun vadeli notlara doğru yönlendirecek ekonomik koşulları öngörürse, 10 yıllık notlar FAN'ın uzun tarafını oluşturacaktır. Yatırımcı daha kısa vadeli vadelerde daha fazla talep bekliyorsa, beş yıllık senetler ticaretin uzun ayağını, 10 yıllık senetler ise kısa ayağını oluşturuyor. Tüccarın bahsi yönünde iki tahvil türü arasındaki hareket ne kadar büyük olursa, getiri o kadar büyük olur. Farklı sürelerdeki tahviller arasında daha büyük fiyat farklılıkları ile dik bir verim eğrisi üreten durumlar, bu tür ticarete fayda sağlar.
Tahvil Getirileri ve Tahvil Fiyatları
Tahviller bir FAN stratejisinde dayanak varlık olarak hizmet ederken, yatırımcılar doğrudan tahvilin getirisinden para kazanmazlar. FAN, zaman içinde tahvillerin fiyatındaki değişikliklere bahis yapar. Getiri ve faiz oranları bir nota olan talep miktarında ve dolayısıyla fiyatında rol oynarken, etkileri dolaylı kalmaktadır. Bu tür stratejilerle ilgilenen yatırımcılar, belirli bir zamanda böyle bir ticaret yapmanın gerekliliğini anlamaya özen göstermelidir.