Finansal tablo manipülasyonu, kurumsal Amerika'da devam eden bir sorundur. Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), bu tür kurumsal kötüye kullanımı, yönetim teşviklerinin yapısını, Genel Kabul Görmüş Muhasebe İlkeleri'nin (GAAP) sağladığı muazzam enlemi ve bunlar arasındaki mevcut çıkar çatışmasını azaltmak için birçok adım atmış olsa da bağımsız denetçi ve kurumsal müşteri bu faaliyet için mükemmel ortamı sağlamaya devam etmektedir. Bu faktörler nedeniyle, münferit hisse senedi veya tahvil satın alan yatırımcıların, bu sorunların olumsuz etkilerini azaltmak için sorunların, uyarı işaretlerinin ve araçların farkında olmaları gerekir.
Finansal Tabloların Düzenlenmesinin Nedenleri
Yönetimin finansal tabloları manipüle etmesinin üç temel nedeni vardır. Birincisi, birçok durumda, şirket yöneticilerinin tazminatı doğrudan şirketin finansal performansına bağlıdır. Sonuç olarak, belirlenmiş performans beklentilerini karşılamak ve kişisel tazminatlarını desteklemek için şirketin finansal durumunun pembe bir resmini çizmek için doğrudan bir teşvikleri var.
İkincisi, yapılması nispeten kolay bir şeydir. GAAP standartlarını belirleyen Finansal Muhasebe Standartları Kurulu (FASB), muhasebe hükümleri ve yöntemlerinde önemli miktarda enlem ve yorum sağlar. Daha iyisi ya da daha kötüsü, bu GAAP standartları önemli miktarda esneklik sağlayarak şirket yönetiminin şirketin finansal durumunun belirli bir resmini çizmesini mümkün kılar.
Üçüncüsü, bağımsız denetçi ile kurumsal müşteri arasındaki ilişki nedeniyle finansal manipülasyonun yatırımcılar tarafından tespit edilmesi olası değildir. ABD'de, büyük dört muhasebe firması ve bir dizi küçük bölgesel muhasebe firması, kurumsal denetim ortamına hakimdir. Bu kuruluşlar bağımsız denetçi olarak lanse edilirken, firmalar doğrudan bir çıkar çatışmasına sahiptir, çünkü denetledikleri şirketler tarafından genellikle oldukça önemli ölçüde telafi edilirler. Sonuç olarak, denetçiler, şirketin finansal durumunu, müşteriyi mutlu edecek ve işini koruyacak şekilde tasvir etmek için muhasebe kurallarını bükmeye cazip gelebilir.
Finansal Tablolar Nasıl Düzenlenir?
Finansal Tablolar Nasıl Düzenlenir?
Finansal tabloların manipüle edilmesine yönelik iki genel yaklaşım vardır. Birincisi, gelir ve kazançları yapay olarak artırarak veya cari dönem giderlerini azaltarak, gelir tablosundaki cari dönem kazançlarını abartmaktır. Bu yaklaşım, şirketin finansal durumunu, belirlenen beklentileri karşılamak için olduğundan daha iyi gösterir.
İkinci yaklaşım, geliri azaltarak veya cari dönem giderlerini şişirerek gelir tablosundaki cari dönem kazançlarını en aza indirgemek için tam tersi bir taktik gerektirir. Bir şirketin finansal durumunu gerçekte olduğundan daha kötü göstermek mantıksız görünebilir, ancak bunu yapmanın birçok nedeni vardır: potansiyel edinenleri caydırmak; tüm kötü haberleri “yoldan” çıkarmak, böylece şirket ileriye doğru daha güçlü görünecek; korkunç sayıların düşük performansın mevcut makroekonomik ortama atfedilebileceği bir döneme indirilmesi; veya iyi finansal bilgileri, tanınma ihtimalinin daha yüksek olduğu bir döneme ertelemek.
Finansal Tabloları Yönetmenin Özel Yolları
Manipülasyon söz konusu olduğunda, bir şirketin emrinde olan bir dizi muhasebe tekniği vardır. Howard Schilit tarafından hazırlanan Finansal Shenanigans (2002), şirket yönetiminin bir şirketin finansal tablolarını manipüle etmesinin yedi ana yolunu ana hatlarıyla açıklamaktadır.
- Geliri Zamanında veya Şüpheli Kalitede Kaydetme
- Tüm hizmetleri tamamlamadan önce gelir kaydetme Ürün sevkiyatından önce gelir kaydetme Satın alınması gerekli olmayan ürünler için gelir kaydetme
- Gerçekleşmeyen satışlar için gelir kaydetme Yatırım gelirini gelir olarak kaydetme Bir kredi yoluyla alınan gelirleri gelir olarak kaydetme
- Varlıkları satarak ve gelirleri gelir olarak kaydederek karı artırmaYatırım gelirlerini veya kazançlarını gelir olarak sınıflandırarak karı artırma
- Maliyetleri çok yavaş amorti etme manipülasyonu teşvik etmek için muhasebe standartlarını değiştirme Giderleri gelir tablosundan bilançoya taşıyarak azaltmak için normal işletme maliyetlerini artırmak
- Gelecekteki hizmetler kaldığında gider ve borçların kaydedilmemesi Manipülasyonu teşvik etmek için muhasebe varsayımlarını değiştirme
- Gelecekteki performansı artırmak için gelir kaynağı olarak yağmurlu bir gün rezervi oluşturma
- Giderleri cari döneme hızlandırmak Muhasebeleştirmeyi standartlaştırmak için özellikle amortisman, itfa ve tükenme hükümleri yoluyla muhasebe standartlarının değiştirilmesi
Bu tekniklerin çoğu gelir tablosunun manipülasyonu ile ilgili olmakla birlikte, bilançoyu ve nakit akış tablosunu manipüle etmek için birçok teknik mevcuttur. Dahası, finansal yönetim tartışması ve analiz bölümünün anlambilimi bile, şirket yöneticileri tarafından kullanılan eylem dilini "irade" den "kime", "muhtemelen" ila "muhtemelen" ve "bu nedenle" ila "yumuşatarak manipüle edilebilir. olabilir." Toplu olarak ele alındığında, yatırımcılar bu sorunları ve nüansları anlamalı ve bir şirketin finansal durumunu değerlendirirken tetikte kalmalıdır.
Kurumsal Birleşme veya Devralma Yoluyla Finansal Manipülasyon
Birleşme veya devralma sürecinde başka bir finansal manipülasyon şekli meydana gelebilir. Klasik bir yaklaşım, yönetim, birleşme veya devralma için öncelikle birleşik şirketlerin hisse başına tahmini kazançlarındaki iyileşmeye dayalı olarak destek sağlamaya çalıştığında ortaya çıkar. Bu tür manipülasyonun nasıl gerçekleştiğini anlamak için aşağıdaki tabloya bakalım.
Önerilen Kurumsal Satın Alma | Şirket edinmek | Hedef şirket | Birleşik Finansallar |
Ortak Hisse Fiyatı | $ 100.00 | $ 40.00 | - |
Hisse senedi | 100.000 | 50, 000 | 120, 000 |
Özkaynakların Defter Değeri | $ 10.000.000 | $ 2, 000, 000 | $ 12.000.000 |
Şirket Kazançları | 500.000 $ | 200.000 $ | $ 700.000 |
Hisse başına kazanç | $ 5.00 | 4, 00 $ | $ 5, 83 |
Yukarıdaki tablodaki verilere dayanarak, hedef şirketin önerilen satın alımı iyi bir finansal anlam taşıyor gibi görünmektedir, çünkü edinen şirketin hisse başına kazançları hisse başına 5 $ 'dan hisse başına 5.83 $' a yükseltilecektir. Devralımın ardından, devralan şirket, hedef şirketten gelir eklenmesi nedeniyle şirket kazançlarında 200.000 dolarlık bir artış yaşayacak. Ayrıca, iktisap eden şirketin adi hisse senedinin yüksek piyasa değeri ve hedef şirketin düşük defter değeri göz önüne alındığında, iktisap eden şirketin 2 milyon $ 'lık iktisap yapmak için sadece 20.000 hisse daha çıkarması gerekecektir. Toplu olarak ele alındığında, şirket kazançlarındaki önemli artış ve 20.000 adi hisse senedinin ılımlı artışı hisse başına daha cazip bir kazanç sağlayacaktır.
Ne yazık ki, öncelikle bu tür analize dayanan bir finansal karar uygun değildir ve yanıltıcıdır, çünkü böyle bir satın almanın gelecekteki finansal etkisi olumlu, önemsiz veya hatta negatif olabilir. Edinen şirketin hisse başına kazançları sadece iki nedenden ötürü önemli miktarda artacaktır ve her iki nedenin de uzun vadeli sonuçları yoktur.
Finansal Tabloların Düzenlenmesine Karşı Koruma
Bir yatırımcının elindeki verilerin kalitesini ve doğruluğunu etkileyebilecek bir dizi faktör vardır. Sonuç olarak, yatırımcılar, iç likidite ödeme gücü analiz oranları, dış likidite pazarlanabilirlik analiz oranları, büyüme ve kurumsal karlılık oranları, finansal risk oranları ve ticari risk oranları için güçlü bir komuta da dahil olmak üzere finansal tablo analizine ilişkin çalışma bilgisine sahip olmalıdır. Yatırımcılar, finansal verilerin makul olup olmadığını ölçmek için fiyat / kazanç oranları, fiyat / defter değeri oranları, fiyat / satış oranları ve fiyat / nakit akışı oranları da dahil olmak üzere piyasa çoklu analizinin nasıl kullanılacağı konusunda güçlü bir anlayışa sahip olmalıdır..
Ne yazık ki, çok az perakende yatırımcısı bu tür faaliyetlere ve analizlere katılmak için gerekli zaman, beceri ve kaynaklara sahiptir. Öyleyse, düşük maliyetli, çeşitlendirilmiş, aktif olarak yönetilen yatırım fonlarına yatırım yapmaya sadık kalmak daha kolay olabilir. Bu fonlar, bir yatırım kararı vermeden önce bir şirketin finansal tablosunu kapsamlı bir şekilde analiz etmek için bilgi, arka plan ve deneyime sahip yatırım yönetimi ekiplerine sahiptir.
Alt çizgi
Yüzyıllar öncesine dayanan birçok finansal manipülasyon vakası vardır ve Enron, Worldcom, Tyco International, Adelphia, Global Crossing, Cendant, Freddie Mac ve AIG gibi modern örnekler yatırımcılara potansiyel mayınlarını, karşılaşma. Kurumsal finansal tabloların derlenmesi ile ilgili önemli hususların bilinen yaygınlığı ve büyüklüğü, yatırımcılara kullanım ve yorumlarında son derece dikkatli olmalarını hatırlatmalıdır.
Yatırımcılar ayrıca, denetlenmiş finansal verilerin sağlanmasından sorumlu bağımsız denetçilerin, şirketin gerçek finansal tablosunu bozan önemli bir çıkar çatışmasına sahip olabileceğini de unutmamalıdır. Yukarıda bahsedilen kurumsal kötü muamele vakalarının bazıları, şimdi feshedilen Arthur Anderson gibi firmaların muhasebecilerinin uyumuyla meydana geldi. Bu yüzden denetçilerin imza beyanları bile bir tuz tanesi ile alınmalıdır.
Yatırım Hesaplarını Karşılaştır × Bu tabloda yer alan teklifler, Investopedia'nın tazminat aldığı ortaklıklardan alınmıştır. Sağlayıcı Adı Açıklamaİlgili Makaleler
Finansal Tablolar
Gelir Tablosunda Bu Kırmızı Bayrakları Arayın
Finansal Tablolar
Bilançodaki Yaratıcı Muhasebeyi Bulma
Suç ve Dolandırıcılık
Şirketler Kitapları Pişirmenin 8 Yolu
Maaşlar ve Tazminat
Muhasebeci İş Tanımı ve Ortalama Maaş
Suç ve Dolandırıcılık
Tüm Zamanların En Büyük Hisse Dolandırıcılığı
Suç ve Dolandırıcılık