Teslim Edilmemesi Nedir?
Teslim edilememesi, bir ticaret sözleşmesindeki bir tarafın (hisse senetleri, vadeli işlemler, opsiyonlar veya vadeli işlem sözleşmeleri) yükümlülüklerini yerine getirmediği bir durumu ifade eder. Bu tür arızalar, bir alıcının (uzun pozisyona sahip taraf) teslimat için ödeme yapmak ve ödemeyi ödemedeki işlem için ödemek için yeterli parası olmadığında ortaya çıkar. Satıcı (kısa pozisyona sahip taraf), uzlaştırmada gerekli olan dayanak varlıkların tümüne veya herhangi birine sahip olmadığında ve bu nedenle teslimat yapamadığında da başarısızlık meydana gelebilir.
Önemli Çıkarımlar
- Teslim edilememesi, ticaret yükümlülüklerini yerine getirememe anlamına gelir.
Teslim Edilemediğini Anlama
Bir işlem yapıldığında, işlemdeki her iki taraf da sözleşme tarihinden önce nakit ya da varlıkları devretmekle yükümlüdür. Daha sonra, işlem yapılmazsa, işlemin bir tarafı teslim edilemedi. İlgili takas odası tarafından yürütülen uzlaştırma sürecinde teknik bir sorun olması durumunda da teslimat başarısızlığı meydana gelebilir.
Çıplak açığa satış tartışılırken teslim edilememesi çok önemlidir. Çıplak açık satış gerçekleştiğinde, bir kişi ne kendisinin ne de ilişkili brokerının sahip olmadığı bir hisse satmayı kabul eder ve bireyin bu tür hisselere erişimini kanıtlamanın bir yolu yoktur. Ortalama bir birey bu tür bir ticaret yapamaz, ancak bir ticaret firması için tescilli bir tüccar olarak çalışan ve kendi sermayesini riske atan bir birey, böyle bir siparişi yerine getirme yeteneğine sahip olabilir. Bunu yapmaları yasadışı olarak kabul edilmekle birlikte, bu tür bazı kişiler veya kurumlar, kısa sürdükleri şirketin iş dışına çıkacağına inanabilirler ve bu nedenle çıplak bir kısa satışta, hesap verebilirlik olmadan kar elde edebilirler.
Daha sonra, teslim edilmeyi bekleyen başarısızlık, piyasada "hayali hisseler" olarak adlandırılan ve bunun altında yatan hisse senedinin fiyatını seyreltebilecek olan yaratır. Başka bir deyişle, bu tür işlemlerin diğer tarafındaki alıcı, fiili olarak mevcut olmayan kâğıt üzerinde hisselere sahip olabilir.
Olayların Teslim Edilmemesinde Zincir Reaksiyonları
İşlem başarısızlığı nedeniyle işlemler uygun bir şekilde sonuçlanmadığında birkaç potansiyel sorun ortaya çıkar. Hem hisse senedi hem de türev piyasalar gerçekleşme konusunda başarısız olabilir.
Vadeli sözleşmelerle, kısa pozisyonda teslim edilemeyen taraf, uzun pozisyonda olan taraf için önemli sorunlara neden olabilir. Bu zorluk, bu sözleşmeler genellikle uzun pozisyonun ticari faaliyetleriyle ilgili önemli miktarda varlık içerdiğinden oluşur.
İş dünyasında, bir satıcı henüz elinde olmayan bir ürünü önceden satabilir. Genellikle bu, tedarikçiden gelen gecikmiş bir sevkiyattan kaynaklanacaktır. Satıcının alıcıya teslim etmesinin zamanı geldiğinde, tedarikçi geç kaldığı için siparişi yerine getiremezler. Alıcı, satıcıyı kayıp bir satış, yararsız envanter ve gecikmeli tedarikçi ile ilgilenme ihtiyacını bırakarak siparişi iptal edebilir. Bu arada, alıcı ihtiyaçları olana sahip olmayacak. Telafiler arasında, satıcıya daha yüksek fiyatlardan istenilen malları almak için piyasaya giren satıcılar da dahildir.
Aynı senaryo finansal araçlar ve emtia araçları için de geçerlidir. Zincirin bir kısmında teslimat yapılmaması katılımcıları bu zincirden çok daha fazla etkileyebilir.
2008 mali krizi sırasında, teslimat başarısızlıkları artmıştır. Birisinin bir çek yazdığı ancak henüz bunu karşılamak için fonları güvence altına almadığı çek uçurtma ile hemen hemen aynı, satıcılar zamanında satılan menkul kıymetleri teslim etmedi. Menkul kıymetleri teslimat için daha düşük bir fiyata satın alma sürecini ertelediler. Düzenleyiciler hala bu uygulamayı ele almalıdır.
