Egzersiz Sınırı Nedir?
Alıştırma sınırı, herhangi bir kişinin veya şirketin beş iş günü gibi belirli bir süre içinde uygulayabileceği tek bir sınıfın opsiyon sözleşmesi sayısındaki bir kısıtlamadır. Bu sınır, hiç kimsenin veya şirketin opsiyon pazarını veya temel güvenlikteki piyasayı köşeye sıkıştırmayacak veya büyük ölçüde etkileyemeyeceği şekilde geçerlidir.
Pozisyon sınırlamalarının yanı sıra, bu kısıtlamalar piyasaların adil ve verimli kalmasına yardımcı olur.
Önemli Çıkarımlar
- Alıştırma limiti, işletmenin belirli bir süre içinde uygulayabileceği tek bir sınıftaki opsiyon sözleşmelerinin sayısını kapsar. bir nedenle var olmak. Pozisyon sınırlarını ihlal etmeden egzersiz sınırlarını ihlal etmek mümkündür.
Egzersiz Sınırını Anlama
Opsiyon alıştırma limitleri ve pozisyon limitlerinin amacı, menkul kıymetler piyasalarında köşeler ve sıkmalar gibi manipülasyonları önlemek ve likit olmayan opsiyon piyasalarındaki aksaklıkları önlemek.
Bu limitler, bir hesabın, aynı işletme tarafından kontrol edilen diğer hesaplarla birlikte, belirli bir dayanaklıkla ilişkili önceden belirlenmiş sayıda opsiyon sözleşmesini birikimli olarak kullanmasını yasaklar. Bu, erken ve son kullanma egzersizlerini içeren durumları içerir.
Alıştırma limiti mevcut değilse, bir tüccar yeterli arama seçeneği satın alabilir ve daha sonra bunları temeldeki piyasanın çoğunu kontrol etmek için dayanak varlığın yeterince sahibi olmak için kullanabilir. Hisse senetlerinde bu, kötü bir aktörün bir şirketi devralmasını ve oyların kontrolünü yalnızca seçeneklerin uygulanması yoluyla etkileyebileceği anlamına gelir. Emtia piyasalarında, kötü bir aktörün piyasayı köşeye sıkıştırmasına ve gümüş, ham petrol veya soya fasulyesi gibi ürünlerin fiyatını yapay olarak şişirmesine izin verebilir.
Likit olmayan opsiyon pazarlarının aksaması durumunda, uzun bir opsiyonun kullanılması her zaman kısa opsiyon pozisyonunun atanmasına neden olacaktır. Bu, birçok şüpheli seçenek yazarının aniden altta yatan stokta uzun veya kısa pozisyonlara yerleştirileceği anlamına gelir. Bu tüccarlar önceki pozisyonlarından çıkmaya veya yeniden kurmaya çalışırken, likit olmayan opsiyon sözleşmelerinin fiyatları çılgınca sallanabilir.
Konum sınırları ve alıştırma sınırları, bir işletmenin pozisyonunun büyüklüğünü sınırlamaya çalışır, ancak farklı şeyleri kontrol ederler. Beş günlük bir süre boyunca bir egzersiz limiti kümülatif olduğundan, bir pozisyon limiti ihlal edilmeden bir egzersiz limitinin ihlal edilmesi mümkündür. Bir tüccar her gün sözleşme satın alarak, bunları uygulayarak ve daha sonra pozisyon limitine kadar daha fazla sözleşme satın alarak pozisyon limitinin altında kalabilir. Pozisyon limitlerini ihlal etmiyorlar, ancak tüm egzersiz pozisyonları konuşulduğunda egzersiz limitlerini ihlal edebilirler.
Egzersiz Sınırlarının Gerçek Örneği
Chicago Ticaret Borsası'ndaki (CME) bakır seçeneklerinin beş günlük egzersiz limiti 5.000 sözleşmeye sahiptir, yani hiçbir kişi veya grup beş günlük bir süre boyunca 5.000'den fazla bakır sözleşmesi kullanamaz.
Opsiyon borsası, yatırımcıların başvurabileceği bir pozisyon ve egzersiz limiti tablosu sağlayacaktır.
Hisse senetleri üzerindeki özkaynak opsiyonları için, alıştırma limiti genellikle dayanaklığın güvenliğine ve likiditesine bağlı olacaktır ve bir borsa ve Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) tarafından incelenmek üzere değiştirilebilir.