Borsa yatırım fonları (ETF'ler) her iki dünyanın da en iyisini sunar - yatırım fonu gibi çeşitlendirme ve para yönetiminin faydaları, ayrıca hisse senedi gibi likidite ve kene ile gerçek zamanlı ticaret. Diğer avantajlar arasında ETF ticareti için daha düşük işlem ücretleri, vergi açısından verimli yapılar ve hem tüccarların hem de yatırımcıların ihtiyaçlarına uygun çeşitli sektörler / varlık sınıfları / odaklı yatırım planları yer almaktadır.
Bu özellikler sayesinde ETF'ler son on yılda oldukça popüler hale geldi. Her geçen ay yeni ETF teklifleri pazara sunuluyor. Bununla birlikte, mevcut tüm ETF'ler yüksek likidite, maliyet verimliliği ve fiyat şeffaflığı gibi kısa vadeli ticaret kriterlerine uymamaktadır.
2018 Yatırım Şirketi Enstitüsü raporuna göre, 2017 yılsonunda 1.832 fon ve toplam net varlıklarda 3, 4 trilyon dolar olan ABD ETF pazarı, ETF toplam net varlıklarında 4, 7 trilyon dolarlık paranın yüzde 72'sini oluşturan dünyanın en büyüğü oldu Dünya çapında. Bununla birlikte, bunların sadece yaklaşık 100'ü oldukça sıvı idi. Dünya genelinde 1.800 ETF olduğu bildiriliyor, ancak sadece ilk birkaç kişi ticaret kriterlerine uyuyor.
Kısa ve orta vadeli ticaret için bir ETF seçmeden önce bir tüccar veya analistin dikkate alması gereken temel özelliklere bakacağız.
- Likidite (borsada ve borsa dışı): Likidite, belirli bir varlığı alıp satmanın kolaylığıdır. İşlem hacimleri birden fazla zaman diliminde sürekli olarak ne kadar görünür olursa, likidite o kadar iyidir. Borsaya dayalı hacim rakamlarına genellikle borsa web sitesinden ulaşılabilir. Bununla birlikte, ETF birimleri de borsa dışı alım satım yapar ve bu tür borsa dışı işlemler Ticaret Raporlama Tesisine (TRF) rapor edilir (bkz. FINRA Ticaret Raporlama SSS). Bu tür borsa dışı toplu ticarete bir örnek, altın bazlı bir fonun altın ETF birimleri satın almak istemesidir. ETF ticareti ne kadar çok borsa dışı olursa, borsada likidite eksikliğine yol açtığı için ortak tüccarlar için o kadar az elverişlidir. Yatırımcılar TRF raporlarını yakından takip etmeli ve yüksek oranda borsa dışı işlem gören ETF'lerden kaçınmalıdır. Gösterge NAV (iNAV): ETF'lerin altında yatan menkul kıymetler portföyü bulunur. Gösterge niteliğindeki net varlık değeri (iNAV), ETF gösterge fiyatları için bir “fiyatlandırma rehberi” görevi gören temel sepetin gerçek zamanlı değerlemesidir. Gerçek ETF fiyatları, iNAV'a prim / iskonto ile işlem yapabilir. İNAV, değişen aralıklarla (15 saniyede bir (hisse senetleri gibi yüksek likit varlıklar üzerindeki ETF'ler için)) birkaç saate kadar (tahvil gibi likit olmayan varlıklardaki ETF'ler için) dağıtılabilir. Yatırımcılar, yüksek frekanslı iNAV yayıncılığına sahip ETF'lerin yanı sıra iNAV ile karşılaştırıldığında prim / indirim fiyatı aramalıdır. İNAV ve ETF birim fiyatı arasındaki fark ne kadar düşük olursa, ETF tarafından dayanak varlıklar için daha iyi fiyat şeffaflığı gösterilir.
ETF, ETF birimlerinin talebi / temini temelinde dayanak menkul kıymetler satın alan / satan yetkili katılımcılara (AP) sahiptir. Talep yüksekse, AP dayanak menkul kıymetleri satın alacak ve ETF sağlayıcısına (fon evi) teslim edecektir. Buna karşılık, beklenen ETF talebini karşılamak için pazarda satabileceği büyük birleştirilmiş “blok boyutlarında” eşdeğer ETF birimlerini alır. Belirli bir ETF için birçok AP vardır ve faaliyetleri fiyatları kontrol altında tutar. ETF ticaretinin bu metodolojisi, ETF'leri seçmek için aşağıdaki özellikleri anlamada yararlıdır:
- İşlem Ücretleri: ETF ticareti, özkaynak veya türev işlemlerinden (veya ilişkili yatırım fonu ücretlerinden bile) nispeten daha düşük maliyetlerle kullanılabilir. Bunun nedeni, işlem maliyetlerinin ETF tedarik firması yerine AP'ler tarafından karşılanmasıdır. Bununla birlikte, tüm ETF'lerin düşük ücretleri yoktur. Dayanak varlığa bağlı olarak, ETF işlem maliyetleri değişebilir. Örneğin, vadeli işlem tabanlı ETF'lerin endeks tabanlı ETF'lerden daha yüksek ücretleri olabilir. Kısa vadeli ticaret için sık sık ETF satın almak ve satmak isteyen trader'lar işlem ücretleri konusunda dikkatli olmalıdırlar, çünkü bunlar karlarını etkileyecektir. Birim Oluşturma Mekanizması: ETF birimleri oluşturmak için blok boyutları fiyatlandırmada önemli bir rol oynayabilir. Çoğu ETF 50.000 adet standart blok boyutuna sahipken, birkaçı 100.000 gibi daha yüksek boyutlara sahiptir. En iyi fiyatlar standart bir blok boyutu için garanti edilirken, fiyatlar 15.000 adet gibi “tek parti” için uygun olmayabilir. Oluşturma birimleri için mevcut blok boyutlarına bağlı olarak, küçük boyutlu standart lotlarla daha fazla likidite olduğundan, ticaret perspektifinden “düşük daha iyidir”. Günlük likidite sayıları ile birleştirildiğinde (birimlerin ne sıklıkta oluşturulduğunu / kullanıldığını gösterir), daha küçük oluşturma birimi blok boyutlarına sahip ETF, trader'ın gereksinimlerine büyük boyutlu olanlardan daha iyi uyacaktır. Temel enstrümanların likiditesi: Bir ETF'nin likiditesi, temel enstrüman (lar) ın likiditesi ile doğrudan ilişkilidir. S&P 500 Endeksindeki SPY (SPDR ETF) gibi bir ETF, yüksek likidite ve fiyat şeffaflığı ile yüksek işlem hacmine sahip olabilir, çünkü S&P 500'ün en küçük bileşeni bile çok yüksek likiditeye sahiptir. AP'lerin hızlı bir şekilde ETF birimleri oluşturmasına / yok etmesine izin verir. Aynı şey, altta yatan bir likit olmayan bağ veya hatta sınırlı sayıda dayanak hisse senedine sahip bir özkayna dayalı ETF (sadece 42 holdinge sahip SPDR MFS Sistematik Çekirdek Eşitlik ETF gibi) olan bağ bazlı bir ETF için geçerli olmayabilir. Yatırımcılar, ETF'lerin kendi likiditesi ile birlikte, temel enstrümanlar için yüksek likiditeye sahip ETF'leri dikkatlice incelemeli ve seçmelidir. (Bkz. İlgili: 2019'un En İyi ETF'leri İçin Kapsamlı Bir Kılavuz) Günlük fon girişi / çıkışı: Günlük fon girişi / çıkışı için gün sonu raporu, yatırım fonuna / yatırımından alınan net sermaye miktarını gösterir. ETF. Bu rapor, momentum veya trend tersine dayalı ticaret gibi kısa veya orta vadeli ticaret stratejileri için bir ETF'yi değerlendirmek üzere, söz konusu fon için piyasa duyarlılığı hissini verir.
Alt çizgi
Mevcut tüm menkul kıymetler ve varlık sınıfları kısa veya orta vadeli ticarete uygun değildir ve aynı durum ETF'ler için de geçerlidir. Pazarda sürekli yeni ETF'lerin piyasaya sürülmesiyle, bir yatırımcının ticaret stratejileri için en uygun olan ETF'yi seçmesi genellikle kafa karıştırıcıdır. Yukarıda belirtilen işaretçiler, bir yatırımcının ETF ticareti için cahil tuzaklardan kaçınmasına yardımcı olabilirken, yatırımcıların ilgi duydukları herhangi bir ETF'yi iyice bilmeleri ve seçtikleri ticaret stratejisine hangilerinin uygun olduğunu görmek için onları tam olarak değerlendirmeleri önerilir.