Çevresel, sosyal ve yönetişim (ESG) ilkelerine bağlı olan yatırım fonları veya borsa yatırım fonları (ETF'ler) olsun, fonların manzarasına eşitlik ürünleri hakimdir. Akıllı beta ve temel olarak ağırlıklı ürünlerle ilgili diğer görüşmelerde olduğu gibi, yatırımcılar ESG erdemlerinin sabit gelir alanına uygulanıp uygulanamayacağını merak ediyorlar.
Kısa cevap “Evet, tahviller ve ESG eşleşiyor”. Yatırımcılar bu iki kavramla evlenmek için daha fazla fon beklemeli. Aslında, erdemli yatırım fikrinin potansiyel olarak sabit gelir evreninde önemli uygulamaları vardır.
Varlık yöneticisi Legg Mason Inc.'e göre “Çevresel, sosyal ve yönetişim (ESG) analizi, sabit gelirli varlık yöneticileri için giderek daha önemli hale geliyor ve bu faktörlerin daha sıkı bir şekilde yerleştiği ABD ve küresel sermaye araştırmalarına yetişiyor” diyor. puanlar cazip yatırım fırsatlarıyla ilişkilendirilebilir, bunun nedeni sabit getirili yatırımcıların tahvil riskini daha uzun süre doğru fiyatlandırma yeteneğini geliştirmekle ilgilidir. ”
Gelişme kaydetme
Bono dünyasına artan ESG yatırımlarını belirleyen temel etmen, araştırmalarında ve derecelendirmelerinde ESG ilkelerini kullanan kredi derecelendirme kuruluşlarıdır (MKK). Bu cephede ilerleme kaydediliyor. Örneğin, en büyük MKK'lardan biri olan Moody's Yatırımcı Hizmetleri, ESG düşüncelerini entegre etme çabalarını artırmaktadır.
Derecelendirme kuruluşu, “Son üç yıldır Moody's, ESG değerlendirmelerini kredi kalitesi analizine nasıl dahil ettiği konusunda şeffaflığı artırma çabasını artırıyor” dedi. “Moody'nin amacı yeşil, sürdürülebilir veya etik olarak etiketlenebilecek tüm hususları değil, kredi kalitesi üzerinde önemli bir etkisi olan konuları ele almaktır.”
Geçen yıl Birleşmiş Milletler destekli Sorumlu Yatırım İlkeleri (PRI), ESG Kredi Derecelendirme Beyanını açıkladı. 100'den fazla yatırımcı yaklaşık 20 trilyon dolarlık yönetim altındaki varlıklarla ve sekiz MKK açıklamayı imzaladı.
Moody's'e rakip olan Standard & Poor's, çevresel risk profilini, sosyal risk profilini, yönetim ve yönetişim gücünü ve yönetim ekiplerinin nasıl ele alındıklarını ve çevresel ve sosyal riskleri vurgulayan kurumsal tahvil ihraççıları üzerinde ESG değerlendirmeleri dahil etmeyi önerdi.
Legg Mason, “Bir tahvilin vadeye kadar ne kadar uzun süre kalması durumunda, tahvilin doğasında bulunan riskleri etkileyen faktörlerin ve ihraççının kredibilitesinin de değişme olasılığı o kadar artar” dedi. “Bu yatırımcılar için ilginç bir zorluk yaratırken, ESG analizi daha uzun vadeli bir bakış açısı geliştirmeye ve zaman içinde daha geniş risk faktörlerinin daha kapsamlı bir şekilde anlaşılmasına yardımcı oluyor.”
ESG Şirket Tahvillerine Erişim
Yatırımcılar, ESG ilkelerine bağlı daha fazla kurumsal tahvil fonunun piyasaya sürülmesini beklemelidir. Bu yılın başlarında, dünyanın en büyük ETF kuruluşu olan iShares, iShares ESG USD Şirket Bonosu ETF'yi (SUSC) ve iShares ESG 1-5 Yıllık ABD Doları Şirket Bonosu ETF'yi (SUSB) tanıttı. Bu ETF'ler, iShares'e göre, “olumlu çevresel, sosyal ve yönetişim özelliklerine sahip şirketler tarafından ihraç edilirken, bu tür endeksin üst endeksine benzer risk ve getiri özellikleri sergileyen şirketler tarafından ihraç edilen” şirket borcuna sahiptir.
Kredi kalitesi her iki ETF'de de güçlüdür. Örneğin, SUSB'nin 98 bölümünün% 90'ı A veya BBB olarak derecelendirilirken, SUSC'nin 190 bölümünün% 89'undan fazlası A veya BBB olarak derecelendirilir.
Portföy verimliliğini artırmak isteyen riske toleranslı yatırımcılar için başlıca hedef olan gelişmekte olan piyasalar borcu, gelecekteki ESG tahvil büyümesi için verimli bir zemin olabilir. Çin ve Hindistan'daki diğer gelişmekte olan ekonomilerin yanı sıra kirliliği azaltma ve karbon ayak izlerini azaltma çabaları, ABD dışındaki ESG tahvil derecelendirmelerinin kullanılmasını sağlayabilir.
MSCI, “Yine de, piyasanın kurumsal yatırımcılar için daha yatırım yapılabilir hale geldiğine dair işaretler görüyoruz” dedi. “İhraççılar yabancı sermayeyi çekmeye çalışırken kendilerini daha yüksek standartlarda tutmaya başlıyorlar.”
Veriler, uzun vadede, yüksek ESG derecelerine sahip tahvillerin düşük ESG derecelerine sahip olanlardan veya ESG derecelendirmesine sahip olmayan ihraççılardan daha iyi performans gösterdiğini göstermektedir.