Ortalama Fiyat Araması Nedir?
Ortalama bir fiyat araması, kârı grev fiyatını, opsiyonun vadesinde meydana gelen varlığın ortalama fiyatıyla karşılaştırarak belirlenen bir arama seçeneğidir. Bu nedenle, üç aylık ortalama fiyat çağrısı için, dayanak varlık için ortalama kapanış fiyatı, opsiyonun üç aylık döneminde grev fiyatının üzerinde işlem görürse, opsiyon sahibi pozitif bir ödeme alır.
Buna karşılık, geleneksel arama seçeneğinin kârı, grev fiyatını, opsiyonun uygulandığı belirli bir günde gerçekleşen fiyatla karşılaştırarak hesaplanır.
Ortalama fiyat arama seçenekleri Asya seçenekleri olarak da bilinir ve bir tür egzotik seçenek olarak kabul edilir.
Ortalama Fiyat Çağrılarını Anlama
Ortalama fiyat arama seçenekleri, bazen ortalama fiyat seçenekleri (ARO) olarak da adlandırılan, ortalama fiyat seçenekleri (APO) olarak bilinen daha geniş bir türev enstrüman kategorisinin bir parçasıdır. Çoğunlukla OTC ile işlem görürler, ancak Kıtalararası Değişim (ICE) gibi bazı borsalar da bunları listelenen sözleşmeler olarak ticaret yapar. Bu tür borsaya kote APO'lar nakit olarak hesaplanmıştır ve sadece ayın son işlem günü olan son kullanma tarihinde kullanılabilir.
Bazı yatırımcılar, opsiyonun oynaklığını azalttığı için geleneksel çağrı seçeneklerine ortalama fiyat çağrılarını tercih ederler. Volatilite, bir opsiyon sahibinin bu süre boyunca opsiyonu kullanma olasılığını arttırdığı için, ortalama fiyat çağrısı seçeneklerinin genellikle geleneksel muadillerine göre daha ucuz olduğu anlamına gelir.
Ortalama bir fiyat çağrısının tersi, dayanak varlığın ortalama fiyatı opsiyonun vadesinde grev fiyatından düşükse getirinin pozitif olduğu ortalama bir fiyattır.
Ortalama Fiyat Çağrısına Gerçek Dünya Örneği
Örneklemek gerekirse, faiz oranlarının düşeceğine inandığınızı ve bu nedenle Hazine bonolarına (T-bonoları) maruz kalmanızı önlemek istediğinizi varsayalım. Özellikle, bir ay boyunca 1 milyon dolar değerinde faiz oranı riskinden korunmak istersiniz.
Seçeneklerinizi düşünmeye başlarsınız ve T-bill vadeli işlemlerinin şu anda piyasada 145.09 $ 'dan işlem gördüğünü gözlemliyorsunuz. Faiz oranı riskinizi azaltmak için, dayanak varlığı T-bono vadeli, ortalama değeri 1 milyon $, grev fiyatı 145, 00 $ ve son kullanma tarihi gelecekte bir ay olan ortalama bir fiyat arama seçeneği satın alırsınız. Seçenek için 45.500 $ prim ödersiniz.
Bir ay sonra, seçenek sona ermek üzere ve T-bono vadeli işlemlerinin bir önceki aya göre ortalama fiyatı 146, 00 $ oldu. Seçeneğinizin parada olduğunu fark ederek, arama seçeneğinizi kullanır, 145, 00 $ karşılığında satın alır ve ortalama 146, 00 $ fiyatla satarsınız. Ortalama fiyat araması seçeneğinin kavramsal değeri 1 milyon dolar olduğundan, kârınız aşağıdaki gibi hesaplanan 954.500 dolardır:
Kâr = (Ortalama Fiyat - Grev Fiyatı) × Duygusal Değer - Opsiyon Premium Ücretli Kar Payı = (146.00 $ - 145.00 $) × 1.000.000 $ - 45.500 $
Alternatif olarak, bu süre zarfında ortalama T-bono fiyatı 146, 00 dolar yerine 144, 20 dolar olsaydı, seçenek değersiz olurdu. Bu senaryoda, opsiyon primi veya 45.500 $ 'a eşit bir kayıp yaşarsınız.