Başlıca Hareketler
Her ne kadar yükseliş teyidi hala geçerli olsa da, yatırımcılar ticaret ve başka bir olası hükümet kapanışı konusunda endişe duydukça bugün büyük endeksler durdu. Piyasayı daha yüksek (veya daha düşük) gönderecek kilit faktörlerden birinin, ABD ile Çin arasındaki ticaret koşullarının şu an bulundukları yere göre iyileşip iyileşmediği (veya kötüleştiği) olduğuna eminim.
Önceki Grafik Danışmanı konularında da belirttiğim gibi, Çin pazarları maalesef hafta boyunca kapalı, yani resmi veri almıyoruz ve ticaret görüşmelerinde herhangi bir güncelleme almamız pek mümkün değil. Ancak, ABD'deki Çin'e göre yatırımcı duyarlılığının değişip değişmediğini görebiliyoruz.
Piyasada, Çin hisse senetlerini takip eden borsada işlem gören fonların (ETF) çoğunun portföyünde Çin veya Hong Kongese'de işlem gören hisse senetleri bulunmaktadır. ETF ABD borsalarında işlem görürse, yatırımcılar ETF'nin hisselerinin fiyatını, fonun elinde yatan hisselerin fiyatları teknik olarak değişmese bile daha yüksek veya daha düşük bir seviyeye itebilirler. Bir ETF'nin varlıklarının en son piyasa fiyatına, ETF'nin hisse başına fiyatından sapabilen net varlık değeri (NAV) denir.
Yatırımcılar bir piyasa hakkında kendinden emin hissediyorsa, ilgili bir ETF'nin hisse fiyatı fonun hisse başına NAV'ın üzerine çıkabilir. Örneğin, iShares China Large-Cap ETF (FXI), geçen Cuma günkü 42.69 $ piyasa fiyatına dayalı net varlık değerine sahiptir. Ancak, Salı günkü ETF hisselerinin yakın fiyatı 43.41 $ 'dır ve bu durum yatırımcıların Çin'de tatil sona erdiğinde fondaki temel hisse senetlerinin değerinin artmasını beklediğini belirtti. Ancak bugün, aşırı değerleme, gelişmekte olan piyasa hisse senetleri Çarşamba günü ABD hisse senetlerinden çok daha hızlı bir şekilde düştükçe buharlaştı.
Aşağıdaki grafikte de görebileceğiniz gibi, yatırımcıların ABD / Çin ticaret ilişkisindeki değişiklik potansiyeli için fiyatlandırmaya çalıştıklarından, FXI son iki gündür oldukça geniş bir ticaret yelpazesine sahipti. Ayrıca ETF'nin grafiğinin Çin hisse senetlerinin hala direnişe karşı mücadele ettiğini gösteriyor. Bu, yuan'da fiyatlandırılan Çin hisse senedi endekslerine doğrudan bakarsak pek de doğru değil. Bununla birlikte, her iki durumda da, ralli hala nispeten yeni ve ticaret müzakereleri hakkında daha olumlu haberler alana kadar bir kopukluk belirsiz.
:
Genel Kazanç Sonrasında GM
Borsa Yatırım Fonları (ETF'ler) Nedir?
Net Aktif Değeri (NAV) Ne Anlama Geliyor?
Risk Göstergeleri - ABD Doları
Çinli şirketlerin (ve diğer gelişmekte olan piyasaların) hisselerini elinde tutan ETF'lerin, bu hisse senetleri için gerçek endekslerden biraz daha kötü görünmesinin bir nedeni, daha güçlü bir dolardan kaynaklanıyor. Dolar, yuan veya diğer yükselen piyasa para birimlerine göre değer olarak yükselirse, bu yabancı yatırımlardan elde edilen potansiyel kazançları azaltır ve potansiyel kayıpları artırabilir.
Örneğin, bir ETF tarafından tutulan bir grup yabancı hisse senedinin 100 yuan temettü ödediğini ancak doların değerinin% 5 arttığını düşünün. Temettü Yuan'dan dolara çevrildiğinde, bu süreçte% 5 kaybedecek. Mart'tan Ekim 2018'e kadar dolar, yuan'a karşı% 10'un üzerinde bir kazanç sağlayarak Çin yatırımlarına olan talebi azalttı. Kısa vadede, düşen dolar, gelişmekte olan piyasalarda anti-enflasyonist olma eğilimi gösterdiği ve ABD mallarını daha rekabetçi hale getirdiği için uluslararası ticareti destekleyecektir. Bu ABD ticaret açığını iyileştirmelidir.
Düşen dolar da yatırımcıların oynaklıktan sığınmayacağına dair bir güven işareti. Ancak, son beş gündür dolar yükseliyor. Aşağıdaki grafikte de görebileceğiniz gibi, geçen haftaki Grafik Danışmanı sorunlarından birinde bahsettiğim dolar cinsinden ortaya çıkan baş ve omuz modeli solmaya başladı ve kısa vadede tamamlanması daha az olası görünüyor. Benim görüşüme göre, ABD hisse senetlerinin dolardaki düşüşü olmadan önceki yüksek seviyelerine dönmesi beklenmiyor.
:
Kurumsal Karların Yeni Düşmanı 'Dolar Girdabı'
Vadeli İşlemler Piyasasını Anlamak
Direnişe Rağmen Teknikler Hala Yükseliyor
Sonuç: Rehberlik Arıyor
Prudential Financial, Inc. (PRU) ve MetLife, Inc. (MET) gibi Çarşamba öğleden sonra geç saatlere kadar rapor veren birkaç hayat sigortası şirketi de dahil olmak üzere bu hafta rapor edilecek çok fazla kazanç var. Bu raporlar, kurumsal performansa bakışımızı biraz daha iyi anlamamıza yardımcı olmalıdır. Hayat sigortası şirketleri faiz oranlarındaki değişimlere ve piyasadan beklenen getirilere karşı çok hassastır. Sigorta şirketlerinde yönetim tarafından sağlanan ileri rehberlik olumlu ise, piyasalara yukarı yönlü bir destek vermesi muhtemeldir.