Popüler görüş, faiz artırımlarının altın fiyatları üzerinde aşağı yönlü bir etkiye sahip olmasına rağmen, faiz oranları artışının altın üzerinde etkisi, eğer faiz oranları ve altın fiyatları arasında çok az korelasyon olduğu için bilinmemektedir. Artan faiz oranları altın fiyatları üzerinde yükseliş yaratabilir.
Faiz Oranları ve Altın Hakkında Popüler İnanç
Federal Rezerv faiz oranlarını yavaş yavaş normalleştirmeye devam ederken, birçok yatırımcı yüksek faiz oranlarının altın fiyatlarını aşağıya çekeceğine inanıyor. Birçok yatırımcı ve piyasa analisti, artan faiz oranları tahvilleri ve diğer sabit getirili yatırımları daha cazip hale getirdikçe, paranın tahvil ve para piyasası fonları gibi daha yüksek getirili yatırımlara ve verim sağlamayan altından çıkacağına inanıyor hiç.
Tarihsel Gerçek
Faiz oranları ile altın fiyatı arasında güçlü bir negatif korelasyon olduğuna dair yaygın bir inanç olsa da, faiz oranları ve altın fiyatlarının ilgili yollarını, eğilimlerini uzun vadeli gözden geçirmesi böyle bir ilişkinin olmadığını ortaya koymaktadır. 1970'ten günümüze kadar geçen yarım yüzyıl boyunca faiz oranları ve altın fiyatı arasındaki korelasyon, sadece yaklaşık% 28 olmuştur ve bu, önemli bir korelasyonun fazla olmadığı düşünülmektedir.
1970'lerde gerçekleşen büyük altın boğa piyasası üzerinde yapılan bir araştırma, altının 20. yüzyılın tüm zamanların en yüksek fiyatına doğru yükselmesinin, faiz oranları yüksek ve hızla yükseldiğinde gerçekleştiğini ortaya koyuyor. Bir yıllık Hazine bonoları (T-bonoları) tarafından yansıtılan kısa vadeli faiz oranları, 1971'de% 3, 5'e gerilemiştir. 1980 yılına kadar, aynı faiz oranı dört kattan fazla artmış ve% 16'ya kadar yükselmiştir. Aynı zaman zarfında, altın fiyatı ons başına 50 $ 'dan daha önce düşünülemeyen ons başına 850 $' a kadar mantarlaştı. Genel olarak, bu dönemde altın fiyatları faiz oranlarıyla güçlü bir pozitif korelasyon göstermiş ve onlarla uyumlu olarak yükselmiştir.
Daha ayrıntılı bir inceleme, o zaman dilimi boyunca yalnızca en azından geçici pozitif korelasyonu desteklemektedir. Altın, federal fon oranının hızla yükseldiği bir dönem olan 1973 ve 1974'te dik hareketinin ilk bölümünü yaptı. Altın fiyatları 1975 ve 1976'da, düşen faiz oranlarıyla birlikte biraz düştü, ancak faiz oranlarının yukarıya doğru keskin bir tırmanışa başladığı 1978'de tekrar yükselmeye başladı.
1980'lerden başlayarak, altın piyasasında uzun süre devam eden ayı piyasası, faiz oranlarının istikrarlı bir şekilde düştüğü bir dönemde gerçekleşti.
2000'li yıllarda en son altın boğa piyasasında, altın fiyatları yükseldikçe faizler genel olarak önemli ölçüde düşmüştür. Bununla birlikte, yükselen oranlar ile düşen altın fiyatları veya azalan oranlar ve yükselen altın fiyatları arasında doğrudan ve sürekli bir korelasyon olduğuna dair çok az kanıt vardır, çünkü altın fiyatları faiz oranlarındaki en ciddi düşüşün öncesinde zirveye ulaşmıştır.
Faiz oranları neredeyse sıfıra indirilmiş olsa da, altının fiyatı aşağı yönlü düzeltildi. Altın ve faiz oranları konvansiyonel piyasa teorisi ile altın fiyatları 2008 mali krizinden bu yana yükselmeye devam etmiş olmalıydı. Ayrıca, federal fon oranı 2004 ve 2006 arasında% 1'den% 5'e yükseldiğinde bile, altın ilerlemeye devam etti ve değer% 49 gibi etkileyici bir şekilde arttı.
Altın Fiyatları Ne Yönlendirir
Altının fiyatı nihayetinde faiz oranlarının bir fonksiyonu değildir. Çoğu temel mal gibi, uzun vadede arz ve talebin bir fonksiyonudur. İkisi arasında talep daha güçlü bir bileşendir. Altın arzı seviyesi sadece yavaşça değişir, çünkü keşfedilen bir altın yatağının üretim madenine dönüştürülmesi 10 yıl veya daha fazla zaman alır. Yükselen ve yüksek faiz oranları, altın fiyatları için yükselebilir.
Artan faiz oranları sabit getirili yatırımları daha cazip hale getirirken, tipik olarak en büyük yatırım sermayesi çıkışına maruz kalan altın piyasası yerine borsadır. Yükselen faiz oranları neredeyse her zaman yatırımcıları yatırım portföylerini daha fazla tahvil lehine ve daha az hisse lehine yeniden dengelemeye yönlendirmektedir. Daha yüksek tahvil getirileri, yatırımcıları önemli ölçüde aşırı katları olan hisse senetlerine daha az istekli olma eğilimindedir. Yüksek faiz oranları, şirketler için artan finansman giderleri, genellikle net kar marjları üzerinde doğrudan olumsuz etkisi olan bir gider anlamına gelir. Bu gerçek, yükselen oranların hisse senetleri devalüasyonuyla sonuçlanmasını daha olası kılar.
Hisse senedi endeksleri tüm zamanların en yüksek seviyelerini oluştururken, her zaman önemli bir aşağı yönlü düzeltmeye açıktırlar. Borsa önemli ölçüde düştüğünde, yatırımcıların para transfer etmeyi düşündüğü ilk alternatif yatırımlardan biri altındır. Altın fiyatları, faiz oranlarının yükseldiği ve S&P 500 Endeksinin% 40'tan fazla düştüğü bir dönemde, 1973 ve 1974'te% 150'den fazla arttı.
Borsa fiyatlarının ve altın fiyatlarının faiz oranlarına olan gerçek tepkilerinin tarihsel eğilimleri göz önüne alındığında, hisse senedi fiyatlarının artan faiz oranlarından olumsuz etkilenmesi ve altının hisse senetlerine alternatif bir yatırım olarak faydalanma olasılığı daha yüksektir.
Artan faiz oranları ABD dolarını artırabilirken, altın fiyatlarını düşürmek (altın fiyatları ABD doları cinsindendir), hisse senedi fiyatları ve genel arz ve talep ile birlikte oynaklık gibi faktörler altın fiyatının gerçek itici güçleridir.