Dezavantaj Riski Nedir?
Aşağı yönlü risk, bir menkul kıymetin piyasa koşulları değişirse değer düşüklüğü potansiyeli veya düşüşün bir sonucu olarak devam edebilecek zarar miktarının bir tahminidir. Kullanılan ölçüye bağlı olarak, aşağı yönlü risk bir yatırım için en kötü senaryoyu açıklar veya yatırımcının ne kadar kaybedeceğini gösterir.
Aşağı yönlü risk önlemleri, tek taraflı testler olarak kabul edilir, çünkü bunlar yukarı potansiyelin simetrik durumunu umursamazlar, sadece potansiyel kayıplar hakkındadır.
Risk ve Zaman Ufkunu Anlamak
Önemli Çıkarımlar
- Aşağı yönlü risk, özellikle kayıp veya kazanç simetrik olasılığının aksine, özellikle kayıp riski için genel bir terimdir.Bazı yatırımların sınırlı miktarda aşağı yönlü riski varken, bazılarının sınırlı aşağı yönlü riski vardır. yarı-sapma, riske maruz değer (VaR) ve Roy'un Önce Güvenlik oranı.
Dezavantajlı Risk Size Ne Anlatıyor?
Bazı yatırımların sınırlı miktarda aşağı yönlü riski varken, bazılarında sonsuz risk vardır. Örneğin, bir hisse senedi satın alındığında, sıfır ile sınırlanmış sınırlı miktarda aşağı yönlü risk vardır; yatırımcı tüm yatırımını kaybedebilir. Ancak, stoktaki kısa pozisyon, açığa satış yoluyla gerçekleştirildiği gibi, menkul kıymetin fiyatı süresiz olarak artmaya devam edebileceğinden sınırsız bir aşağı yönlü risk doğurur.
Benzer şekilde, uzun bir seçenek olan ya çağrı ya da satış - opsiyonun priminin fiyatıyla sınırlı bir dezavantaja sahipken, kısa bir opsiyon pozisyonunun sınırsız bir potansiyel dezavantajı vardır.
Yatırımcılar, tüccarlar ve analistler, tarihsel performans ve standart sapma hesaplamaları dahil olmak üzere bir yatırımın değerinin düşme olasılığını tahmin etmek için çeşitli teknik ve temel metrikler kullanırlar. Genel olarak, aşağı yönlü risk için daha büyük bir potansiyele sahip olan birçok yatırımın olumlu ödüller için daha fazla potansiyeli vardır.
Yatırımcılar genellikle belirli bir yatırımla ilişkili potansiyel riskleri olası ödülleriyle karşılaştırır. Aşağı yönlü risk, yukarı yönlü potansiyelin aksine olup, bir menkul kıymetin değerinin artması olasılığıdır.
Dezavantajlı Risk Örneği: Yarı Sapma
Yatırımlar ve portföylerde, çok yaygın bir dezavantajlı risk önlemi, yarı sapma olarak da bilinen aşağı yönlü sapmadır. Bu ölçüm, sadece kötü oynaklığın sapmasını ölçmesi bakımından standart sapmanın bir varyasyonudur. Kayıplardaki sapmanın ne kadar büyük olduğunu ölçer. Standart sapmanın hesaplanmasında yukarı yönlü sapma da kullanıldığından, yatırım yöneticileri büyük kar dalgalanmaları nedeniyle cezalandırılabilir. Aşağı yönlü sapma bu sorunu sadece negatif getirilere odaklanarak giderir.
Örneğin, bir yatırım için aşağıdaki 10 yıllık getiriyi varsayalım:% 10, % 6, % -12, % 1, % -8, % -3, % 8, % 7, % -9, % -7.
Verilerin ortalamasından dağılımını ölçen standart sapma (σ) aşağıdaki gibi hesaplanır:
Σ = N∑i = 1N (xi −μ) 2 burada: x = Veri noktası veya gözlemμ = Veri setinin ortalamasıN = Veri noktası sayısı
Aşağı yönlü sapma formülü aynı formülü kullanır, ancak ortalamayı kullanmak yerine bir miktar geri dönüş eşiği kullanır. Genellikle risksiz oran veya sert bir hedef getirisi kullanılır. Yukarıdaki örnekte, aşağı sapma hesaplamasında% 0'dan daha düşük herhangi bir getiri kullanılmıştır.
Bu veri kümesi için standart sapma% 7.69'dur. Bu veri kümesinin aşağı yönlü sapması% 3.27'dir. Kötü oynaklığın iyi oynaklıktan kopması yatırımcılara daha iyi bir tablo çizmektedir. Bu, toplam oynaklığın yaklaşık% 40'ının negatif getirilerden geldiğini göstermektedir. Bu, oynaklığın% 60'ının pozitif getirilerden geldiğini göstermektedir. Bu yolla, bu yatırımın oynaklığının çoğunun "iyi" oynaklık olduğu açıktır.
Dezavantajlı Risk için Diğer Önlemler
Diğer olumsuz risk ölçümleri yatırımcılar ve analistler tarafından kullanılmaktadır. Bunlardan biri Roy'un Önce Güvenlik İlk Ölçütü veya SFRatio olarak bilinir. Bu ölçüm, portföylerin, getirilerinin istenen minimum eşiğin altına düşme olasılığına dayanarak değerlendirilmesine olanak tanır; burada optimum portföy, portföyün getirisinin bir eşik seviyesinin altına düşme olasılığını en aza indiren portföy olacaktır.
İşletme düzeyinde, en yaygın olumsuz risk ölçümü muhtemelen Riske Maruz Değer (RMD) 'dir. RMD, bir şirketin ve yatırım portföyünün, belirli bir olasılıkla, tipik piyasa koşulları göz önüne alındığında, bir gün, hafta veya yıl gibi belirli bir süre boyunca ne kadar kaybedebileceğini tahmin eder.
RMD, belirli bir olasılıkla öngörülen potansiyel kayıpları karşılamak için gereken toplam varlık miktarını tahmin etmek için analistler ve firmalar ile finansal sektördeki düzenleyiciler tarafından düzenli olarak kullanılmaktadır - bir şeyin zamanın% 5'inde meydana gelme olasılığını söyleyin. Belirli bir portföy, zaman ufku ve belirlenen olasılık p için , p -VaR, olasılığı p'den düşük olan daha kötü sonuçları hariç tutarsak, dönem boyunca maksimum tahmini dolar tutarı kaybı olarak tanımlanabilir.