Bazen, stoklar hızla düştüğünde, panik satışın başlamasıyla aşağı yönde kolayca yapabilirler. Bu büyük düşüşler yatırımcılar için cazip bir giriş noktası sağlayabilir. Sorun, hisse senetlerindeki en büyük düşüşün genellikle bir şirketin iflas başvurusunda bulunduğu gün meydana gelmesidir. Bu, iflas hisse senetlerinin iyi bir alım olabileceği anlamına mı geliyor? Hayır, bazı insanlar bunu fark etmese de. Bölüm 11'e yeni giren bir şirketi satın almadan önce, gerçekleri öğrenin ve koyduğunuz para miktarının neden kaybedileceğini öğrenin. (Bölüm 11'in dosyalanması hakkında daha fazla bilgi için bkz . Kurumsal İflasa Genel Bakış. )
Bir Şirket Tasfiye Olduğunda
Şirketler iflas etmek istemiyor. Yönetim işini kaybedecek ve şirkette genellikle risk altında özkaynaklara sahip olacak. Şirketler, borçlarını ödemekte güçlük çektikleri ve alacaklılardan korunmaları gerektiğinden, son çare olarak iflasa zorlanıyor veya iflas etmeye zorlanıyor. Şirket tasfiye ederse veya yeniden organize ederse, ortak hissedarların huzurunda diğer herkese karşılık olarak geri ödeme yapması gerekir.
Talep hiyerarşisi şu şekildedir: Tüm sınıfları içeren (örneğin, bağlı, dayanıksız, teminatlı, teminatsız) tahvil sahiplerinin öncelikle herhangi bir varlık veya ödeme talebi vardır. Bundan sonra şirketin vergiler, çalışanlar, mütevelli heyetleri vb. İçin ödeme yapması gerekebilir. Sonra tercih edilen hisse senedi sahipleri gelir ve varsa ortak hisse senedi sahipleri kalanları alır. Hissedarların bir şey alması pek olası değildir.
Bir Şirket Yeniden Yapılandırıldığında
Şirket, bölüm 11'den sonra ortaya çıkmaya devam ederse bile, eski hisseler genellikle sahiplerine herhangi bir ödeme yapılmaksızın iptal edilir. Genellikle hissedarlara bir ödeme şekli olarak yeni hisseler çıkarılır.
Bunun bir örneği Delta Havayolları idi. Delta, 2005 yılında Bölüm 11'e başvurdu ve dosyalamanın ardından pembe yapraklarda tezgahta işlem gören ortak hisse senetleri. Yeniden yapılanma planı çerçevesinde Delta, iflastan çıkması üzerine yeni hisseler çıkaracak ve eski hisseleri iptal edecek ve sahiplerine değer verilmeyecekti. Delta, özellikle eski hissedarların hiçbir şey alamayacaklarını ana hatlarıyla belirten çevrimiçi bir “Yatırımcılar için Yeniden Yapılandırma SSS'si” kurdu. Web sitesi şunları söyledi:
Önerilen yeniden yapılanma planına göre Delta anonim hisse senetlerinin mevcut sahiplerine dağıtım yapılmayacak ve menkul kıymetler planın yürürlüğe girdiği tarihte iptal edilecektir. Delta, bir süredir şirketin adi hisse senedinin şirketin önerebileceği herhangi bir yeniden düzenleme planı kapsamında herhangi bir değere sahip olmayacağını beklediğini belirtti ve bu da Bölüm 11'deki işlemlerde nadir değildir.
Şirket ayrıca şunu da belirtti: "Şirketin beklenen değeri alacaklıların iddialarından daha az olacağından, 'eski hisse senedini' yeni hisse senedi 'ile değiştiremeyiz."
Eski hisse senedi sahiplerinin hiçbir şey alamayacaklarına dair bu açık bildirime rağmen, hisse senetleri hisse iptal edilmeden sadece bir hafta önce 13 sentte el değiştirdi. On üç sent çok para gibi görünmüyor, ancak 10.000 hisse satın alanlar için, bir hafta sonra kayıp çok 1.300 dolardı.
Neden İflas Hisse Senetleri Sıfırda İşlem Yapmıyor
Delta ile gördüğümüz gibi, hisselerin kalıntı değeri sıfırdır, peki iflas ilan ettikten sonra neden her hisse senedi sıfırdan ticaret yapmıyor? Hisse senetleri iflas gününde genellikle sıfıra yaklaşır, ancak daha sonra artabilir - bazen iki katına veya üç katına çıkabilir. Bu, bazı şanslı bireylere büyük kazançlar sağlar. Temel olarak bir piyango bileti ile eşdeğerdir ve genellikle herhangi bir temeli yoktur. Spekülatörler, diğer kuruş hisse senetlerine binenler gibi, büyük kar elde etmeye çalışan hisse senetlerinde hızlı ticaret yaparlar, ancak aynı zamanda büyük kayıplar da yaşarlar. Birisi hiçbir şeye değmeyecek bir şey satın aldığı ve daha fazla bilgi için başka birine satmayı umduğu için bu tür bir strateji iflas hisse senetleri ile çok az mantıklıdır. Büyük aptal teorisinin aşırı bir örneğidir.
İflas eden hisse senetlerinin sıfır işlem görmemesinin diğer nedeni, nadir durumlarda ortak hissedarların talep edebileceği bir değer ortaya çıkabilir. Bu durum, şirketin beklenenden daha yüksek fiyatlara varlık satabildiği ve aynı anda herkesi ödeyebileceği ve hala geride kalan bir durumda gerçekleşecektir. Bu size hatırlattı, çok nadirdir. Yukarıda belirtildiği gibi, bir şirketin iflas etmesinin veya iflas etmesinin nedeni, alacaklılarına ödeme yapmayı göze alamamasıdır. (Özkaynaklara yatırım yapmak yerine, bazı yatırımcılar kâr etmek için sıkıntılı borca yatırım yapar; Sıkıntılı Borç Kurumsal İflasta Kâr Bulunan Bir Cadde makalemizde daha fazla bilgi edinin . )
Fiyat Defter Değeri Nedir?
Bir şirketin değerini değerlendirmek için yaygın olarak kullanılan bir metrik, defter değeridir. Defter değerine bakıldığında, iflas etmiş bir şirketin stoku, kitap değerinin küçük bir kısmıyla ticaret yapacağı için cazip görünebilir. Ancak bu, stokta değer olduğunu belirlemek için kullanılamaz. İlk olarak, defter değeri, iflas sırasında, şerefiye gibi çok az veya hiç değeri olmayan birçok şey içerir. Bunun da ötesinde, bir iflas işleminde satılan varlıklar muhtemelen alıcılar tasfiye halindeki varlıklar için ödeme yapmayacakları için sıkıntılı fiyatlar alacaktır.
Alt çizgi
İflas etmiş hisse senetleri almayın. Hisse senedi ve iflas işlemleri hakkında bazı büyük araştırmalarınız yoksa ve şirketin tüm talepleri ödemek için yeterli para üretebileceğini ve sonra bazılarını gerçekten anlayamadıkça, bunu yapmak için hiçbir neden yoktur. 20 $ 'da işlem gören ve şu anda 20 sentte olan bir hisse senedi satın almak zor görünebilir, ancak 20 sentin büyük çoğunluğu hiçbir değere değmez. Öyleyse neden para atıp aptal gibi görünüyorsun? Satın almak için başka bir şey arıyorsanız, Brooklyn'deki bir köprüde harika bir fiyatım var. İlgili okumalar için Kurumsal Reddetmenin Avantajına bakınız.