Türev Ürünler ve Swaplar: Genel Bakış
Türevler, dayanak bir finansal varlığa dayalı değeri olan iki veya daha fazla tarafı içeren sözleşmelerdir. Genellikle türevler bir risk yönetim aracıdır. Başlangıçta, uluslararası ticaret dalgalanan döviz kurlarını ele almak için türevlere dayanıyordu, ancak türevlerin kullanımı birçok farklı işlem türünü içerecek şekilde genişledi.
Swaplar, nakit akışlarına dayalı bir değeri olan bir türev türüdür. Tipik olarak, bir tarafın nakit akışı sabitken, diğerinin nakit akışı bir şekilde değişkendir.
Türevler
Türev, değeri genellikle dayanak varlığın fiyatına göre belirlenen iki taraf arasındaki bir sözleşmeyi ifade eder. Ortak türevler vadeli işlem sözleşmeleri, opsiyonlar, vadeli döviz alım satım sözleşmeleri ve swapları içerir.
Türevlerin değeri genellikle bir varlığın, endeksin, faiz oranının, emtia veya para biriminin performansından elde edilir. Örneğin, bir türev olan bir özkaynak seçeneği, değerini ana hisse senedi fiyatından alır. Başka bir deyişle, özkaynak seçeneğinin değeri, dayanak hisse senedinin fiyatı dalgalandıkça dalgalanır.
Örneğin, bir alıcı ve bir tedarikçi, belirli bir malın belirli bir süre için bir fiyatını kilitlemek için bir sözleşme yapabilir. Sözleşme her iki taraf için de istikrar sağlıyor. Tedarikçiye bir gelir akışı garanti edilir ve alıcı söz konusu malın teminini garanti eder.
Ancak, metanın piyasa fiyatı değişirse, sözleşmenin değeri değişebilir. Sözleşme süresi boyunca piyasa fiyatı yükselirse, emtia piyasa değerinden daha düşük bir fiyattan aldığı için alıcı için türev değer artar. Bu durumda tedarikçi için türev değeri düşecektir. Sözleşmenin kapsadığı zaman dilimi içerisinde piyasa fiyatı düşerse, bunun tersi geçerli olacaktır.
Swap
Takaslar bir tür türev içerir, ancak değeri temeldeki bir güvenlik veya varlıktan türetilmez.
Swaplar, iki taraf arasında, her bir tarafın faiz oranı ödemeleri gibi gelecekteki nakit akışlarını değiştirmeyi kabul ettiği anlaşmalardır.
En temel takas türü, sade bir vanilya faiz oranı takasıdır. Bu tür bir takasta, taraflar faiz ödemelerini değiştirmeyi kabul ederler. Örneğin, A Bankasının sabit faiz oranına göre B Bankasına ödeme yapmayı kabul ettiğini, B Bankasının değişken faiz oranına göre A Bankasına ödeme yapmayı kabul ettiğini varsayalım.
A Bankasının, Londra Bankalararası Teklif Edilen Oranını (LIBOR) artı her ay yüzde 1 oranında ödeyen 10 milyon dolarlık bir yatırıma sahip olduğunu varsayalım. Bu nedenle, LIBOR dalgalandıkça, bankanın aldığı ödeme dalgalanacaktır. Şimdi B Bankasının her ay sabit bir yüzde 2, 5 oranında ödeme yapan 10 milyon dolarlık bir yatırıma sahip olduğunu varsayalım.
A Bankasının sabit bir ödemeyi kilitlemeyi tercih ettiğini varsayarsak, B B daha yüksek ödemeler alma şansını tercih edeceğine karar verir. Hedeflerine ulaşmak için bankalar bir faiz swap anlaşması yaparlar. Bu takasta, bankalar sadece ödemeleri değiştirirler ve takasın değeri dayanak varlıktan elde edilmez.
Her iki tarafın faiz oranı riski vardır çünkü faiz oranları her zaman beklendiği gibi hareket etmez. Sabit oran sahibi, değişken faiz oranının yükselmesini ve dolayısıyla aksi takdirde alacağı faizi kaybetmesi riskini taşır. Değişken faiz oranının sahibi, faiz oranlarının düşmesine neden olur, bu da sabit faiz oranının hala karşı tarafa ödeme akışı yapması gerektiğinden nakit akışı kaybına yol açar.
Takaslarla ilişkili diğer bir ana risk karşı taraf riskidir. Bu, takas karşılığı olan tarafın temerrüde düşmesi ve takas anlaşması koşulları altındaki yükümlülüklerini yerine getirememe riskidir. Dalgalı kur sahibinin takas anlaşması kapsamında ödeme yapamaması durumunda, sabit kur sahibinin faiz oranı sözleşmesindeki değişikliklere kredi riski vardır. Sabit oran sahibinin kaçınmaya çalıştığı risk budur.
2008 ekonomik krizinden sonra çıkarılan mevzuat, takasların çoğunun takas yürütme tesisleri aracılığıyla ticaret yapmasını gerektirmekte ve aynı zamanda kamunun bilginin yayılmasını da gerektirmektedir. Bu piyasa yapısı, karşı taraf temerrüde düşmesi durumunda daha büyük ekonomiyi etkileyen bir dalgalanma etkisini önlemeyi amaçlamaktadır.
Önemli Çıkarımlar
- Türevler, dayanak bir varlığa dayalı değeri olan iki veya daha fazla taraf arasındaki bir sözleşmedir.Wapapslar, belirli bir varlığın aksine nakit akışına dayalı bir değere sahip bir türev türüdür. Taraflar, ilişkili riskleri yönetmek için türev sözleşmelere girerler. değişken fiyatlara sahip varlık alım, satım veya alım satım işlemleri yapmak.
